研究中心研究报告2022年6月17日星期五本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。研究报告投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号联系信息分析师薛晴期货从业资格：F3035906投资咨询资格：Z0016940邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn相关图表相关报告2022.05.20《一周集萃-聚酯-成本端原料偏紧叠加需求改善聚酯原料持续偏强-20220520》2022.05.31《广州期货月度博览-聚酯-聚酯行情走势分化PTA走势仍有支撑乙二醇维持区间操作-202205》2022.06.10《广州期货-一周集萃-聚酯-成本端支撑仍存PTA回调做多乙二醇区间操作-20220610》一周集萃：原油地缘政治持续加码叠加需求韧性，原油走势仍偏强广州期货研究中心联系电话：020-22139813行情回顾：截止6月17日收盘，WTI及Brent期货主力合约分别在115.8美元/桶、120.33美元/桶，较上周分别下跌1.91%、1.33%，国内SC主力合约2207较上周下跌3.89%至738元/桶，美联储加息落地，油价承压下行。逻辑观点：一、页岩油增产的意愿和生产瓶颈同时存在，后续仍温和增产为主。拜登目前想尽一切可行办法打压通胀、打压汽油价格的行为，比如前天提到的呼吁美炼厂增加汽油供应。从能力角度来看，美国炼厂目前1794.4万桶日产能上限。即使在过去2年美炼能出清掉100万桶日左右的情况下，目前的实际产能也并没有已经开始给成品油产量封顶了。如果炼能打满，按照目前1680万桶日炼厂总投料输入量来算，还可以增加100万桶日以上产能。在美国下定决心解决通胀问题的情况下，最近汽油利润的走弱可能是在交易未来汽油的缺会边际改变。非欧非美表现平平。二、地缘政治风险仍存。其它的风险点在于利比亚的反复内乱，继续高于平均的飓风季等。三、市场目前密切关注汽油利润下降的情况。WTI目前的成交和持仓主力交易已经在逐渐从7月在往8月，布伦特也在从8月转向9月，也就意味着市场逐步开始交易Q3偏后半段的逻辑。虽然在供给弹性还不强、需求也没有大幅回落的情况下，油价不至于现在就崩塌，但在这个过程中任何需求环比没那么好的指标出现，都会变成空头的理由，直至需求转向这件事被彻底证实。因此我们认为现阶段在美国政府下了更大的决心控通胀的情况下，主要矛盾要关注需求，在柴油有俄乌问题带来供给溢价的情况下，市场可能会对汽油的转弱更敏感。行情展望：后市来看，从主要的供应格局来看，欧佩克将在8月正式结束自疫情以来的减产/增产协议，理论上产量恢复至疫情前水平，地缘的影响将持续存在，供应缺乏弹性。需求端虽然增长缓慢但韧性十足，虽Q3需求的负反馈逐步显现，但量级有限的情况下，油品矛盾将持续支撑原油需求，因此原油将维持偏强态势。操作建议：关注俄乌局势，追高谨慎对待。风险因素：地缘风险升级（上行风险）、需求持续负反馈（下行风险） 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎目录一、行情回顾：联储加息落地原油承压下行..................................1二、供给：地缘政治继续影响供应....................................................1三、需求：需求增速有所放缓但仍有韧性........................................2四、库存：持续维持低位....................................................................4五、月差与仓单....................................................................................5六、重点关注与行业动态....................................................................5免责声明.................................................................................................7研究中心简介.........................................................................................7广州期货业务单元一览........................................................................8图表目录图表1：欧美原油及SC原油价格......................................................................1图表2：SC主力合约持仓与成交........................................................................1图表3：SC-Brent价差（内外盘价差）............................................................1图表4：欧佩克原油产量......................................................................................1图表5：欧佩克五大产油国产量..........................................................................1图表6：美国原油产量..........................................................................................2图表7：美国钻井平台数量..................................................................................2图表8：全球（不含中国）新增确诊病例.........................................................2图表9：中国新增确诊病例..................................................................................2图表10：美国汽油裂解价差................................................................................3图表11：美炼厂开工率........................................................................................3图表12：地方炼厂开工率....................................................................................3图表13：地方炼厂炼油利润................................................................................3图表14：美国原油库存........................................................................................4图表15：美汽油库存............................................................................................4图表16：美馏分油库存........................................................................................4图表17：美石油战略储备库存............................................................................4图表18：WTI月差...............................................................................................5图表19：Brent月差.............................................................................................5图表20：SC月差..................................................................................................5图表21：SC仓单..................................................................................................5 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page1一、行情回顾：联储加息落地原油承压下行图表1：欧美原油及SC原油价格主力合约NymexWTI结算价ICEBrent结算价INESC结算价INESC成交量INESC持仓量现值117.58119.81749.316804524071日变化1.97%1.10%-3.12%-12149-4332周变化-3.23%-2.65%-2.69%3173-10220数据来源：广州期货研究中心图表2：SC主力合约持仓与成交图表3：SC-Brent价差（内外盘价差）数据来源：Wind广州期货研究中心二、供给：地缘政治继续影响供应图表4：欧佩克原油产量图表5：欧佩克五大产油国产量数据来源：OPEC广州期货研究中心 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page2图表6：美国原油产量图表7：美国钻井平台数量数据来源：EIA广州期货研究中心三、需求：需求增速有所放缓但仍有韧性图表8：全球（不含中国）新增确诊病例图表9：中国新增确诊病例数据来源：Wind广州期货研究中心 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page3图表10：美国汽油裂解价差图表11：美炼厂开工率数据来源：EIA广州期货研究中心图表12：地方炼厂开工率图表13：地方炼厂炼油利润数据来源：隆众资讯广州期货研究中心 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page4四、库存：持续维持低位图表14：美国原油库存图表15：美汽油库存数据来源：EIA广州期货研究中心图表16：美馏分油库存图表17：美石油战略储备库存数据来源：EIA广州期货研究中心 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page5五、月差与仓单图表18：WTI月差图表19：Brent月差数据来源：Wind广州期货研究中心图表20：SC月差图表21：SC仓单数据来源：Wind广州期货研究中心六、重点关注与行业动态美国宣布对伊实施新经济制裁，加剧供应限制的担忧，国际油价从两周低点反弹。周四(6月16日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2022年7月期货结算价每桶117.59美元，比前一交易日上涨2.28美元，涨幅2.0%，交易区间112.31-118.08美元；伦敦洲际交易