印度6月培育钻进口环比改善明显

投资建议 继续看好全球培育钻加速渗透带来的全产业投资机会。美国制裁Alrosa引发小颗粒毛坯钻尤为缺货，HPHT培育钻有望加速渗透。随着品牌商加速布局培育钻赛道，叠加下半年珠宝旺季来临，有望进一步加速消化产能，同时HPHT价格坚挺、安全属性较高，继续推荐HTHP龙头中兵红箭/力量钻石及CVD新锐四方达/国机精工/沃尔德。 行情回顾 近一月上证综指/深证成指/沪深300分别跌0.72%、涨3.83%、涨1.03%，培育钻石板块涨6.84%，跑赢沪深300 5.81PCT，处各板块中上游，国机精工、周大福、中兵红箭涨幅居前，曼卡龙、豫园股份等跌幅居前。 数据跟踪 培育钻：6月印度毛坯进口1.48亿美元、同比+47%、环比+35%、渗透率7.75%，裸钻出口1.49亿美元、同比+57%、环比-16%、渗透率6.9%。6月毛坯进口环比改善明显，预计为上海疫情缓解及筹备旺季开工率提升；6月裸钻出口同比保持快速增长，环比有所下降，主要系淡季因素影响。 培育钻价格：颜色/净度越高、颗粒越大的培育钻石性价比优势越明显，根据LGDeal7月9日价格，1克拉培育钻在天然钻价格的4.3%-7%，1克拉D色VVS1培育钻价格环比上周（6月30日价格）-0.9%，VVS2-VS1持平，E-F/VVS1-VS1价格上行。 天然钻：6月印度毛坯进口/裸钻出口分别同增3.79%/增2.25%。6月出口增速仍较低预计为印度仍受俄罗斯钻石被制裁影响，印度钻石直接出口至美国受阻以及淡季因素影响。6月进口增速仍较低，主要系美国通胀、全球经济衰退预期升温，市场态度偏谨慎。 天然钻价格：6月IDEX成品钻价格指数环比下降0.8%、降幅有所收窄（4月/5月分别环比下降2.2%/1.3%），同比上涨17.5%、增速进一步放缓。 中国/美国钻石进口：上海疫情/高基数下5月中国钻石进口额同降38%（降幅收窄）、环比增7.3%（有所改善），4月美国成品钻进口同增13%。 行业动态 行业新闻：1）天然钻石：上海钻交所7.8发布《2021中国钻石年鉴》，我国三四线城市钻石市场渗透率和购买率仅为37%和21%，明显低于一二线城市，将成为未来主要增长点。2）培育钻石：曼卡龙旗下培育钻石品牌慕璨上架天猫旗舰店；郑州发文将完善产业链布局以支持培育钻石发展；中南钻石CVD金刚石项目取得新突破。 重点公告：力量钻石预告1H22归母净利润2.26亿元-2.37亿元、同增108.8%-118.98%。四方达预告1H22归母净利润8600-9400万元，同增76.15%-92.54%。中兵红箭预告1H22归母净利润6.65亿元-7.15亿元，同增103%-119%。黄河旋风预告1H22归母净利7050万元、同增194.2%。 风险提示 上游扩产价格下跌；下游培育钻消费者教育不及预期。 1、数据跟踪 1.1、培育钻石：6月进口环比改善明显，出口同比保持快速增长 6月印度毛坯进口1.48亿美元、同比+47.39%、环比+35%，渗透率7.75%（同比+2.15PCT），裸钻出口1.49亿美元、同比+56.78%、环比-15.8%，渗透率6.89%（同比+2.3PCT）。1H22培育钻毛坯进口/裸钻出口分别同增65.9%/79.6%。 6月印度毛坯进口环比改善明显，预计为上海疫情缓解及筹备旺季开工率提升；6月裸钻出口同比保持快速增长，环比有所下降，主要系淡季因素影响。 图表1：印度培育钻石进出口同比增速（分月度） 图表2：印度培育钻石进出口同比增速（分季度） 图表3：印度培育钻石毛坯进口额及增速 （ 百万美图表4：印度培育钻石裸钻出口额及增速 （ 百万美元，%）元，%） 图表5：印度培育钻石进出口渗透率（%） 培育钻价格：颜色/净度越高、颗粒越大的培育钻石性价比优势越明显 对比Rapaport7月8日报价及LGDeal培育钻石交易平台7月9日价格，1克拉裸钻价格培育钻石占天然钻石的4.3%-7%，颜色、净度越高的培育钻石对比同品级天然钻石价格更低。