宁德时代发布CTP3.0麒麟电池 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2022年06月26日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 宁德时代发布CTP3.0麒麟电池 [Table_ReportDate] 2022年6月26日 本期核心观点 [Table_Sum [Table_Summary] ➢ 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车：2022年6月23日宁德时代发布CTP3.0麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率破72%，能量密度可达255Wh/kg，可实现整车1000公里续航，将于2023年量产上市。CTP3.0麒麟电池将横纵梁、水冷板与隔热垫集成为多功能弹性夹层，提高结构强度的同时提升抗冲击能力。同时CTP3.0将水冷系统置于电芯大面积之间，散热面积扩大4倍，导热性能提升50%，从而支持更大电流、更高电压的4C快充，10分钟可快充至80%。当前动力电池成本高企、原材料价格高涨，国内企业持续夯实电芯制造优势，通过电池包结构技术创新实现电池降本，进一步推动电动车的加速渗透。 ➢ 推荐：杉杉股份、当升科技、宁德时代、比亚迪、恩捷股份、壹石通、中伟股份、亿纬锂能、长远锂科、德方纳米、孚能科技、天赐材料 ➢ 新能源发电：水电水利规划设计总院预计2022年中国新增光伏发电装机规模将达到1亿kW（100GW）左右，陆上风电预计新增并网超过5000万kW，海上风电预计新增并网600万kW左右，总计56GW，抽水蓄能电站核准规模有望超6000万kW。 ➢ 推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术 ➢ 行业动态： ➢ 新能源汽车：2022年6月21日，理想汽车旗舰全尺寸SUV—— 理想L9正式上市，售价45.98万元。尺寸方面，L9车身长宽高分别为5218*1998*1800mm，轴距3105mm。动力方面，L9搭载44.5kWh三元电池组，电池续航215km，CLTC工况下整体续航1315km。理想L9采用智能智能四驱系统，前驱动电机最大功率130kW，后驱动电机最大功率200kW，总扭矩620N·m，0-100km加速时间5.3s。 ➢ 新能源发电：隆基硅异质结光伏电池(HJT)研发再次取得重大突破， M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。金刚玻璃在4.8GW高效异质结电池片与组件项目启动会上宣布，除产能方面大规模投入，公司将在酒泉基地建设电站，验证HJT相比PERC及TOPCon的性价比优势。 ➢ 风险因素：下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨7.86%；近一个月上涨23.32%，2022年初至今上涨-7.96%； 沪深300：本周上涨1.99%；近一个月上涨10.06%，2022年初至今上涨 -11.04%； 创业板指：本周上涨6.29%；近一个月上涨21.68%，2022年初至今上涨-14.99%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格维持稳定。截止6月25日的电池级碳酸锂价格在48.3万元/吨，与上周基本持平。供给端，上游厂家供给基本充足，订单以补库为主；需求端，下游终端车企需求还在恢复中，预计伴随磷酸铁锂厂商去库完成，新一轮采购周期可能支持碳酸锂价格上涨。 硫酸镍、硫酸钴价格继续回落。截止6月25日，电池级硫酸镍、硫酸钴价格分别为4.15万元/吨、7.95万元/吨，周度下滑3.3%、2.5%。硫酸钴方面，下游三元材料厂订单并未明显增加，3C数码市场需求偏弱，导致价格出现下跌；硫酸镍方面，供给端受到价格下跌影响略有短缺，需求端多为散单采购观望情绪强烈，供需走弱的形势下硫酸镍价格持续下跌。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯等，信达证券研发中心 2022 年 5 月新能源车产销两旺，同比环比大幅上升。2022 年 5 月份新能源汽车销售 44.7 万辆，同比增长 105.6%，环比增长 49.6%。其中乘用车销售 42.7 万辆，同比增长 109.2%，环比增长52.5%。 2022 年 5 月份动力电池装机 18.6Gwh，同比增长 90.3%，环比上升 39.9%。其中装机 TOP3 企业为 CATL、比亚迪和中创新航，分别装机 8.53Gwh（45.85%）、4.09Gwh（22.01%）、1.64Gwh（8.82%）。 