*影响中国政策*查看往期第3089期2022-06-15透视股市政策把握战略方向主编点评【本期主编】：尽管14日A股在一度受外盘波及暴跌后，“深V逆袭”走出独立行情，但并不代表，外部紧缩和股债市场暴跌对A股的冲击就此可以无视了。实际上，欧美的紧缩计划带来的影响，正在向欧洲一些经济比较脆弱的南欧国家（在几年前的欧债危机中被称为欧猪国家）蔓延，这让欧美货币政策紧缩对全球经济复苏的冲击在放大，因此，仍需警惕外部风险随时再次拖累A股。 可以看到，欧央行“官宣”紧缩计划后，投资者纷纷抛售意大利等南欧边缘国政府债券。虽然美国究竟会不会衰退，会不会因此“唬住”美联储就不加息了，还有争议，但欧洲已经抢先抛出了替罪羊。当然，外部也有一个释放暖意的消息是，拜登表态倾向放宽对华关税。美媒称这是“拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主要成员会面时”做的表态，即便只是又一次试探，但对当前遭受外部暴跌波及的A股还是传达了一些暖意。有助于缓解投资者对全球紧缩预期下资本市场无一幸免的焦虑，增强A股继续走独立行情的信心。整体来看，外围市场连续受挫，A股用红盘回应，表明国内市场对外部干扰正在“脱敏”。国内的货币政策更宽松，经济触底回升，市场交投在恢复，这些都是A股能独立于外围市场疲弱表现的原因。美国加息窗口渐近，但不管加多少，这个窗口都是靴子落地，而不是风险爆发的起点。通过外围市场的考验之后，反弹方向得到进一步夯实，但市场进攻方向可能会经历一次切换。 券商板块奇迹走强，成为带动指数走出深V的关键，近期券商板块的异动次数也明显增多。进入6月以来，A股日成交额连续突破万亿水平，单周成交也达到5万亿，相比4月与5月提升了20%。交易量的快速恢复，对于券商行业而言，无论是交易佣金收入还是基金收入，都有正面积极贡献，因此券商行业是资本市场回暖最直接的受益者。此外，科创板交易门槛从50万下调到20万的预期，也在不断升温。交易量的回升与制度层面的改革，是券商板块得到修复的关键。策略上，已经疲弱很久的券商，最近异动不断，应该是资本市场制度层面有新的预期，可以适当跟进挖掘。新能源车、光伏设备、半导体这些赛道方向的滞涨股，依然可以继续坚守。博览视点 “深V逆袭”不代表A股就可以无视外部风险了！【研究员】：尽管14日A股在一度受外盘波及暴跌后，“深V逆袭”走出独立行情，但并不代表，外部紧缩和股债市场暴跌对A股的冲击就此可以无视了。实际上，欧美的紧缩计划带来的影响，正在向欧洲一些经济比较脆弱的南欧国家（在几年前的欧债危机中被称为欧猪国家）蔓延，这让欧美货币政策紧缩对全球经济复苏的冲击在放大，因此，仍需警惕外部风险随时再次拖累A股。【趋势展望】 指数深V回升，券商板块进入修复期周二（6月14日），三大股指全天皆呈现深V走势，沪指盘中跌近2%，一度失守3200点关口，创业板指跌超3%，午后探底回升集体翻红，沪指尾盘涨超1%。个股涨跌互现，两市成交连续第三个交易日破万亿。盘面上看，券商板块午后大涨，光大证券5天4板，中信建投、财达证券、红塔证券、长城证券等多股涨停。有机硅板块持续活跃，润禾材料、集泰股份、合盛硅业等封板。油气股明显走强，泰山石油、中曼石油涨停，此外汽车产业链、煤炭、养殖等板块较为强势。整体来看，外围市场连续受挫，A股用红盘回应，表明国内市场对外部干扰正在“脱敏”。国内的货币政策更宽松，经济触底回升，市场交投在恢复，这些都是A股能独立于外围市场疲弱表现的原因。美国加息窗口渐近，但不管加多少，这个窗口都是靴子落地， 而不是风险爆发的起点。通过外围市场的考验之后，反弹方向得到进一步夯实，但市场进攻方向可能会经历一次切换。券商板块奇迹走强，成为带动指数走出深V的关键，近期券商板块的异动次数也明显增多。进入6月以来，A股日成交额连续突破万亿水平，单周成交也达到5万亿，相比4月与5月提升了20%。交易量的快速恢复，对于券商行业而言，无论是交易佣金收入还是基金收入，都有正面积极贡献，因此券商行业是资本市场回暖最直接的受益者。此外，科创板交易门槛从50万下调到20万的预期，也在不断升温。