1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：短线负面扰动消化、而基本面和资金面仍属利多性质，股指整体无转势信号。而中证500期指上行驱动最强、估值安全性最高，且走势相对稳健，IC多单宜耐心持有。 商品期货方面：沪铜及PTA维持多头思路。 操作上： 1. 南美铜矿供应延续紧张，终端需求有较大增量，沪铜CU2109新多入场； 2. 成本支撑延续，多套聚酯装置重启，TA109前多持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 无趋势性转弱信号，IC多单耐心持有 上周五（7月2日），A股大幅下挫。截至收盘，上证指数跌1.95%报3518.8点，深证成指跌2.45%报14670.7点，创业板指跌3.52%报3333.9点，科创50指跌2.64%报1538.2点。当日两市成交总额为10026.4亿、整体仍处万亿高水平区间，而北向资金净流出为86亿、为年内单日净卖出额新高。当周上证指数累计下跌2.46%，深证成指跌2.22%，创业板指跌0.41%，科创50指涨0.22%。 盘面上，休闲服务、医药生物、食品饮料和金融等板块领跌，而有色金属和煤炭周期股走势则相对坚挺。此外，稀土永磁和锂电等概念股表现较为抢眼。 当日沪深30、上证50和中证500期指主力合约基差大幅缩窄。而沪深300股指期权主要看涨合约隐含波动率则大幅回落、但已处绝对低位，预计企稳回涨概率较大。总体看，市场一致性预期仍未明确转弱。 当日主要消息如下：1.美国6月新增非农就业人数为85万，预期为70万，前值为58.3万；失业率为5.9%，预期为5.7%，前值为5.8%；2.欧洲央行行长拉加德称，复苏仍在进行但依旧脆弱，而明后两年通胀率将明显放缓；3.《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》发布，包括集成电路等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范。 近日资金短线交易行为对股指走势扰动较大，但其关键位强支撑或现、且市场整体情绪并无趋势性弱化信号。再从宏观和行业基本面看，则依旧延续向好基调。总体投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2021-07-05 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 看，股指续跌空间有限、且仍有潜在推涨动能。再从具体分类指数看，考虑相关构成行业景气度、及估值安全性高低，成长风格板块涨势弹性更大、且预计回撤更小。而中证500指数与其关联度最高，当前阶段仍为盈亏比最佳的标的。 操作具体建议：持有IC2107合约，策略类型为单边做多，持仓比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 国债 资金预期谨慎，收益率略有下行 上一交易日期债全天震荡偏强，TS2109、TF2109和T2019分别上涨0.02%、0.04%和0.06%。宏观经济方面，近日公布的PMI数据小幅不及预期，目前经济增速放缓概率较大，宏观面整体对债市偏多，但市场对宏观反应平淡。资金方面，跨月扰动结束后央行在公开市场再度恢复每日100亿投放的节奏，央行上一交易日在公开市场净回笼200亿，但市场资金仍较为充裕，隔夜利率下行至1.7%下方。此前央媒强调，”保持流动性合理充裕不是一句空话“让市场对资金面预期再度改善。最新2季度货币政策例会上强调，要推动实际贷款利率进一步降低，灵活精准实施货币政策。目前央行对资金面态度或整体仍以稳定为主，但7月地方债发行量已经海外货币政策的不确定性加大了市场对流动性的担忧，资金仍是市场的主要因素，关注后续货币政策情况。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铜） 基本面仍向上，沪铜前多持有 SMM铜现货价报68025元/吨，相较前值下跌640元/吨。美国6月非农人数超预期新增85万人，市场对美联储缩减货币刺激计划的预期仍将持续，美元指数预计也将保持强势。今年1-5月智利铜产量下滑至235万吨，相较去年下滑1.7%。主要原因在于智利大部分地区受疫情影响还是处于封锁状态中，铜矿供给短期难以恢复。国储抛铜细节公布，第一次抛铜量为2万吨，线性外推下今年抛铜量预估在14万吨左右。相比市场预期量级有所下降，对铜价冲击有限。铜现货升水维持扩张态势，上期所铜库存已经下降至14.25万吨，现货需求仍然保持较强韧性。基本面来看，铜价方向仍向上，建议前期多单继续持有。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 有色 金属（铝） 供给端仍偏紧，沪铝前多继续持有 长江有色铝现货价报18670元/吨，相较前值下跌60元/吨。沪铝仓单持续走低，现处于历史低位，对铝价产生较强支撑。俄罗斯宣布对铝临时征收新的出口税，加剧市场对铝元素的供应忧虑。