东海期货研究所 1 美国Markit PMI均低于预期 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。中短期来看，金价支撑主要来自海外地缘政治事件未决带来滞胀风险。后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。 2.操作建议：金银比逢低做多 3.风险因素：地缘政治，美联储鹰派有限 4.背景分析： 周四内盘黄金主力偏弱，夜盘收报394.08元/克，伦敦金目前处1824美元/盎司一线。 美联储主席鲍威尔在众议院听证会上重申，对抗通胀的承诺是无条件的。鲍威尔还表示，美联储不会提高通胀目标；当加息大幅放缓经济但不能迅速降低通胀时，美联储不愿从加息转向降息，要看到有证据证明通胀有所缓解，才会转向。 美联储理事鲍曼表示，支持在7月加息75个基点，在7月之后进行数次50个基点的加息是合适的。 美国6月Markit制造业PMI初值录得52.4，刷新23个月低位；服务业PMI初值录得51.6，刷新5个月低位，均低于预期。分析指出，企业对前景的担忧大幅增加，增加了衰退的风险。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱，从金银比看当前白银估值中性。长期来看，美联储货币收紧可能使长期通胀预期减弱，可尝试逢低做多金银比价。单边行情上，后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。 2.操作建议：金银比逢低做多 3.风险因素：地缘政治，美联储鹰派有限 4.背景分析： 周四内盘白银主力下行，夜盘收报4508元/千克，伦敦银目前处21.0美元/盎司一线。 东海期货| 产业链日报2022年06月24日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 美国能源部长格兰霍姆与美国炼油企业召开紧急会议，消息人士称格兰霍姆在会上表示有兴趣取消夏季燃料规格，并淡化了禁止燃料出口作为降低汽油价格的可行短期选择的说法。壳牌要求能源部加快许可程序以提高墨西哥湾油气产量；雪佛龙CEO称，与格兰霍姆的会议“具有建设性”。 德国副总理兼经济部长哈贝克23日宣布，启动德国天然气紧缺应急方案第二级“警报”。这意味着该国“天然气供应情况严重恶化”，引发了对经济衰退的担忧，德国5年期国债收益率周四创下3月1日以来最大单日跌幅。另外，德国将启动额外的燃煤电厂以应对天然气危机。 美元指数欧盘时段小幅拉升，收涨0.173%，报104.4；10年期美债收益率震荡走低，目前在3.09%附近。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn