银行行业周报：经济数据稳步修复，稳增长政策持续发力

138227 ► 重点聚焦： 6月13日，五部门近日印发《关于推动个人养老金发展的意见》宣传提纲，重点关注个人养老金的主要政策。 ► 行业和公司动态 1）6月15日，国常会部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施等，其中货币金融相关领域强调引导金融机构发放长期贷款；2）6月16日，发改委例行新闻发布会提出促进政策效应加快释放，包括加强信用信息共享应用，向银行等金融机构开放使用；3）6月13日，上海央行公布5月上海货币信贷运行情况，人民币贷款余额9.1万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末低0.9pct；4）本周，招商银行王良先生行长任职资格获银保监会核准；苏农银行拟以1.74元/股收购靖江润丰村镇银行部分股东的股权；建设银行2022年第一期600亿元二级资本债券发行完毕；工商银行完成2012年6月发行的200亿元次级债券赎回； 民生理财有限公司获银保监会批准开业；中国银行将于6月27日派发第三期境内优先股股息，股息率4.5%，本次派现金共计32.85亿元；厦门银行拟每股派现0.25元，共计派现6.6亿元。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.004%，跑输沪深300指数1.66个百分点，板块涨跌幅排名22/31，其中瑞丰银行（+5.73%）、常熟银行（+4.95%）、华夏银行（+1.97%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，MLF中标利率为2.85%持平上期，共500亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本周央行公开市场完全对冲到期量。下周将有500亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势略有上行，隔夜SHIBOR利率上行1BP至1.41%，7天SHIBOR上行6BP至1.74%。 投资建议： 本周披露的5月宏观经济数据环比改善，稳增长政策效应显现，也进一步强化经济企稳的预期，有助于打开银行估值修复的空间。后续继续关注政策力度，以及疫后经济恢复节奏。目前银行板块静态PB仅0.59倍，具备较高性价比，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦： 【重点聚焦】6月13日，五部门近日印发《关于推动个人养老金发展的意见》宣传提纲，重点关注个人养老金的主要政策： 1）定位和作用：个人养老金是指有政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，是多层次、多支柱养老保险体系的重要组成部分。 2）覆盖范围：在中国境内参加城镇职工或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可参加个人养老金。 3）管理模式：实行个人账户制度，用于个人养老金缴费、归集收益、支付，以及缴纳个人所得税，实行完全积累、封闭运行，其权益归参加人所有。 4）缴费水平：个人养老金缴费上限起步为每年12000元，并根据经济社会发展水平、多层次养老保险体系发展情况等因素适时调整。 5）投资：个人养老金资金账户内资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品。 总体来说，今年以来养老第三支柱建设相关政策加快落地，有较大扩容空间，利好银行养老财富类业务的发展。 2.行业和公司动态 【国常会部署支持纾困】6月15日，国常会部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施等，其中货币金融相关领域强调： 1）抓住时间窗口，注重区间调控，既加大力度、稳经济政策应出尽出，又不超发货币、不透支未来，着力保市场主体保就业稳物价，稳住宏观经济大盘。 2）扩大有效投资，要注重启动既能补短板调结构、又能带消费扩就业的一举多得项目，调动各方积极性。鼓励金融机构采用续贷等支持民间投资，对符合条件项目提供政府性融资担保，引导金融机构发放长期贷款。 【发改委促进政策效应加快释放】6月16日，发改委例行新闻发布会提出： 1）将推动扎实稳住经济一揽子政策措施尽快落地见效，促进政策效应加快释放，确保二季度经济实现合理增长，努力为下半年发展提供更好的基础和条件。 2）加强民间投资融资支持。建立和完善社会资本投融资合作对接机制，通过项目对接会等多种方式，搭建有利于民间投资项目与金融机构沟通衔接的平台。 加强涉企信用信息共享应用，引导金融机构对民营企业信用情况精准画像，客观合理判断企业风险，加大融资支持力度。 3）抓融资保障。加强信用信息共享应用，将纳税、社会保险费和住房公积金缴纳、水电气费等信息纳入共享范围，在保障信息安全和主体权益的前提下，向银行等金融机构开放使用，提高中小微企业贷款覆盖面、可得性和便利度。 【5月上海信贷运行情况】6月13日，上海央行公布5月上海货币信贷运行情况，数据关注： 1）5月末，上海本外币贷款余额9.86万亿元，同比增长10%；人民币贷款余额9.1万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末低0.9个百分点。 2）增量来看，人民币贷款-55亿元，同比多减705亿元，其中住户部门贷款-106亿元，企业贷款-19亿元，非银行业金融机构贷款增加18亿元。 3）人民币存款余额17.05万亿元，同比增长13.4%，增速环比提升1.4pct。 4）人民币存款增加1814亿元，同比多增2070亿元；其中个人活期存款增加614亿元，非金融企业协定存款增加837亿元。 【上市银行动态】 本周，高管变动方面，招商银行王良先生行长的任职资格获银保监会核准； 沪农商行邵晓云女士辞去公司董事等职务；长沙银行董事会审议通过聘任唐勇先生为公司行长的议案；浦发银行股东大会选举朱毅先生为公司董事。 股权方面，苏农银行为进一步加强对靖江润丰村镇银行控制，拟以1.74元/股（该行2021年度经审计每股净资产）收购靖江润丰村镇银行部分股东的股权； 苏州银行拟由本行现任董事、高管以不少于上一年度自本行领取薪酬总额（税后）15%的自有资金增持股份，稳定股价；无锡银行首次公开发行16.2亿股限售股将于6月20日上市流通；上海银行部分董监高于6月15日-17日以自有资金从二级市场买入本行股票累计11.08万股，成交价格区间为每股4.49-4.58元。 债券方面，建设银行2022年第一期600亿元二级资本债券发行完毕；宁波银行“2022年第三期金融债券”100亿元发行完毕，品种为3年期固定利率债券，票面利率2.81%；民生银行完成发行50亿元减记型无固定期限资本债，前5年票面利率4.20%，每5年调整一次；工商银行完成2012年6月发行的200亿元次级债券赎回。 此外，民生理财有限公司获银保监会批准开业，注册资本为人民币50亿元，注册地为北京；中国银行将于6月27日派发第三期境内优先股股息，年股息率为4.5%，本派息共计32.85亿元；厦门银行拟于6月21日以总股本26.39亿股为基数，每股派现0.25元，共计派现6.60亿元。 3.数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.004%，跑输沪深300指数1.66个百分点，板块涨跌幅排名22/31，其中瑞丰银行 （+5.73%）、常熟银行 （+4.95%） 、华夏银行（+1.97%）涨幅居前；杭州银行（-1.73%）、南京银行（-2.46%）、成都银行（-2.55%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，MLF中标利率为2.85%持平上期，共500亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本周央行公开市场完全对冲到期量。下周将有500亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势略有上行，隔夜SHIBOR利率上行1BP至1.41%，7天SHIBOR上行6BP至1.74%。 4.投资建议 本周披露的5月宏观经济数据环比改善，稳增长政策效应显现，也进一步强化经济企稳的预期，有助于打开银行估值修复的空间。后续继续关注政策力度，以及疫后经济恢复节奏。目前银行板块静态PB仅0.59倍，具备较高性价比，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。 5.风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。