2022 年 6 月 9 日科技板块亚洲反馈（硬件）：与 IT 相关的需求崩溃； 4 月至 6 月电子元件需求疲软，但前景较 7 月至 9 月有所回升技术硬件和设备|评论亚太地区股票研究 |日本 概括：由于大流行，我们在 5 月下旬至 6 月初远程从日本对韩国、台湾和中国进行了最新的渠道检查。与 2022 年 3 月的调查相比，终端需求恶化的幅度更大，主要是智能手机和笔记本电脑。在智能手机应用方面，中国智能手机制造商和三星电子都下调了年度生产计划。我们也开始看到笔记本电脑领域的商业和消费者应用的生产计划被下调。只有汽车和工业机械应用保持坚挺。 硬件和设备的焦点：(1) 2022 年智能手机生产计划已从我们 3 月份调查的 15 亿部 (9%) 下调至 13.3 亿部 (同比-3%)。这种情况仅在旗舰智能手机机型上是稳固的，中低端手机在中国以及欧洲和新兴市场都举步维艰。中国主要智能手机制造商和三星电子已经降低了生产计划，但我们看到了进一步的下行空间，并认为产量最终可能降至 12.8 亿部左右（同比-7%）。(2) 2022 年 iPhone 产量计划为 2.96 亿部（同比增长 21%）。苹果 2022 年上半年的产量计划约为 1.16 亿部，远高于过去七年约 9000 万部的平均水平。苹果也一如既往地看好 2H 产量，计划为 1.8 亿部（平均为 1.4 亿部），主要用于 iPhone 14。虽然我们预计产量将低于计划，到 2022 年约为 2.6 亿部，我们预计到 7 月至 9 月生产会有所恢复。 (3) 中国五家主要智能手机制造商已将 2022 年的总产量计划从 7 亿部（同比增长 12%）下调至 5.49 亿部（同比增长 -12%）。同时，预计 2022 年中国五家主要智能手机制造商的 5G 智能手机产量将同比下降 21%。(4) 我们开始看到智能手机芯片组的订单被取消。(5) 之前被视为同比持平的笔记本电脑产量在 2022 年将同比收缩 15% 的风险越来越大。笔记本电源制造商预计产量将下降 15-20%。商业和消费应用的生产计划已经降低。 (6) 面临严苛条件的器件包括 IC 引线框架、触摸控制器 IC 和高压分立半导体。 选股：尽管汽车和工业机械客户对电子元件行业的需求强劲，但由于 IT 相关终端需求疲软以及受上海封城。然而，鉴于 MLCC 和其他产品的订单在 2021 年 9 月至 11 月已经发生重大调整，我们认为订单出货比 (BB) 不太可能进一步恶化。相反，我们预计 7 月至 9 月将显着改善支撑由于锁定影响的反弹和 iPhone 14 全面生产的开始。村田制作所（6981）和太阳诱电（6976）是我们在电子元件股中的首选。尽管 4 月至 6 月收益低于预期的短期风险，但估值具有吸引力，我们认为随着市场预期从 7 月至 9 月复苏，这些股票可能会上涨。我们的其他首选股是 Rohm（6963），它将受益于模拟和功率半导体 SiC 器件市场的增长，以及 Ibiden（4062）和 Shinko Electric（6967），它们都应该从中期需求增长中表现良好用于 ABF 基板。研究分析师金本明典81 3 4550 7363前川秀之81 3 4550 9723西村美嘉81 3 4550 7369竹村义康81 3 4550 7358谷本大辅81 3 4550 7371高山春秀813 4550 7508本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和非美国分析师的状态。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 2022 年 6 月 9 日科技板块2551938145759 56 50 97 47 4643 4080 8045 4657 763636 3631 567619 104 18104152514087 7470 7140797870 69781868 21 47 81 623756601152165 186 184 157 185 195 172 174 201Q 2Q 3Q 4Q 1QCY2017266308227184145226542444829123020377228296248223238190311293320289259270275158225 319317 144325734709775752811713216506605687320170产量预测iPhone 生产百万单位第一季度CY2019二季度 三季度第四季度第一季度CY2020二季度 三季度第四季度第一季度CY2021二季度 三季度第四季度截至 2022 年 3 月 22 日上旬1QE 2QE 3QE 4QE截至6月22日上旬CY22第一季度2QE3QE4QEiPhone 5s/5c/4s0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone SE0.40.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone SE20.00.00.00.01.115.511.811.54.86.25.93.63.30.60.00.03.20.80.00.0iPhone SE2 5G0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.06.89.55.44.02.73.43.32.0iPhone 60.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 6 加0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 6s4.31.41.70.80.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 6s 加1.40.50.50.30.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 74.82.73.84.32.01.81.20.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 7 加1.30.61.01.10.30.40.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 85.93.24.55.51.10.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 8 加3.31.01.51.30.40.70.40.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone X4.10.60.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone XR9.213.410.76.32.92.91.83.12.31.92.20.10.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone XS2.53.01.71.00.70.90.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone XS 最大2.64.91.80.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 110.00.013.032.519.018.317.49.410.58.87.06.711.76.14.93.59.85.75.04.4iPhone 11 专业版0.00.06.110.93.82.72.90.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 11 专业版0.00.09.211.75.33.43.50.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 12 迷你0.00.00.00.00.00.00.014.40.92.21.51.21.10.80.20.01.10.50.50.0iPhone 120.00.00.00.00.00.01.529.49.215.57.610.75.35.06.55.55.44.04.54.5iPhone 12 专业版0.00.00.00.00.00.00.714.611.15.61.70.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 12 专业版0.00.00.00.00.00.00.021.213.79.02.50.00.00.00.00.00.00.00.00.0iPhone 13 迷你0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.02.43.12.31.81.71.22.12.01.71.0iPhone 130.00.00.00.00.00.00.00.00.00.09.127.918.115.613.47.016.318.112.69.3iPhone 13 专业版0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.06.814.710.86.53.00.09.37.73.00.0iPhone 13 专业版0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.07.020.413.610.15.20.013.310.24.30.0iPhone 14 迷你0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.09.018.8iPhone 14iPhone 14 专业版0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.025.055.00.00.00.00.010.411.329.418.9iPhone 14 专业版0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.05.620.6全部的39.831.555.675.736.746.741.1103.552.549.253.888.472.956.065.476.263.252.371.1108.9公历年CY18实际的19 年实际的CY20实际的CY21实际的CY22截至 22/3CY22截至 22/60.00.00.00.00.00.07.40.40.00.00.00.00.00.039.820.43.93.90.00.00.00.025.711.410.50.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.010.48.20.00.00.00.04.12.80.00.00.00.012.715.64.90.00.00.05.83.90.70.00.00.035.519.21.20.00.00.030.97.01.50.00.00.028.44.70.00.00.00.030.839.610.86.60.00.019.58.21.70.00.00.026.99.30.00.00.00.00.045.664.133.026.124.90.017.19.50.00.00.00.020.912.20.00.00.00.00.014.45.82.12.20.00.031.043.122.318.30.00.015.318.40.00.00.00.021.225.20.00.00.00.00.05.57.06.70.00.00.037.054.156.40.00.00.021.520.320.00.00.00.027.428.927.80.00.00.00.027.80.00.00.00.00.00.00.00.080.039.830.20.00.00.