建发国际的销售表现好于行业平均水平,今年1-5月整体销售水平好于百强房企。公司积极获取高质量土储,Q3销售有望同比转正。运营能力强,推盘量无虞。我们维持公司盈利预测不变,预计2022-24年归母净利润为45.7亿元、71.8亿元、85.5亿元,同比增速为29.9%、57.2%和19.0%。考虑到公司运营能力强,且改善型产品在当前市场环境下更具销售韧性,我们小幅上调目标价至21.46港元/股,对应2022-24年PE为5.5x、3.5x和2.5x。
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