PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日整体观点：类型指标描述宏观环境2022长期逻辑出口转弱，地产预期偏弱，PVC市场供需结构将由紧趋松。供应开工率本周国内PVC行业整体开工负荷率小幅下降。据卓创资讯数据显示，本周PVC整体开工负荷76.94%，环比下降1.03个百分点。产量本周产量42.2845万吨，环比减少0.5634万吨。需求下游开工本周PVC下游制品企业开工基本延续前期水平，原料随用随采为主。下游制品企业整体订单情况一般，目前市场内现货供应相对充裕，需求端补货意向不强，对后续预期偏弱，保持逢低刚需采购，对高价明显抵触。出口本周国内PVC粉出口价格下调，出口接单不佳。本周国内PVC市场重心下移，截至周四，天津市场5型电石料价格8100元/吨，折合FOB天津的成本价1083美元/吨；本周电石法PVC出口成交价格随市场价格下调，部分报价在1120美元/吨左右，更高亦有，出口套利窗口虽然打开，但外商买涨不买跌，观望为主，本周接单不多。库存截至6月10日，华东及华南样本仓库总库存32.89万吨，较上一期增加8.12%，同比增加115.81%。国内PVC 市场冲高回落，市场到货增加，仓库出库一般，库存继续增加。成本电石上周五至今电石市场价格重心继续下移，贸易出厂价下调100-200元/吨不等，终端采购价下调50-100元/吨。上半周市场降幅较大，主要仍因电石流通货源依旧较多，尤其是乌海及周边地区，电石产量较多，供应充足，电石厂库存压力大，所以陆续降价促销，宁夏地区相对供需压力较小，降幅小于乌海地区；PVC企业电石到货较好，部分待卸车较多，所以降价控制到货现象也屡有出现，综合导致采购价格重心下移。但价格降至较低水平后，原料兰炭价格却在同步上涨，电石厂成本压力大，亏损加剧，宁夏及内蒙古地区出现了降负荷或是停炉现象，以此情况下，市场谨慎心态增加，价格未再出现新的继续冲低，而是暂时以稳价观望为主。截至本周四，乌海地区贸易电石出厂价3650-3750元/吨，较上周四价格下跌175元/吨。电石价格进一步走低，目前PVC成本端支撑仍然有限。原油本周油价前期高位震荡，后期迎来单边下跌。令油市下跌的导火索存在两个，一是美国释放将会出访沙特的消息，拜登政府为了压低国内汽油价格，大概率将会要求沙特进行大幅度的产量释放；二是美国通胀见顶的预期证伪，导致美联储一次加息75个基点，且后续仍会延续加息策略。此外，外围股市经历大幅度的向下调整，风险资产均呈现重心下行态势，原油相对抗跌，但最终也出现下跌。国际原油价格下跌也将对国内PVC期现货市场带来偏空影响。利润本周电石法PVC企业盈利下降。山东地区PVC盈利384.5元/吨，较上周减少366.5元；内蒙地区PVC盈利在865元/吨，较上周减少328元。本周进口VCM的乙烯法企业盈利略降。华东进口VCM企业利润394，较上周减少81元。价差主力基差主力基差156，较上周上升64。5-9价差5-9月间价差134，较上周下降75。乙电价差本周PVC乙电价差缩小，乙电价差270元/吨。观点原料电石价格预计延续低位运行，PVC成本支撑偏弱。PVC供应端检修较多，但企业接单情况一般，内需好转程度有限，企业库存及仓库库存仍然处在高位，短期基本面难有明显改善，国内宏观方面存在一定改善预期，但预计改善的力度及速度相对有限，美联储加息预期加码，国外宏观方面偏空。综合看，虽需求改善预期仍存，但目前市场参与者信心不足，预计短期内PVC价格偏弱震荡。风险下游需求恢复情况。 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（1）期现行情：本周PVC市场价格逐步下探，价格重心明显下移。华东电石法现货价格8105，周涨幅-6.46%；华东乙烯法现货价格8375，周涨幅-6.42%；期货主力V2209合约收于7949，周涨幅-7.28%。国内主要PVC市场价格汇总 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（2）成本利润：本周电石法PVC企业盈利下降。本周原料电石价格延续跌势，电石法PVC成本降低，但PVC生产企业接单不佳，出厂及实单价格下调幅度较大，电石法PVC生产企业PVC单产品盈利下降。本周进口VCM的乙烯法企业盈利略降。本周VCM到货价格小幅下降至990美元/吨，进口VCM的乙烯法企业成本下降，乙烯法PVC企业接单一般，出厂价格下调，进口VCM的乙烯法企业盈利小幅下降。 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（3）供应方面：本周国内PVC行业整体开工负荷略有下降。周内新增检修企业不多，但上周开始检修延续到本周的企业较多，检修损失量略增。新投产产能：德州实华20万吨新装置试车中。PVC装置检修统计计划检修企业统计 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（4）需求方面：根据国家统计局网站消息，1—5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（5）库存方面： PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（6）基差、价差： PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日（7）宏观经济：5月份，国内疫情防控形势持续向好，消费市场供应总体充足，CPI环比转降，同比涨幅保持稳定。从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.2%。从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅与上月相同。5月份，各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，保障重点产业链供应链畅通稳定，PPI环比和同比涨幅均继续回落。从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。从同比看，PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。5月份，规模以上工业增加值同比实际增长0.7%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长5.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.3%。2022年5月份规模以上工业生产主要数据乙烯（万吨）5月1-5月绝对量同比增长（%）绝对量同比增长（%）2442.911992 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日1-5月份，社会消费品零售总额171689亿元，同比下降1.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额155095亿元，下降0.5%。5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额30361亿元，下降5.6%。1—5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。5月份，规模以上工业原煤、原油、天然气生产稳定增长，电力生产同比下降。与4月份比，原煤、原油、天然气生产保持稳定，电力生产降幅收窄。5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。 PVC周报（内刊）2022年02月27日PVC周报（内刊）2022年06月19日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A座5401客服电话：4008824188邮地址箱：xfqh@xfqh.cn上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120