【世运电路】深度绑定特斯拉，车规PCB巨头快速成长，特斯拉机器人Tesla Bot有望打开公司成长空间 积极卡位新能源汽车供应链，22年车规业务收入占比将超过50%。世运电路是我国PCB行业的先进企业之一，公司继续抓住新能源汽车快速发展的机遇，紧紧追随终端汽车客户向新能源车转化的步伐增加市场份额。公司目前已经实现对特斯拉（Tesla）、宝马（BMW）、大众（Volkswagen）、保时捷（Porsche）、小鹏、克莱斯勒（Chrysler）、奔驰（Benz）等品牌新能源汽车的供货。公司为电装（Denso）、万都（Mando）、矢崎（Yazaki）、现代摩比斯(Hyundai mobis)、松下（Panasonic）、三菱（Mitsubishi）、捷普(Jabil)、伟创力(Flex)、安波福（Aptiv）、博泽(Brose)等全球知名汽车配件供应商供货。 深度布局特斯拉产业链，特斯拉电车、光伏、储能全面布局。自2012年起公司开始开发特斯拉作为公司汽车终端客户，历时2年通过特斯拉的审验成为其合格PCB供应商，2015年开始小批量供货，2017年开始批量供货，销量稳步增加。2021年公司与特斯拉签署了采购供应合约，以应对客户德国柏林工厂和美国奥斯汀新工厂投产释放产能所需的配套供应。自2019年起，特斯拉已成为公司最大的汽车终端客户，目前在双方采购供应合约的支持下，预期2022年继续保持大幅增长。公司为特斯拉提供涵盖电动车三电领域关键零部件产品供应，其中新能源汽车主机也已在认证中，同时技术同源发展进入光伏、储能等新产品供应链。2021年，公司作为特斯拉的核心供应商，产品研发与产能持续升级配合客户发展需求，已获得光伏、储能等新产品项目供货资质批量供货。 特斯拉双足类人机器人发布，公司有望受益。马斯克在特斯拉年度的AI开放日上，首次公开展示了双足类人机器人“Tesla Bot” Optimus（擎天柱）的想法，目前特斯拉正在致力研发这款机器人。Tesla Bot高1.72米，重56.6千克，脸上的屏幕可显示信息，拥有人类水平的双手，并有力反馈感应，以实现平衡和敏捷的动作。今年4月7日德州超级工厂上特斯拉首席执行官马斯克表示：“Optimus（擎天柱）原型机可能会在2022年完成，第一版可在2023年投入生产”。 投资建议：公司22Q1实现净利润0.47亿元，同比增长69%；剔除奈电影响，公司主业22Q1实现净利润0.61亿元，同比增长118%。剔除奈电影响，我们预计公司22-24年净利润4.0（YoY 100%）、5.5、7.5亿元。公司深度布局智能汽车业务，有望跟随特斯拉和电车市场快速成长，此外Tesla Bot将进一步打开公司成长，目前90亿市值，对应公司剔除奈电后主业业绩约25x，建议关注。