小颗粒培育钻石较天然钻石价格更高。 相较于6月30日价格，LGDeal 1克拉D色VVS1培育钻石价格环比-0.9%，VVS2-VS1价格持平，E、F色VVS1-VS1价格均有不同程度上行。 图表6：LGDeal培育钻石报价于Rapaport天然钻石报价对比（单位：美元/克拉） 1.2、天然钻：6月进口环比改善，出口低个位数增长 22年6月印度天然钻石毛坯进口17.66亿美元、同增3.79%、环比增23.2%，裸钻出口20.17亿美元、同增2.25%、环比降3.47%。1H22天然钻毛坯进口/裸钻出口分别同增12%/4.3%。 6月出口增速仍较低预计为印度仍受俄罗斯钻石被制裁影响，印度钻石直接出口至美国受阻以及淡季因素影响。6月进口增速仍较低，主要系美国通胀、全球经济衰退预期升温，市场态度偏谨慎。 图表7： 印度天然钻石毛坯进口额及增速 （ 百万美图表8： 印度天然钻石裸钻出口额及增速 （ 百万美元，%）元，%） 图表9：印度天然钻石进出口同比增速（%） 不同克拉的IDEX成品钻价格指数3月8日起呈下降趋势。自22年1月1日至3月7日，IDEX成品钻价格指数持续攀升，价格指数由140.55上升至158.39、累计涨幅12.7%。22年3月8日-7月13日，总价格指数累计跌幅6.5%，分克拉看，0.5-0.69克拉、0.7-0.89克拉、0.9-0.99克拉、1.5-1.99克拉、3-3.49克拉、4-4.99克拉价格指数跌幅分别为10.2%、8.8%、6.8%、6.2%、2.7%、5.3%。 单6月来看，IDEX成品钻月末价格指数149.06、较月初跌1.2%。环比/同比来看，6月成品钻价格指数环比下降0.8%、降幅进一步收窄（4月/5月分别环比下降2.2%/1.3%），同比上涨17.5%、增速进一步放缓（4月/5月分别同增24.3%/21.1%）。 图表10：近52周IDEX成品钻价格指数 图表11：IDEX成品钻价格指数单月涨幅 图表12：IDEX成品钻价格指数环比涨幅 图表13：IDEX成品钻价格指数同比涨幅 图表14：IDEX成品钻价格指数涨幅（分克拉/颜色/净度） 1.3、中国/美国钻石进口数据跟踪：中国5月同降37.7%（降幅收窄）、美国4月同增13% 上海疫情/高基数下5月中国钻石进口额同降37.7%（降幅收窄）、环比有所改善，4月美国成品钻进口同增13%。 受上海疫情影响，22年5月中国钻石进口额高基数下同降37.7%、降幅有所收窄（4月同降48.4%），环比同增7.34%；1Q22同降16.74%；1- 5M 同降28.4%。根据美国商务部数据， 4M22 美国成品钻进口额18亿美元、同增13%（1Q22同增41%），俄乌事件后美国钻石市场情绪趋于谨慎。 图表15：中国钻石进口金额及同比增速 图表16：美国成品钻进口金额及同比增速 1.4、培育钻原料价格跟踪：6月碳化钨粉价格继续回落，镍价格显著回调主要原材料（镍、铁粉、碳化钨粉）价格自21年以来持续攀升。22年2月来，俄乌冲突引发大宗商品价格暴涨。6月以来随着全球经济衰退预期持续升温，大宗商品价格承压。碳化钨粉价格自5月开始回调，镍价格6月显著回落，6月还原铁粉价格稳定在6700元/吨。 图表17：还原铁粉-二次还原TFe97-98.5:河南（元/吨） 图表18：碳化钨粉（≥99.7%:2-10um:国产）（元/公斤） 图表19：图表19：1#镍（Ni9990）（元/吨） 图表20：负极材料:低端天然石墨（万元/吨） 1.5、上海钻石交易所《2021年度钻石交易报告》内容总结 报告主要内容包括： 1）21年钻石交易额和进口额强势反弹、创历史新高。2021年上海钻交所钻石交易量累计为771.79万克拉、同增90.2%、较2019年同期增长81.8%； 钻石交易金额累计为70.76亿美元、同增81.3%、较2019年同期增长67.1%。 