haowen@sunnyhanmy.com 021-64836098 ruoxu@sunnyhanmy.com相关新闻： 2019年的第二周即将结束，结合2018年A股IPO市场罕见的严格审核，资本邦研究院对2019年的A股IPO市场做出四大猜想！ 更关键的是，资本邦研究院筛选出一份最全的IPO潜力公司名单！ 这份名单将根据东方财富Choice的数据统计，截至2019年1月3日，新三板有73家公司在IPO的正常审核中，其中9家已经过会。此外，经过资本邦初步筛选，新三板有628家公司符合主板市场的IPO条件，有260家公司符合创业板的IPO条件。而申万宏源证券也给出了一份117家科创板标的名单。 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 1.2018年A股IPO回顾：家数下降，但平均募资额创下近五年新高 2018年A股市场共103家公司成功上市，从数量来看，除2013年IPO暂停外，2018年的IPO数量在近十年内最少。 但在平均募资金额上，2018年平均每家公司的募资金额达到了13.43亿元，不仅创下了近五年的新高；从十年周期来看，2018年的上述数据也仅次于2009年的18.22亿元和2010年的14.13亿元。 有数据统计显示，与2017年相比，2018年新股否决率达到了30%，IPO终止审查数量升高了36%。1月份IPO过会率仅为36%，过会数量为18家，此后11个月A股IPO过会率维持在54%-75%之间，平均每月过会数量为8家。 2018年严格的IPO审核虽然浇灭了不少企业的上市希望，但同时为2019年带来了更多可能性。 从目前来看，2019年有可能会有一定回升。截至目前今年已经完成的两场发审会均是100%过会率；而在IPO排队公司数量稳定的情况下，过会情况也将趋稳。 2.2019年A股IPO四大猜想 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 2.1增速放缓，稳定为主 2018年，A股共111家企业成功过会，过会率为55.78%。其中，去年1月共审核50家企业，但仅18家过会，36%的过会率也是历月中的最低值。 从过会数量来看，自IPO重启以来，2017年达到了顶峰。而过会率的最高点出现在2016年，接近90%。正是从2016年开始，过会率开始了极速下降，2018年的全年过会率只略超50%。 除2013年IPO暂停一年外，过去十年间过会率也一直稳定在70%-90%的区间内，2009-2012年以及2014-2017年八年的平均过会率为82.99%。 从均值回归的角度考虑，2019年A股的IPO过会率应该会有所回升，不排除重新回到正常区间的可能，预计2019年过会率在70%-80%左右。 2.2传统行业继续霸榜，金融业有望延续强势 行业方面，制造业毫无疑问会继续占据IPO行业首位，而信息传输、软件和信息技术服务业在2019年有很大概率会重新夺回第二的位置。 根据东方财富Choice数据的数据，截至1月3日，在293家正常排队的公司中，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，科学研究和技术服务业以及批发和零售业占据了前五位。 从排队情况来看，金融业公司有望延续2018年的火热，在2019年继续迎 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 来一批上市热潮。 2.3财务数据的软指标也不容忽视 财务数据方面，2018年105家新上市的公司在2018年前三季度的平均营业收入为899,429.88万元，平均净利润为68,706.28万元。而这105家公司在过去三年的平均营业收入为974,125.77万元，平均净利润为101,117.12万元。 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 对于想要在A股上市的公司来说，除了各版块的硬性规定外，这几项数据也能很好的提供参照标准，提高企业上市的成功率。 2.4科创板大概率在2019年上半年推出 按照从上至下的安排，科创板将大概率于2019年上半年推出。 1月8日下午，上海金融法院党组书记、院长赵红带队赴上交所调研，深入交流科创板并试点注册制的金融司法需求。显然，科创板的推进已进入较深层次。 结合申万宏源等机构近期观点，预期的科创板上市标准比A股更加多元化，比战略新兴板更严格，并为交易所留出了自由裁量空间。 申万宏源认为，科创板有如下预期： 预期科创板不再硬性要求发行人盈利，而是从多个维度设置上市标准，有利于科技含量高、研发投入大但短期内不盈利的硬科技公司登陆资本市场; 科创板标准源于新兴板，但大概率高于新兴板。 市值-第三方标准维度聚焦于科技创新能力，虽然较为模糊，但为交易所留出了自由裁量空间，具有一定的合理性。 预期的科创板投资者门槛50万元，预计未来随着试点的成熟，可能会慢慢 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 降低投资者门槛。 建立长效定价机制，网下配售比例提升，战略投资人成关键。 符合预期中的科创板上市标准的新三板公司家数仅117家，其中包括八亿时空、科列技术、麦克韦尔、安克创新等。 3.新三板上符合A股市场的公司 3.1已提交IPO申请的新三板公司 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 3.2符合主板上市标准的公司 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 敬请参阅最后一页特别声明 -15- 敬请参阅最后一页特别声明 -16- 敬请参阅最后一页特别声明 -17- 敬请参阅最后一页特别声明 -18- 敬请参阅最后一页特别声明 -19- 敬请参阅最后一页特别声明 -20- 敬请参阅最后一页特别声明 -21- 敬请参阅最后一页特别声明 -22- 3.3符合创业板上市标准的公司 敬请参阅最后一页特别声明 -23- 敬请参阅最后一页特别声明 -24- 敬请参阅最后一页特别声明 -25- 敬请参阅最后一页特别声明 -26- 敬请参阅最后一页特别声明 -27- 免责声明 本报告中所提供的观点及信息仅供参考，不构成任何投资建议。本报告基于已公开的资料或信息撰写，本研究院不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本研究院于本报告发布当日的判断。 在任何情况下，本研究院不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究院对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。