早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：海外权益市场扰动加大、但国内政策面和基本面维持积极利多基调，A股将延续独立上行态势。而上证50指数业绩端驱动映射较强、且走势更稳健，IH多单仍可耐心持有。 商品期货方面：铁矿与棉花仍有续跌空间。 操作上： 1. 钢厂主动检修预期升温，粗钢限产政策明确，铁矿I2209前空耐心持有； 2. 美棉继续下跌，国内需求整体低迷，CF209空单持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 整体涨势未改，IH多单继续持有 周四（6月16日），A股呈震荡走势。截至收盘，上证指数跌0.61%报3285.38点，深证成指涨0.11%报12150.96点，创业板指涨0.4%报2585.47点，科创50指涨1.53%报1078.95点。当日两市成交总额为1.08万亿、较前日缩量，但整体仍处高位区间；当日北向资金净流入为44.5亿。 盘面上，传媒、轻工制造、农林牧渔和医药等板块涨幅较大，而煤炭、金融和石油石化等板块走势则较弱。此外，在线教育和芯片等概念股亦有抢眼表现。 当日沪深300、上证50和中证500期指主力合约基差总体持稳，而沪深300股指期权主要看跌合约隐含波动率亦为明显抬升。总体看，市场整体情绪仍偏向积极。 当日主要消息如下：1.据发改委，下一步将从发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用、加强融资支持等多方面，促进民间投资相关工作；2.全国5月70城商品住宅销价环比总体延续回落态势，但降势趋缓。 股指短期虽有调整，但关键位支撑有效、交投氛围依旧活跃，且市场情绪亦无趋势性弱化迹象，技术面整体仍属多头格局。而近日海外权益市场大幅调整，但从国内政策面和基本面相关利多驱动看、A股大概率将延续独立上行态势。再从具体指数看，因新旧基建、内需消费等相关行业利多映射最强，而其在上证50指数中占比相对最高、且盘面表现兼顾稳健性和弹性，当前阶段其盈亏比预期仍最佳。 操作具体建议：持有IH2207合约，头寸方向为多投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-17 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 头，持仓资金比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 需求端存长期向好，价格下方有支撑 上一交易日SMM铜现货价报71275元/吨，相较前值上涨35元/吨。期货方面，沪铜早盘震荡走弱，夜盘大幅低开后进一步下行。海外宏观方面，美联储加息75基点，目前市场预期仍较为鹰派，但对美国经济衰退预期不断增强。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期公布的宏观经济数据表现乐观。前期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报20160元/吨，相较前值上涨90元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数回落至103.8附近，美联储大幅加息后市场对经济衰退担忧不断增强，对美元形成拖累，关注美国经济数据表现。现货方面，无锡市场，接货方态度相对谨慎，整体交投一般；巩义市场，持货商出货活跃，采购商按需采购，市场成交尚可；佛山市场，采购商按需采购，市场交投清淡；沈阳市场，下游接货意愿有所减弱，整体成交情况一般。供应方面，云南宏泰新型材料有限公司目前该公司已建成一期绿色电解铝产能108万吨，预计今年6月底产能将达到85万吨，二期绿色电解铝产能建设也得到进一步提速。库存方面，据Mysteel统计，截止6月13日，国内主要市场电解铝社会库存总量为84.9万吨，较上期数据减少2.8万吨，其中无锡、佛山等地贡献主要降幅；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。海外方面，目前澳大利亚共有四家在运行电解铝厂，建成产能共计172万吨/年，分布在昆士兰、新南威尔士、维多利亚和塔斯马尼亚，均处于有断电风险的地区，据了解目前仅限居民用电，但后期如紧张加剧，工业也有一定风险。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 市场整体供强需弱，镍价回归理性区间 宏观方面，上一交易日美元指数回落至103.8附近，美联储大幅加息后市场对经济衰退担忧不断增强，对美元形成拖累，关注美国经济数据表现。