宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续向上

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 本周看点 ⚫ 法国新能源汽车5月销量大增，欧洲各国环比销量皆增长 ⚫ 2022年新能源汽车下乡活动首站在江苏昆山正式启动 ⚫ 宁德时代发布 CTP3.0 麒麟电池 ⚫ 川发龙蟒联手中创新航布局四川锂资源项目 ⚫ 江苏瑞泰新材在深交所上市 ⚫ 锂电材料价格 ⚫ 钴产品：电解钴（43.0万元/吨，0.00%）；四氧化三钴（29.5万元/吨，-3.28%）；硫酸钴（8.45万元/吨，-8.65%）； ⚫ 锂产品：金属锂（297.0万元/吨，0.00%）；碳酸锂（45.7万元/吨，0.44%），氢氧化锂（47.3万元/吨，0.00%）； ⚫ 镍产品：电解镍（20.7万元/吨，-5.48%），硫酸镍（4.3万元/吨，0.00%）； ⚫ 中游材料：三元正极（523动力型33.75万元/吨，0.00%；622单晶型36.5万元/吨，0.00%；811单晶型39.25万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（15.5万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6万元/吨，0.00%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6万元/吨，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.6元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型7.3万元/吨，-12.05%；三元型9.00万元/吨，-12.45%；六氟磷酸锂24.5万元/吨，0.00%） ⚫ 产业链度过“U”型底，进入“V”型环比改善周期。上海宣布6月1日起取消企业复工复产白名单制，产业链生产将迎来较大改善，而标杆企业特斯拉已基本恢复正常，甚至在提升国内交付量的同时，还实现了近9000辆的汽车出口，信号意义明显。据此我们判断新能源车行业4、5两月的U型低已经过去，行业整体将进入环比持续改善阶段，不排除迎来V型快速反转周期（补偿消费）。 ⚫ 油车置换市场存量巨大，政策刺激打开新能源需求空间！前期市场对新能源车需求及渗透判断仅立足于汽车年新增销量，而忽略了真实需求与销量之间的差异（真实需求≈新增销量+二手车交易量），而我国21年二手车交易量达1758万辆，接近新车销量的70%，未来将成为不可忽视的市场（存量替换）。而近期广东、上海、浙江等地均出台了新能源车置换（以旧换新）补贴政策，刺激对象与新车消费者不完全一致，有望打开新能源车存量替换巨大空间。 ⚫ 综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、 鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入) 、 容百科技(688005，未评级)、华友钴业(603799，买入) 、恩捷股份(002812，未评级)。 风险提示 ⚫ 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2022年06月20日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S08600521080002 宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续向上 看好（维持） “新增+置换”需求端双重驱动，行业由周期转向成长：——新能源汽车行业2022年中期策略报告 2022-06-17 5月国内新能源汽车销量大幅反弹 2022-06-12 5月新势力车企交付量集体回暖 2022-06-07 地方补贴陆续出台，政策刺激力度加大 2022-05-30 信息披露 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 本周观点 ................................................................................................. 4 2.1 产业链重要新闻及解读 .......................................................................................... 4 2.1.1 法国新能源汽车5月销量大增，欧洲各国销量环比皆增长 4 2.1.2 2022年新能源汽车下乡活动首站在江苏昆山启动 6 2.1.3 宁德时代发布 CTP3.0 麒麟电池 6 2.1.4 川发龙蟒联手中创新航布局四川锂资源项目 7 2.1.5 江苏瑞泰新材在深交所上市 7 2.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 7 2.3 本周新车上市 ......................................................................................................... 9 3. 重要公告梳理 ........................................................................................ 11 4. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 13 5. 风险提示 ............................................................................................... 14 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：5月份欧洲市场主要国家新能源汽车销量（辆） ................................................................. 5 图2：2022年5月7国新能源汽车渗透率 .................................................................................... 6 图3：菱智M5EV正式上市 ........................................................................................................ 10 图4：蔚来大中型SUV蔚来ES7正式上市 ................................................................................ 10 图5：广汽丰田bZ4X正式上市 .................................................................................................. 10 图6：大运新能源2022款悦虎正式上市 .................................................................................... 10 图7： 大运新能源2022款远志M1正式上市 ............................................................................ 11 图8：欧拉好猫GT401KM续航版正式上市 ................................................................................ 11 图9：哈弗汽车旗下紧凑型SUV哈弗神兽DHT混动版正式上市 ............................................ 11 表1：本周上市公司公告汇总 ..................................................................................................... 11 表2：动力电池相关产品价格汇总表........................................................................................... 13 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1. 本周观点 ● 产业链度过“U”型底，进入“V”型环比改善周期。上海宣布6月1日起取消企业复工复产白名单制，产业链生产将迎来较大改善，而标杆企业特斯拉上周日产1000辆，近期有望恢复至周产1.6万辆（日产超2000辆），甚至在提升国内交付量的同时，还实现了近9000辆的汽车出口，信号意义明显。据此我们判断新能源车行业4、5两月的U型低已经过去，行业整体将进入环比持续改善阶段，不排除迎来V型快速反转周期（补偿消费）。 ● 油车置换市场存量巨大，政策刺激打开新能源需求空间！前期市场对新能源车需求及渗透判断仅立足于汽车年新增销量，而忽略了真实需求与销量之间的差异（真实需求≈新增销量+二手车交易量），而我国21年二手车交易量达1758万辆，接近新车销量的70%，未来将成为不可忽视的市场（存量替换）。而近期广东、上海、浙江等地均出台了新能源车置换（以旧换新）补贴政策，刺激对象与新车消费者不完全一致，有望打开新能源车存量替换巨大空间。 ● 产业链估值仍处于底部，短中长期逻辑顺畅！新能源车产业链近半年的调整基本上反应了市场对高产品价格、高周期盈利和高估值的担忧，而随着疫情改善，最后一个利空因素也即将收尾，目前产业链估值相对今年“销量至少+30%增长（450万辆）、利润增速更高”也已经合理，无论是看短期的销量修复反弹，还是半年维度的环比持续改善，抑或长周期超预期的“新增+置换”市场空间角度，板块都进入了逻辑通畅、基本面不断改善阶段，当前位置值得加码配置！ ● 建议关注：（1）首推长期竞争力公司：推荐宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)、天赐材料(002709，未评级)；（2）业绩确定性较高公司：厦钨新能(688778，未评级)、当升科技(300073，买入)、星源材质(300568，未