棉花期货周报：供需均无亮点，静待贸易磋商结果

请务必阅读正文后的免责声明1/7棉花期货周报供需均无亮点静待贸易磋商结果主要观点行情回顾。本周，棉价受中美贸易谈判影响，略有上涨。郑棉维持缓步上移，美棉窄幅震荡。周一，中美开启新一轮贸易谈判，期间，特朗普表示进展顺利，内外棉价均收获不同程度的涨幅。周二，原定于两天的会议延长一天，市场对谈判能否达成一致表示担忧，内外棉价跌去前日涨幅。周三，贸易谈判结束，市场等待结果发布，郑棉区间略有上移，美棉窄幅波动。截至周五，郑棉主力合约报收于15140元/吨，较上周涨1.24%，累计成交量62.75万手，持仓量37.09万手，较上周增加6.54万手。美棉主力合约报收于72.51美分/磅，较上周涨0.07%。现货市场表现。中美贸易谈判提振市场信心，皮棉现货跟随期货价格略有上涨。在美元指数下跌影响下，国际棉价上涨。截至周五，CCINDEX328报15378元/吨，较上周上涨0.17%。新棉加工进度推进，截至1月11日，全国新棉累计加工554.3万吨，期棉仓单继续增多，截至周五，郑商所棉花仓单总量17483手，折皮棉69.93万吨，较上周增加3.80%。现货销售缓慢，新加工皮棉销售166万吨，同比减少38万吨。工业库存降低，商业库存创历史新高。11月份棉花工业库存86.65万吨，较上月增加-2.70%；棉花商业库存426.30万吨，较上月增加43.34%。巨量的商业库存和仓单仍将对期货盘面造成压力，工业库存虽降但仍处于历史高位影响补库动能。下游库存来看，纱线库存下降，坯布库存增加。11月，纱线库存19.85天，较上月增加-7.76%。坯布库存30.56天，较上周增加0.43%。后市展望。临近年关，棉花现货市场仍未有回暖之意，下游刚需采购，库存下降缓慢。中美贸易磋商结果尚未明晰，美国政府关停，市场方向指引不明。12月份，经济供需两端下行风险增加，我国CPI、PPI同比涨幅回落，纺企需求提振困难。无论从供需以及市场环境上，均没有支撑棉价上涨的长期动力，故短期棉价或仍以震荡盘整为主。关注中美贸易谈判结果，上方压力位暂看15500，若遇明显压力可轻仓试空，若增仓突破，可轻仓试多。报告日期2019-1-14研究所赵睿棉花期货分析师业资格号：F3048102电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc主力合约行情走势图1郑棉期货行情图2美棉期货行情图3郑棉纱期货行情 请务必阅读正文后的免责声明2/7棉花期货周报目录一、行情回顾.........................................................................................................................................................4二、现货市场表现.................................................................................................................................................4（一）受中美贸易磋商提振，内外棉价齐涨.................................................................................................4（二）美国政府关门已超20天，美棉收获状况不佳...................................................................................5（三）国内棉纱价格持续小幅下跌，外纱价格略显回暖.............................................................................6三、后市展望.........................................................................................................................................................6 请务必阅读正文后的免责声明3/7棉花期货周报插图图1郑棉价格走势................................................................................................................................................4图2美棉价格走势................................................................................................................................................4图3棉花仓单........................................................................................................................................................4图4美棉基金持仓................................................................................................................................................4图53128B价格指数.............................................................................................................................................5图6COTLOOKA指数...............................................................................................................................................5图7合约基差........................................................................................................................................................5图809-05合约价差.............................................................................................................................................5图9美棉出口销售情况.........................................................................................................................................5图10棉花进口......................................................................................................................................................5图11中国棉纱价格指数.......................................................................................................................................6图12COTLOOK棉纱价格指数...............................................................................................................................6 请务必阅读正文后的免责声明4/7棉花期货周报一、行情回顾本周，棉价受中美贸易谈判影响，略有上涨。郑棉维持缓步上移，美棉窄幅震荡。周一，中美开启新一轮贸易谈判，期间，特朗普表示进展顺利，内外棉价均收获不同程度的涨幅。周二，原定于两天的会议延长一天，市场对谈判能否达成一致表示担忧，内外棉价跌去前日涨幅。周三，贸易谈判结束，市场等待结果发布，郑棉区间略有上移，美棉窄幅波动。截至周五，郑棉主力合约报收于15140元/吨，较上周涨1.24%，累计成交量62.75万手，持仓量37.09万手，较上周增加6.54万手。美棉主力合约报收于72.51美分/磅，较上周涨0.07%。图1郑棉价格走势图2美棉价格走势数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图3棉花仓单图4美棉基金持仓数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所二、现货市场表现（一）受中美贸易磋商提振，内外棉价齐涨本周，中美贸易磋商提振市场，内外棉价齐涨。截至周五，CCINDEX328报15378元/吨，较上周上涨0.17%。COTLOOKA价格指数82.60美分/磅，较上周涨3.64%。进口棉价上涨，内外棉价差略有收窄。截至周五，M级棉 请务必阅读正文后的免责声明5/7棉花期货周报花1%配额港口提货价为14059元/吨，较上周涨2.69%，价差1319元/吨。印度棉花价格维稳，shankar-6棉花1%关税进口价15527元/吨，进口优势较上周有所增强。图53128B价格指数图6COTLOOKA指数数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图7合约基差图809-05合约价差数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所（二）美国政府关门已超20天，美棉收获状况不佳美国政府关门已经超过20天，因政府关门，USDA周度出口报告连续三周推迟，原定于11日公布的USDA供需报告也推迟公布。美国农业部暂停发布报告给市场蒙上阴影，市场频繁震荡盘整等待大方向。美国降雨新棉收获状况不佳，美棉产量和质量均有所下降。图9美棉出口销售情况图10棉花进口 请务必阅读正文后的免责声明6/7棉花期货周报数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所（三）国内棉纱价格持续小幅下跌，外纱价格略显回暖本周，棉纱市场观望气氛浓郁，纺企为春节放假做准备，棉纱价格弱势为主。人民币升值利于外纱进口，国际棉纱市场需求略有好转，外纱价格由稳转涨，常规纯棉外纱均价低于国产纱184元/吨；国内坯布市场接单减少，年底抛货为主，纯棉布价格持稳；涤纶短纤价格跟随原料PTA上涨。图11中国棉纱价格指数图12COTLOOK棉纱价格指数数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所三、后市展望临近年关，棉花现货市场仍未有回暖之意，下游刚需采购，库存下降缓慢。中美贸易磋商结果尚未明晰，美国政府关停，市场方向指引不明。12月份，经济供需两端下行风险增加，我国CPI、PPI同比涨幅回落，纺企需求提振困难。无论从供需以及市场环境上，均没有支撑棉价上涨的长期动力，故短期棉价或