21年通过钻交所海关报关的一般贸易项下成品钻进口总重量为278.7万克拉、同增95.5%、较2019年同期增长63.7%；进口总额为29.24亿美元、同增105.3%，较2019年同期增长58.0%。 2）21年中国钻石市场规模124亿美元、占全球钻石市场规模的14%。 3）中国钻石市场占国内珠宝市场的比重仍较低、21年市场份额为13%，低于全球平均水平（26%）、美国（钻石市场占比56%）。 4）中国单品钻石消费均价为900美元，仅相当于美国（3400美元）、日本（3500美元）的26%。 5）中国钻石的消费在三四线城市市场渗透率和购买率分别为37%/21%，明显低于一二线城市（一线城市钻石市场渗透率和购买率为61%/43%，二线城市为48%/27%），随着珠宝零售品牌在三四线城市的加速渗透和迅速扩张，未来将成为主要增长点。 图表21：上海钻交所钻石交易额（亿美元） 图表22：上海钻交所成品钻进口额（亿美元） 图表23：中国钻石市场占珠宝市场比重偏低 图表24：不同等级城市钻石市场渗透率和购买率 2、行情回顾 近一月（2022.6.16~2022.7.14）上证综指、深证成指、沪深300分别跌0.72%、涨3.83%、涨1.03%， 培育钻石板块涨6.84%，跑赢沪深300 5.81PCT。 板块对比来看，培育钻石处中上游。个股方面，国机精工、周大福、中兵红箭涨幅居前，曼卡龙、豫园股份等跌幅居前。 图表25：近一月（2022.6.16~2022.7.14）培育钻石板块图表26：近一月（2022.6.16~2022.7.14）培育钻石板块涨跌幅涨跌幅走势 图表27：近一月（2022.6.16~2022.7.14）各板块涨跌幅（%） 图表28：近一月（2022.6.16~2022.7.14）培育钻石个股涨跌幅 3、行业公司动态 3.1行业动态 3.1.1天然钻石 中国钻石受疫情封锁影响导致进口大幅下降 根据Rapaport7月7日的报道：根据上海钻石交易所（SDE）的数据，今年上半年由于中国大陆应对新一轮冠状病毒的措施打击了消费者支出，中国钻石贸易大幅下滑。今年6月通过SDE进行的毛坯和抛光交易总额同比下滑46%，至20.6亿美元。精加工进口净额下降36%，至10.1亿美元（不包括进入中国但未售出的商品）市场在6月份开始回暖，当月抛光漆净进口量同比增长48%，至4.41亿美元。交易所表示，净抛光进口从2002年的3100万美元增长到2021年的创纪录的29.2亿美元。 Sarine与中国实验室合作编写分级报告 根据Rapaport7月7日的报道：Sarine Technologies将通过与国家宝石测试中心(NGTC)的联合品牌合作，向mainland China介绍其光性能分级报告。 Sarine周四表示，这些报告将在中国市场建立一个新的行业标准，除了通常的4c分级——切割、克拉、颜色和净度——合并后的报告还将提供关于亮度、火、火花和光对称的信息。 2021年全球粗加工产量反弹 根据Rapaport 7月7日的报道：随着市场反弹和非洲矿业国家扩大业务，钻石产量在2021年恢复到疫情之前的水平。金伯利进程本周发布的统计数据显示，全球粗加工产量同比增长51%，达到139.9亿美元，超2019年135.7亿美元；产量增长12%，增至1.2亿克拉，仍低于2019年1.381亿克拉。安哥拉和津巴布韦两个国家由于正高速发展其采矿业为以上数字增长贡献了不少，与2019年相比，安哥拉的产量增长了28%，达到16.3亿美元，而津巴布韦的产量增长了近五倍，达到6.7亿美元。 经济不确定性导致钻石价格下滑 根据Rapaport 7月5日的报道：1克拉钻石的RapNet钻石指数(RAPI)6月份下跌了1.8%，但从2022年初到7月1日上涨了7.4%。截止7月1日，RapNet上列出的钻石数量在本月增长了4.3%，达