交易量的回升与制度层面的改革，是券商板块得到修复的关键。策略上，已经疲弱很久的券商，最近异动不断，应该是资本市场制度层面有新的预期，可以适当跟进挖掘。新能源车、光伏设备、半导体这些赛道方向的滞涨股，依然可以继续坚守。 【热点评论】“深V逆袭”不代表A股就可以无视外部风险了！尽管14日A股在一度受外盘波及暴跌后，“深V逆袭”走出独立行情，但并不代表，外部紧缩和股债市场暴跌对A股的冲击就此可以无视了。实际上，欧美的紧缩计划带来的影响，正在向欧洲一些经济比较脆弱的南欧国家（在几年前的欧债危机中被称为欧猪国家）蔓延，这让欧美货币政策紧缩对全球经济复苏的冲击在放大，因此，仍需警惕外部风险随时再次拖累A股。 可以看到，欧央行“官宣”紧缩计划后，投资者纷纷抛售意大利等南欧边缘国政府债券。虽然美国究竟会不会衰退，会不会因此“唬住”美联储就不加息了，还有争议，但欧洲已经抢先抛出了替罪羊：欧元区金融压力的晴雨表，意大利和德国基准10年期国债息差扩大至2.4%，接近250个基点的临界值（“危险区域”）。毕竟，身处战场边缘，且失去低价俄国能源的欧洲，已面临制造业困境（在能源价格高企压力下，德国二季度将出现萎缩）。如今，欧央行没有应对工具，而借贷成本已经飙升，市场对欧债危机2.0的焦虑正在陡增。华尔街大行则预测美联储将在本周加息75个甚至100个基点，其关键隔夜利率将在明年年中达到4%的峰值。虽然海外市场暴跌后有所反弹，但紧缩/衰退风险并未充分释放，风险资产仍要持续回调。 另一个释放暖意的消息：拜登表态倾向放宽对华关税本应是正常到期就可以自动解除，拜登上台之初也曾多次表态会取消的特朗普时期制定的部分对华关税，现在却俨然成了拜登政府试图拿捏和遏制中国发展的一种经济手段了。之前就多次放风说要取消结果都没有下文，这次美媒的报道看起来只是最真罢了。毕竟美媒称这是“拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主要成员会面时”做的表态，但到底会不会取消，何时取消，还需观其行。当然，即便只是又是一次试探，但对当前遭受外部暴跌波及的A股还是传达了一些暖意。有助于缓解投资者对全球紧缩预期下资本市场无一幸免的焦虑，增强A股继续走独立行情的信心。另外，从一些传言看，美国现在紧缺的日常消费品率先被取消关税的概率最大，而钢铁、铝等大型工业产品被取消关税的排序则会比较靠后，因此纺织、机电、生活用品等中国优势的消费品生产领域企业最为受益上述消息。 综上两个外部重要消息，外部利空对A股的影响在减弱，但仍需警惕随时再放大冲击。对14日两大市场热点持续性的预判其一，新能源车板块热度高，是非消息也多了起来。整个新能源车产业链是本轮反弹的核心主线之一，迪王更是突破万亿市值标杆，即便在外部风险冲击加大后，最近A股新能源汽车板块也表现出了相对的抗跌性，主要因为稳经济政策发力的重头就在新能源车，而政策效果显现的也非常理想，从而不断推高市场预期。但所谓人红是非多，板块热度高了，各种稀奇古怪的消息也多了起来，新能源车题材14日就遭遇了一个利空数据——应急管理部公布2022年一季度新能源汽车火灾数据：共计640 起，平均每日超7例，同比升32%，高于交通工具火灾平均（8.8%）增幅，这可是给市场对新能源车销量的大增预期泼了一瓢冷水！但辩证看，这也并不是一个绝对的利空消息，甚至有分析称，这是一个可能让比亚迪和它的“刀片电池”再次被热捧的信息。原因是，虽然“用火用电”导致了一半以上的火灾，但“外部碰撞起火”则是一个“不易察觉”的安全隐患！毕竟，出行中底盘难免磕碰，而新能源车动力电池普遍安装于底盘从而不易察觉这类隐患。在不改变电池配置于底盘的情况下，现有技术上“相对成熟、安全”的选择，似乎只有“（磷酸铁锂）刀片电池”：试验显示，相对于三元锂电池，刀片电池在遭遇穿刺的情况下，不会（或极少）出现明显的燃烧（三元锂电池则燃烧明显），也因此，几乎所有的汽车品牌都曾找比亚迪谈刀片电池的技术合作——不得不说，这个逻辑转换很奇妙，一个对行业整体不太有利的消息，竟然是万亿比亚迪市值可能进一步上冲的利好？！