分类产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅三元原材料MB钴99.8%美元/磅34.0-2.2%-13.3%0.6%电池级硫酸钴万元/吨8.0-2.5%-15.0%-23.9%电池级硫酸镍万元/吨4.2-3.3%-7.8%18.6%电池级硫酸锰万元/吨0.8-2.6%-3.8%-23.2%锂盐电池级碳酸锂99.5%万元/吨48.30.0%1.4%71.1%电池级氢氧化锂56.5%万元/吨48.70.0%0.0%107.8%三元前驱体三元前驱体523万元/吨13.1-0.8%-5.8%-1.9%三元前驱体622万元/吨14.1-0.7%-5.4%0.0%三元前驱体811万元/吨15.320.0%-4.4%4.9%三元正极材料三元材料523万元/吨33.6-0.6%-1.8%31.8%三元材料622万元/吨36.4-0.7%-5.4%0.0%三元材料811万元/吨39.20.0%-4.4%4.9%钴酸锂万元/吨48-1.0%-7.2%12.1%磷酸铁锂万元/吨15.60.0%0.0%45.8%针状焦国产油系高端元/吨152000.0%4.8%26.7%进口油系美元/吨23000.0%4.5%15.0%人造负极中端万元/吨5.80.0%0.0%5.5%高端万元/吨7.350.0%0.0%5.0%天然负极中端万元/吨4.20.0%0.0%5.0%高端万元/吨5.950.0%0.0%1.7%隔膜基膜干法/16um元/㎡0.950.0%0.0%0.0%湿法/16um元/㎡1.3350.0%0.0%6.8%湿法9um元/㎡1.4750.0%0.0%5.4%涂覆隔膜湿法涂覆 （水系/9um+2um+4um）元/㎡2.240.0%0.0%0.4%六氟磷酸锂万元/吨24.50.0%-7.5%-55.5%电解液 磷酸铁锂万元/吨6.70.0%-14.1%-44.2% 三元/常规动力型万元/吨9.00.0%-8.2%-38.1%电芯方形三元元/Wh0.930.0%-17.8%0.0%方形磷酸铁锂元/Wh0.82-8.9%-8.9%17.1%电池包方形三元元/Wh1.15-4.2%-4.2%15.0%方形磷酸铁锂元/Wh1.00-4.8%-4.8%17.6%正极材料负极材料隔膜电解液锂电池 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年5月） 资料来源：wind等，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅片价格暂时维持平稳。根据PVInfoLink的信息，供给端，单晶硅片仍面临硅料短缺、产能规模大但是拉晶稼动难以拉满等问题，在硅料持续供应短缺、价格上涨趋势下，不同尺寸间的硅片价格趋势可能开始发生分化。 电池片价格略有上涨。原材料供应紧张，组件加工率基本稳定，电池片价格出现上扬。根据PVInfoLink的信息，本周166mm、182mm、和 210mm 尺寸分别为1.17元/w左右、1.195-1.2元/w、1.16-1.18元/w。多晶部分价格持稳，每片 4.25-4.45元。PVInfoLink预计，182mm 尺寸仍有机会抬价，210mm 尺寸经历过本周涨势后将维持稳定。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中心 2022/05单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆46.6114.6%49.4%当月产万辆44.3117.0%51.2%当月销万辆44.7105.6%49.6%当月销万辆42.7109.2%52.5%累计产万辆207.1114.2%累计产万辆197.5115.9%累计销万辆200.3110.9%累计销万辆191.5113.2% 纯电动 纯电动当月产万辆36.4100.9%50.2%当月产万辆34.1102.3%52.3%当月销万辆34.794.3%50.2%当月销万辆32.797.3%54.0%累计产万辆164.2100.7%累计产万辆154.9102.0%累计销万辆158.699.9%累计销万辆150.0101.9% 插电混合 插电混合当月产万辆10.2183.6%47.1%当月产万辆10.2186.4%47.6%当月销万辆10.0157.8%47.7%当月销万辆10.0160.3%47.8%累计产万辆42.7186.8%累计产万辆42.6187.8%累计销万辆41.6166.7%累计销万辆41.4166.8%产品单位数量同比环比动力电池装机单车装机电量（动力电池装机/新能源汽车产量）当月装机GWh18.690.3%39.9%当月KWh/辆39.8累计装机GWh83.1100.8%累计KWh/辆40.1产品单位本周价格涨跌幅硅料致密料元/Kg266.01.1%硅片多晶硅片元/片3.13—单晶硅片-182mm/165μm元/片6.78—单晶硅片-210mm/160μm元/片9.13—电池片多晶硅电池片-金刚线-18.7%元/W0.93—单晶硅PERC电池-182mm\22.8%+元/W1.2000.4%单晶硅PERC电池-210mm\22.8%+元/W1.170.9%组件365-375/440-450W单面单晶PERC组件元/W1.91—182mm单面单晶PERC组件元/W1.93—210mm单面单晶PERC组件元/W1.93—光伏玻璃3.2mm镀膜元/㎡28.50—2.0mm镀膜元/㎡22.00— 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 四、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 [Table_Itroduction] 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，