此前山东省政府发布公告称投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 将严控“双高”项目，预计山东省新增电解铝产能将难以落地。国储抛铝细节公布，第一次抛铝量为5万吨，相比市场预期量级有所下降，对电解铝市场冲击有限。总体来看，铝价下方支撑较强，投资者前期多单建议继续持有。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） Z0015753 Z0015753 有色 金属（锌） 消费淡季来临，沪锌上方压力较大 上海有色锌现货价报22190元/吨，相较前值下跌140元/吨。国储抛锌细节公布，第一次销售数量为3万吨，与预期值相差不大。云南电力逐渐恢复，精炼锌产量受限电影响减弱，后续精炼锌产量将逐渐恢复。精炼锌社会库存继续下降至11.15万吨，已接近年初的低位。总体来看，消费淡季来临背景下，锌价难大幅走强。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 有色 金属（镍&不锈钢） 供需面偏强，沪镍走势较强 不锈钢：因印尼镍铁回流量持续减少，国内镍铁供应较为紧张，支撑镍铁价格。不锈钢需求旺盛导致无锡佛山两地不锈钢库存继续下降，虽然不锈钢产量不断创新高，但库存仍处于下降状态。由于出口加税预期，不锈钢近期出口有所上升，使得现货市场较为紧张。预计需求旺盛背景下不锈钢价格仍将走强，同时需关注政策方面风险。 镍：印尼政府计划限制镍铁厂建设，叠加俄罗斯计划加征镍出口关税，预计将对镍元素供应产生冲击。沪镍现阶段供需情况较为良好，仓单库存继续下降，目前处于历史低位。精炼镍现货成交较好，现货升水继续走强，国内低库存使得镍价存在挤仓风险。不锈钢高排产下对镍需求逐渐上升，中线高冰镍利空兑现存在不确定性，时间窗口来看预计在四季度，短期压力不大。综合而言，近期沪镍利多消息频出，预计短期仍将偏强。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 钢矿 需求施压限产预期支撑，钢材价格区间震荡 1、螺纹：当前期现走势依然呈现“弱现实”与“强预期”分化，期货价格维持升水北方现货价格。建党百年庆典结束，钢厂限产阶段性放松，而需求仍处淡季，螺纹库存将继续增加，仍不能完全排除整个淡季累库超预期的风险。且国内信用及地产调控周期下行阶段，下半年建筑业钢材需求增速或将进一步回落。不过，市场对于下半年碳中和与限产预期较强，安徽、甘肃已先后出台文件要求全年粗钢产量同比不增。同时，螺纹长、短流程利润已为负，原料价格表现坚挺，钢厂主动检修减产增加。综合看，需求走弱施压，但成本支撑较强，且粗钢减产预期增强，中期螺纹价格底部或逐步抬升，整体或震荡上行。操作上：单边：新单建议在4850-4950之间逢低轻仓买入01合约；投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 组合：庆典期间限产陆续解除，唐山限产亦将环比放松，但下半年粗钢减产预期仍较强，钢厂亏损主动减产亦增加，买RB2110-卖I2109*0.5组合轻仓持有，入场比值（RB10M/I09M）4.40-4.42，目标4.60-4.62，止损4.30-4.32。关注7月区域性限产政策推出情况和钢材下游需求变化。 2、热卷：弱现实与强预期仍在博弈。目前国内下游需淡季走弱特征依然明显，且庆典限产已阶段性结束，唐山限产力度也将下调至第二阶段的整体限产30%，热轧已较前两年提前进入累库阶段，供需转弱矛盾已逐步积累。不过，当前海外经济景气度逐渐提高，6月美国新增非农就业超预期，国内工业企业利润持续修复，制造业投资预期仍较好。同时，近期安徽、甘肃控制全年粗钢产量的文件先后颁布，市场对下半年粗钢限产预期增强。此外，热轧利润偏低，原料价格坚挺，成本支撑对于期现价格均有支撑。综合看，需求淡季走弱施压，但成本支撑较强，叠加限产预期不断强化，短期热轧价格区间震荡，但中期或有震荡上移的动力。操作上：单边：新单暂时观望；组合：关注做多卷矿比的机会。关注限产、监管政策、钢材下游需求变化。 3、铁矿石：海外钢材高景气度分流进口矿增量，进口矿品种间结构性矛盾尚未化解，国内矿供给约束亦无放松信号，而国内建党庆典结束，高炉阶段性限产结束，唐山限产力度也下调至第二阶段30%的水平，铁矿基本面短期有支撑。但长期看，铁矿价格位于历史高位，下半年全球矿山供应增量仍较多。我国将继续推动碳中和目标的实现，下半年粗钢减产预期较强，铁矿总需求依然将承压。且国内钢材需求淡季持续，提前累库，钢材现货价格偏弱，钢厂利润偏低，对铁矿价格也形成压制。截至7月2日夜盘，09合约贴水最便宜交割品现货约101元/吨。综合看，品种结构性矛盾，国内限产阶段性放松，叠加期价深度贴水，仍支撑铁矿09合约价格，但长期中铁矿供需结构或逐步转宽松，价格上方压力将逐步增加。操作上，单边：新单暂时观望；组合：铁矿供应近弱远强，钢材需求周期见顶预期较强，仍可继续持有铁矿9-1正套，截至昨日夜盘收盘，9-1价差已由此前的110扩大至146；庆典期