原油走低拖累国际油脂大幅下挫----国信期货油脂油料周报2022年7月3日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 22002700320037004200470021/07/0121/08/0121/09/0121/10/0121/11/0121/12/0122/01/0122/02/0122/03/0122/04/0122/05/0122/06/01菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆大幅下挫，期价先扬后抑。前三个交易日市场低位反弹，美豆优良率下滑、市场预期美豆种植面积预期下滑给市场带来提振，美豆震荡反弹。周四，尽管报告显示美豆种植面积远低于市场预期，但季度库存高于预期叠加国际原油价格大幅下挫，因为大豆出口销售疲软，经济衰退的担忧促使投机基金撤离商品市场。周五美豆跌幅达4.3%。短期市场弱势震荡延续。受此影响，国内连粕低位震荡，市场走势略强于美豆，价格重心逐步抬升。本周国内豆粕现货库存小幅上行，豆粕现货基差小幅回落。现货价格相对坚挺。连粕市场走势较现货坚挺，由于内盘油脂的大幅下挫，油粕套利平仓提振，连粕跌幅弱于美豆。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势240029003400390044008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,70021/07/0121/08/0121/09/0121/10/0121/11/0121/12/0122/01/0122/02/0122/03/0122/04/0122/05/0122/06/01美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至6月22日当周，美国大豆出口检验数量46.8万吨，高于一周前的42.8万吨，上年同期11.1万吨。迄今，2021/22年度美国大豆出口检验总量5137.3万吨，同比减少10.5%，达到美国农业部出口预测目标的87%。其中对中国（大陆）累计装运大豆2656.1万吨，低于上年同期的3163.9万吨。01000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512021/20222019/20202020/2021050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/2022 1、美国市场—当前天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货南方大部分地区气候炎热干燥，作物压力的发展和同时增加。发展先进的南方作物，如吐丝玉米和开花的大豆，更容易受到不合时宜的高温和干旱的影响。与此同时，平原、西南部和中西部上部地区局部有大雨。西南部阵雨是落基山脉南部最严重的阵雨，与强劲而早发的季风环流密切相关。再往北，冷锋在美国中部和中北部产生阵雨和雷暴，明尼苏达州北部和中部的降雨量最大。除新英格兰以外，东北部地区也有大雨，而西部地区则大多为干燥天气。随着降雨减弱了四角州的大部分地区，西部野火威胁开始季节性转移到大盆地和山间地区的部分地区。由于大西洋中部和北部各州以及西部内陆地区普遍寒冷，每周平均气温至少比正常值低5°F。相比之下，平原和中西部上部以及海湾中部地区的大部分地区的平均温度至少比正常温度高出5°F。明尼苏达州大部分地区和邻近州部分地区的平均高于正常值10°F以上。 1、美国市场—美豆播种进度及未来天气研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货 1、加拿大市场—菜籽产区过去及未来天气研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货草原上的潮湿天气持续不断，有效地结束了春夏作物的种植季节。该地区大部分地区记录的降雨量超过25毫米，阿尔伯塔省中部农业区以及萨斯喀彻温省东部和马尼托巴省部分地区的降雨量超过50毫米。根据马尼托巴省政府的数据，截至6月21日，种植完成率为91%，比前一周提高了4个百分点，但还没有完成。虽然东部的持续降雨维持了作物的过度水分水平，但西部的水分对作物和饲料来说是受欢迎的。根据艾伯塔省政府的数据，截至6月21日，78%的农作物被评为良好或优良，与5年平均水平持平。与最近几周类似，艾伯塔省的周平均气温低于正常值，萨斯喀彻温省东部和马尼托巴省的周平均气温高于正常值2至4°C。炎热的天气（白天最高温度超过35°C）促进了马尼托巴省南部作物的快速生长，同时也增加了干燥速度。 1、国内外油籽市场研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的6月份月度报告显示，2022/23年度全球油菜籽产量可能达到创纪录的7280万吨。其中加拿大油菜籽产量将达到1960万吨，高于2021/22年度的1260万吨；欧盟油菜籽产量将从1739万吨提高到1800万吨。同时，澳大利亚油菜籽产量将从700万吨降低到650万吨，印度产量预计从1030万吨减少到1010万吨。乌克兰的油菜籽产量也将从313万吨减少到260万吨。2、德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的6月份月度报告显示，2022/23年度全球大豆产量将达到创纪录的3.851亿吨。其中美国大豆产量将同比增长500万吨，达到1.257亿吨；巴西产量将同比增长1800万吨，达到1.44亿吨；阿根廷产量将提高320万吨，达到4500万吨；巴拉圭产量将增长600万吨，达到1000万吨；中国产量将增长180万吨，达到1820万吨。3、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年6月份巴西大豆出口量可能达到1015.4万吨，低于一周前预估的1079.5万吨。作为对比，5月份的出口量为1026万吨，去年6月份的出口量为1012.9万吨。如果预测成为现实，今年头6个月的大豆出口量为5534万吨，比去年同期的6050万吨降低8.5%。4、阿根廷农业部发布的6月份报告显示，阿根廷2021/22年度大豆产量预计为4400万吨，比5月份预测值高出1.1%，比2020/21年度的4600万吨低4.3%。预计2021/22年度大豆种植面积为1610万公顷，与5月份的预测一致，比2020/21年度的1660万公顷低3%。5、美国农业部周四发布的播种面积报告显示，美国农户在4月至6月初的春季种植了8832.5万英亩大豆，低于3月份播种意向数据9095万英亩，比2021年提高了1%。报告出台前，分析师们平均预期2022年美国大豆播种面积达到9043.1万英亩，预测区间从8920到9240万英亩。美国农业部报告显示，在29个大豆种植州中，有24个州的大豆面积和去年持平或者有所增长。美国农业部还表示，由于北部地区的播种时间非常晚，将在北部三个州收集新的播种数据，如果有必要，将在8月份更新种植面积数据。而与之相比，美玉米、美小麦的种植面积分别为8992.1万英亩、4710万英亩。尽管低于3月种植意向数据，但是均比报告出台前市场预估要偏高。尽管投入成本很高，但是农户还是想种植玉米，因为利润潜力更大。6、季度库存报告显示，截至2022年6月1日，美国所有部位的大豆库存总量为9.71亿蒲，同比增长26%，也高于分析师预期的9.59亿蒲。可见美豆库存比市场预估要略宽松一些。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为704万吨，上周同期为701万吨。本周现货榨利、盘面榨利亏损幅度有所扩大。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润- 1500- 1000- 500050010001500200020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/0221/09/0221/11/0222/01/0222/03/0222/05/02美湾巴西阿根廷山东02004006008001,00021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/04大豆港口库存 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，8月船期美湾到港进口大豆成本5381元/吨。巴西到港进口大豆成本5383元/吨。国内港口大豆分销价5250元/吨。美豆优势有所下降。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-2000-1500-1000-5000500100021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/0422/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/04大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）50052054056058060062064066021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/04CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220222020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202220202021单位：% 万吨25周24周单位：万吨25周24周大豆开工率54.1254.81大豆压榨量197.61200.12豆粕结转库存105.2101.9未执行合同430.6470.1 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（25周）豆粕表观消费量为152万吨，上周同期为141万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202220202021-2-1012345613579111315171921232527293133353739414345474951202220202021 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析- 400- 20002004006008001,0001,2001,4001,60021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/04M 1月基差M 5月基差M 9月基差- 400- 20002004006008001,0001,2001,40021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/0