证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年06月26日 建材行业周报 推荐 （维持） 一二线市场底部修复，地产链迎来投资良机  本周观点：一二线成交低位修复，地产链迎来投资良机。6月20日央行公布1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均与上月持平；基建方面，6月地方债发行规模已达1.76万亿，超越20年5月创下历史新高；6月地方债净融资已达1.33万亿元，已超越20年5月创下的单月净融资新高；地产方面，贝壳研究院数据显示，6月103个重点城市主流首套房贷利率4.42%，二套5.09%，分别较5月-49pct、-23pct，再创19年以来新低；深交所支持基础设施公募REITs加快上市，支持优质房企盘活存量资产；武汉进一步放松限购；泉州调整公积金政策，降低首付比例、提高多孩家庭贷款额度；咸宁、临沂、淮安针对人才提供购房补贴；台州按房屋成交计税价给予购房补贴；河南郑州推行“房票”政策；河南部分项目推出小麦大蒜换房、江苏连云港某项目推出买房送猪。5月房地产投资、开工、销售累计同比降幅还在扩大，但单月降幅开始收窄，考虑到：1）当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果也在慢慢显现；2）近期草根调研的前瞻数据比如到访、来电、成交周期都开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3）去年4月、7月开工和销售面积同比开始转负，并且下半年基数持续走低；4）目前一线城市和重点二线城市日成交20日均线开始突破60日和120日均线，并且5年期LPR下调后30天日均成交分别环比下调前30天+49%、+30%，一二线市场开始修复，我们判断后续地产投资、开工、销售单月同比持续改善将是相当大概率事件，当前地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链投资机会。  本周全国水泥价格维持下跌走势，淡季需求不足，市场心态悲观，处于惯性下滑状态。本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅为2.8%。库存：本周全国水泥平均库存74.13%，同比+10.13pct，环比-0.69 pct。出货：本周全国水泥平均出货61.42%，同比-9.26 pct，环比+0.81pct。  本周国内浮法玻璃行情偏弱整理，部分区域价格重心仍有走低，整体降幅收窄。本周国内浮法玻璃均价为1794.24元/吨，较上周均价（1811.8元/吨）下降17.56元/吨，降幅0.97%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较上周增加800吨。周内产线2条复产，2条冷修，3条改产。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.92元/平方米，环比持平，同比涨幅21.78%；3.2mm原片主流订单价格21元/平方米，环比持平，同比涨幅40%；3.2mm镀膜主流大单报价28.5元/平方米，环比持平，同比涨幅29.55%。  无碱纱市场主流走稳，电子纱出货一般。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7元/米上下，个别大户价格可谈。  市场回顾：涨幅前五的公司为：金刚玻璃（37.89%）、金刚退（30.69%）、亚玛顿（17.62%）、四川双马（17.08%）、蒙娜丽莎（16.96%）；跌幅前五的公司为：坤彩科技（-10.71%）、海螺水泥（-8.46%）、国统股份（-5.84%）、帝欧家居（-4.38%）、祁连山（-3.54%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 12,103.62 1.31 流通市值(亿元) 9,296.02 1.33 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 9.5% -7.6% -5.9% 相对表现 -1.5% 3.1% 8.9% 相关研究报告 《地产产业链深度研究报告：地产基本面拐点渐显，产业链迎来投资良机——地产链黄金底系列报告三》 2022-06-23 《建材行业周报（20220613-20220619）：地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链》 2022-06-19 《涂料行业系列深度报告（一）：黄金赛道，广阔空间》 2022-06-15 -28%-15%-2%11%21/0621/0921/1122/0122/0422/062021-06-28~2022-06-24建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 水泥 ................................................................................................................................... 4 （一） 华北 ....................................................................................................................... 5 （二） 华东 ....................................................................................................................... 6 （三） 东北 ....................................................................................................................... 7 （四） 中南 ....................................................................................................................... 8 （五） 西南 ....................................................................................................................... 9 （六） 西北 ..................................................................................................................... 10 三、 玻璃 ................................................................................................................................. 11 （一） 浮法玻璃 ............................................................................................................. 11 （二） 光伏玻璃 ............................................................................................................. 12 四、 玻纤 ................................................................................................................................. 13 五、 市场回顾 ......................................................................................................................... 14 （一） 建材行业表现 ..................................................................................................... 14 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 15 六、 投资建议 ......................................................................................................................... 16 七、 风险提示 ......................................................................................................................... 16 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 2、全国水泥平均库容比（%） ...................................................................................... 5 图表 3、全国水泥出货率（%） .........................................................