供给方面，二季度以来，菲律宾雨季结束，镍矿出货量增加，在原料供应增加、疫情情况好转、加之前期利润可观的情况下，国内镍铁厂产量逐月攀升，5月份国内镍铁总产量4.01万金属吨，环比增加9.97%，同比增加8.91%；印尼5月新增镍铁产线8条，镍生铁产量达到9.62万金属吨，环比增加6.45%，同比增加33.63%；国内精炼镍产量亦有所恢复，因印尼高冰镍的大量进口，国内生产商前期原料紧缺的问题有所缓解，部分工厂复产，5月份国内精炼镍产量环比增涨19.30%。不锈钢方面，进入二季度以来，由于疫情对终端消费的影响，以及海外消费的疲软，钢厂不得不开始削减排产，6月份国内40价不锈钢厂初步排产274.96万吨，环比减少9.1%，其中300系排产133.90万吨，环比减少6.2%。新能源方面，疫情好转后三元前驱体企业需求开始回暖，预计7月份可恢复至正常生产水平，但自一季度镍价大涨后，镍豆自溶制备硫酸镍即期已出现大幅亏损，在中间品进口大增的情况下，多数企业选择了更具经济性的MHP和高冰镍作为原料。总体来看，近期镍市场整体供强需弱的基本面，叠加宏观利空情绪刺激下，镍价连连下跌，在一季度镍价大涨后，镍价回归理性区间亦符合市场预期。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 钢矿 限产预期叠加钢厂低利润，铁矿价格延续跌势 1、螺纹：地产资金压力和弱预期等问题仍未得到有效解决，前端投资疲的软态尚未逆转，叠加疫情、季节性因素扰动，6月以来建筑钢材消费复苏强度并不及市场预期，本周MS样本螺纹表观消费量仅280.54万吨，环比降3.09%，同比降23.35%。钢厂盈利不佳，主动检修意愿增强，本周MS样本螺纹产量环比降0.09%，同比降17.76%。螺纹供需双弱的特征较突出，总库存不降反增至1208.65万吨，环比增2.09%，同比增15.37%。且随着钢厂主动被动减产预期的升温，原材料供给端亦存在潜在利空，原料价格压力逐步积累，或将削弱成本端对价格的支撑。目前主要支撑在于，国家稳增长决心较强，政策仍有加码的投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 可能，年内有望拉动钢材需求环比改善，5月份地产数据环比已出现改善。同时，全年粗钢产量要求同比下降，若限产力度较强（类似江苏要求限产5%），或将大幅降低螺纹全年供需过剩的风险。综合看，需求表现不及预期，短期期现共振下行，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，中长期螺纹价格依然存在支撑。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：粗钢限产消息增多，建议参与多螺纹10（2手）-空铁矿09合约（1手）的套利机会，入场10.52，目标11.5。持续关注国内需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码，及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：内需依然未见改善；外需方面，通胀压力下，美联储6月议息会议决定加息75BP，创1994年以来加息幅度之最，美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌480美元和492美元，外需亦环比回落。本周MS样本热卷表需仅310.62万吨，环比降3.58%，同比降6.53%。国内钢厂盈利不佳，主动检修减产有所增加，本周热卷供给环比大幅下降4.12%，同比降7.4%。供需双弱，热卷库存去化缓慢，MS样本总库存环比增0.59%，同比增19.40%。并且，随着国内钢厂产量的主动或被动压缩，以及原料供给端出现利空扰动，成本端对热卷价格的支撑也有所削弱。目前主要的支撑在于，国家稳增长决心，政策仍有加码可能，年内或将托底热卷需求环比改善。同时，粗钢限产政策明确，若限产力度较高，或将降低全年供给大幅过剩的风险。综合看，弱现实持续，解封后需求改善不及预期，短期下行压力依然存在，但稳增长政策有望托底需求，供给存在政策约束，中长期热卷价格亦存在支撑，暂维持6-7月宽幅震荡的判断。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：限产消息增多，可逐步参与多热卷10-空铁矿09的套利机会。关注国内需求改善、稳增长政策加码的情况，以及2022年粗钢产量压减政策的具体实施方案。风险因素：宽松政策不及预期；限产政策力度不及预期。 3、铁矿石：本周国内247家样本钢厂日均铁水产量243.29万吨/天，环比持平，当前铁水性价比提高，对废钢替代性增强，短期支撑铁矿需求。港口进口铁矿石库存保持去库，本周环比减少180.07万吨至1.266亿吨。当前期货主力贴水最便宜交割品98元/吨。不过，四大矿山基本维持原定财年指导目标，伊朗下调铁矿出口关税，FMG及必和必拓面临财年末冲量需求