银行行业研究周报：银行板块有望迎来估值修复

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银行板块有望迎来估值修复。报告指出，2020年国内经济遭受疫情冲击，央行于2020年4月和2020年5月连续定向降准，于2020年2月和4月接连下调LPR，伴随着国内疫情得到有效控制，在一系列的宽货币政策出台后，2020年6月PMI在经历了连续下挫后首次出现向上拐点。2020年6月至2020年11月，在经济持续向好，信贷需求逐步恢复的背景下，银行板块绝对收益18.1%，相对万得全A收益4.2%。当前为银行板块布局的最佳时机。报告认为，本轮与2020年疫后经济修复相类似。2022年国内经济受到疫情反复冲击，央行于2022年1月和5月接连下调LPR。伴随着国内疫情得到有效控制，在一系列的宽货币政策出台后，2022年5月PMI在经历了连续下挫后首次出现向上拐点。从整体贷款需求来看，2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元，社融融资规模存量同比增长10.7%，大幅超预期。结构来看，票据冲量现象仍存在，企业和居民实际融资需求仍较弱，但与4月相比同比降幅明显收窄，呈现边际好转迹象。