就看投资者们对这个数据对比怎么预期吧。我们认为总体上，上述数据对新能源车发展只是一个小插曲，至多是短暂预期干扰，因为政策支持才是新能源车成长的大势。同在14日，工信部副部长辛国斌表示，下一步，尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策，这个政策原本是到今年年底结束，现在正在会同有关部门研究是否延续这个政策。分析 认为，这其实就是表示购置税减免政策在年底到期后大概率可以延续。那么行业的政策红利也会延续。市场预计，6月产销环比增速有望超30%。整个行业有望进入“V”型环比改善周期。因此，股市新能源车产业链机会仍值得重视。其二，国内油价迎来十连涨，石油开采企业继续显著受益。这意味着，一辆50升油箱的私家车加满一箱油多花15元。油价十连涨与A股油气板块14日逆势强势表现有直接对应关系。本次调价后今年来国内已经历了11次成品油价格调整，呈现出“10涨1跌”的趋势。众所周知，由于没有定价权，国内油价的持续上调，主要还是受到全球原油价格高企的影响。根据国内成品油计价规则，将根据最近10个工作日的国际市场原油价格平均值变化率进行调整。而最近国际油价一直在120美元/桶的高位盘整，国内油价的十连涨正是国际油价 高位、油企高景气度的体现。而从后市来看，原油价格仍易涨难跌：欧盟对俄原油制裁；原油需求旺季来临；OPEC+难以落实增产承诺；全球库存持续下降等多重因素都在刺激油价继续涨。摩根士丹利已预计，三季度布伦特原油基本预期价格为130美元/桶，而看涨预期价格为150美元/桶。在高油价水平下，石油产业链虽已涨了不少但仍将持续受益，重点关注两个环节企业：上游油服企业和中游大炼化企业。稳经济政策又点出了两个新政策热点◎工业领域“双碳”施工图将发布，或催化高效节能电机大批量应用。工信部日前表示，围绕落实《“十四五”工业绿色发展规划》下一步将发布实施《工业能效提升行动计划》，还将同步实施“工业领域碳达峰实施方案；工业水效提升行动；工业废水循环利用实施方案；环保装备制造业高质量发展行动”等一系列工业领域减碳政策。对此，工信部提到一个技术重头：深化重点行业 领域节能诊断，以其为重要抓手，促进工业节能提效和绿色低碳发展。而对于工业能效提升及节能减碳，财经媒体着重渲染了高效节能电机可能是工业领域双碳施工图的最受益设备的看法。为什么这么说？有机构指出，中国电机每年耗电量占全社会用电量的69%，占工业用电的75%，如果工业领域电机能效每提高1%，可年节约用电量384亿kWh左右，能效提升3%即相当一个三峡年发电量。仅此就可以实现数千万吨的减碳。简单说，工业领域“双碳”施工图大概率最终体现为节能高效电机的大批量应用替代传统电机，从事这类设备制造的有关行业个股将受催化。◎国务院印发《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》，自贸概念或再次走红。 在14日A股“深V逆袭”背景下，这个政策首先是让广州本地、尤其是广东自贸概念，再次被市场资金聚集。毕竟，该方案包括广州市南沙区全域，以中国（广东）自由贸易试验区南沙片区的3个区块作为先行启动区。在全球市场剧震，担忧经济衰退的大背景下，全球金融与实业资本，都要重新寻找避风港。而面临稳增长+产业升级双挑战的中国也在极力吸纳外资：中国2021年吸引1810亿美元外商投资，自2017年以来连续四年位居世界第二。2022年前5个月，中国吸引外资4810亿元人民币，同比增长35.4%，较2019年同期增长30.3%。新设外资企业超1.8万家，同比增加48.6%。而此次“南沙方案”重点聚焦“科技创新+高水平开放”，高科技产业与自贸概念或再次走红。◎国家医保局调整2022年国家医保目录调整，利好行业长期发展。 6月13日，国家医保局就《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件向社会公开征求意见。整体来看，《工作方案》与去年医保目录调整方案基本一致，同时在申报条件、准入规则和评审程序