首次覆盖：风电滚子国产化龙头，新能源产业布局有望持续发力

五洲新春是一家深耕精密制造二十余年的公司，业务领域不断拓宽，包括轴承套圈、成品轴承、汽车零部件、风电滚子及空调管路等。其中，风电滚子是风电轴承的核心部件，公司是风电滚子国产化龙头，技术及成本优势行业领先。公司磨前技术一体化布局，具备产品质量及成本优势，与下游SKF、FAG等跨国轴承龙头长期合作关系稳定，并配套北美特斯拉驱动电机轴承套圈。公司成品轴承已配套宝马、丰田等海外汽车客户，收购FLT后有望进一步拓宽工业领域及海外销售渠道。公司汽配及空调管路业务有望持续受益汽车电动化快速发展。预计22-24年公司归母净利润分别为2.16/3.11/4.48亿元，同比+74.9%/43.9%/44.0%。首次覆盖给予公司“买入”评级。

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