财富研究主题：产需两端实现改善，锂电设备表现较佳

6月13日锂电设备板块表现较佳：海目星涨幅达11.59%，利元亨涨幅9.28%，先导智能涨幅8.30%。根据GGII预测，2022年锂电设备市场规模有望持续保持增长，预计国内关键锂电设备市场规模有望增长至800亿元。到2025年，中国锂电设备市场规模将达1200亿元，2021-2025年年均复合增速19.52%，锂电设备厂商有望受益。 复工复产进行时，产需两端稳步改善：从供给端角度，根据统计局数据，5月制造业PMI为49.6%，环比+2.2ppt，生产指数达49.7%，环比+5.3ppt，新订单指数48.2%，环比+5.6ppt，供给能力逐渐提升。 从需求端角度，根据6月10日中国汽车工业协会发布的最新数据显示，5月国内新能源汽车销量44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%；1-5月国内新能源汽车销量200.3万辆，同比累计增长111.2%。伴随着复工复产稳步推进，产需两端均能够实现恢复。 技术进步为锂电设备提供需求增量：CTP/CTC/CTB电池结构的升级对设备提出更高要求。干电极技术将改变锂电池前道工序，用粘合和挤压的方式取代原有的湿法涂布工艺，4680大尺寸电池的推广也需要更加精湛的激光切割和焊接工艺，随着新能源车渗透率不断提高，动力电池的技术进步将为锂电设备带来增量需求。具备充分技术积累和客户资源的公司将显著受益。 先导智能助力储能，签署20GW整线订单：先导智能近期与宝丰集团旗下子公司宝丰昱能签订合作协议，为其提供20GWh锂电整线+模组PACK整体解决方案，助力宝丰打造行业单体规模最大的储能电池生产基地。2021年先导智能共新签设备订单金额187亿元（不含税），创历年新高，预计2022年随着储能市场快速爆发，公司能够进一步发挥技术和管理优势，实现持续增长。 海目星积极拓宽业务，有望迎来业绩新增长点：海目星6月13日涨幅11.59%，已将产品应用领域不断向外拓展，覆盖范围从消费电子和锂电设备拓展至光伏设备。截至2022年5月17日，公司在手订单约65亿元（含税），其中动力电池类设备在手订单约为62亿元，3C消费电子类设备在手订单约为3亿元。其中前十大订单均来自中创新航科技股份有限公司（原名“中航锂电”）的子公司和蜂巢能源科技股份有限公司的子公司，均为国内知名的动力电池厂商。公司始终围绕激光技术持续投入研发，从固体激光器等核心器件到锂电、光伏、新型显示等下游应用领域，多维度布局研发项目。公司已围绕产业链投资蓝海机器人、长荣海目星、海目芯微，涉及物流设备、自动化设备零部件、平板显示设备等业务，预计未来能够成为新的业绩增长点。 风险因素：疫情反复致使开工受限；新能源车销量不及预期。