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本周非银金融行业总体观点及推荐：券商进入配置重要时间窗口，流动性充裕，券商PB估值逼近板块二十年的底部1.31（2018年10月水平1.02，历史分位数1.57%），但基本面情况好于2018年，板块在估值底部左侧布局通常能获得绝对收益，往下空间有限。长期盈利中枢确定性抬升：财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC构成核心增量；多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。保险财险看α，寿险看β。寿险：新单2Q22应弱不弱，得益于队伍数量底部企稳和质态稳步提升，低基数效应下2H22新单和价值降幅有望逐季收窄。稳增长政策催化下权益市场底部企稳迹象显现，长端利率易上难下。财险：疫情各地蔓延影响利大于弊，2Q22至3Q22车险赔付率下行提振承保利润率。疫情虽然冲击新车销量与新车签单保费，但出行率下降带来的赔付节省远大于新车保费的下降。刺激汽车消费政策细则落地，力度超市场预期。本周流动性及行业高频数据监测：本周中国内地日均股基成交额为11,963亿元，较上周下降3.49%，较2021同期增长7.93%。中国香港日均股票成交额为1,016亿港元，较上周下降15.58%，较2021同期下降30.86%。两融余额为15,796亿元，较上周增长1.25%，较2021同期下降10.50%。基金申购赎比为0.94，较上周下降12.70%，较2021同期下降10.86%。本周开户平均变化率为10.50%，较上周下降12.70%，较2021同期下降10.86%。本周行业重要变化及点评：证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。我们认为，政策利好头部机构，银行、基金、保险机构将在养老产品设计、宣传指引上角逐发力，推荐代销业务高成长性公司东方财富。最高法印发《关于为深化新三板改革、设立北京证券交易所提供司法保障的若干意见》。我们认为，《保障意见》有助于充分发挥司法审判职能作用，为深化新三板改革、设立北交所保驾护航，推动形成市场参与各方依法依约行为、资金信息有序推动、主体归位
