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本报告主要关注印度培育钻进口和出口情况，以及造纸、家居、新型烟草和黄金珠宝等行业动态。5月印度培育钻进口额环比上升，出口及渗透率创新高，验证了需求景气度。造纸板块中，特纸压力逐步松动，建议关注五洲特纸等高景气纸种。家居板块中，家居龙头白马进入长期配置价值区间。新型烟草行业正处于低渗透、高成长的增量竞争阶段，预计年内能够实现平稳过渡。黄金珠宝行业受疫情反复影响，婚庆需求递延释放，但疫情、市场预期好转将驱动股价反弹。
