申万期货品种策略日报：国债

TS2209TS2212TF2209TF2212T2209T2212昨日收盘价100.955100.800101.255100.925100.22599.835前日收盘价100.995100.860101.345101.055100.35099.980涨跌-0.040-0.060-0.090-0.130-0.125-0.145涨跌幅-0.04%-0.06%-0.09%-0.13%-0.12%-0.15%持仓量44280121010418224401673209442成交量24649194374131349740862689持仓量增减-2491-7-14773102485426跨期价差TS2209-TS2212TF2209-TF2212T2209-T2212昨值0.1550.33000.3900前值0.1350.29000.3700点评活跃CTD券IRR%1.85472.69231.6331.9590.59310.9658点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.41301.70801.46741.65241.73001.6850前值1.41301.65601.46411.65061.65601.6630涨跌(bp)05.20.330.187.42.2点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.042.252.612.792.783.22前日收益率2.042.242.592.772.773.22涨跌（bp）-0.311.011.352.410.770.16收益率利差10-210-55-2昨值(bp)53.2317.0836.15前值(bp)53.4717.6635.81点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率2.933.331.081.64-0.0500.264前日收益率3.153.490.971.54-0.0510.264涨跌（bp）-22.0-16.011.010.00.10.0内外利差（bp）-68.5-55.2116.5113.8229.5251.4点评海外市场 昨日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.77bp至2.78%，长短期（10-2）国债收益率利差为53.23bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行16bp，德国10Y国债收益率上行10bp，日本10Y国债收益率上行0bp。2022年06月16日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍下跌，持仓量变化不大。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行5.2bp，DR007利率上行0.18bp，GC007利率上行2.2bp。期货市场现货市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月15日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。当日100亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此当日实现零投放零回笼。2、国务院常务会议部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施，更好扩大有效投资、带动消费和就业。会议指出，要抓住时间窗口，注重区间调控，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，又不超发货币、不透支未来，着力保市场主体保就业稳物价，稳住宏观经济大盘。3、中国经济运行5月份“成绩单”出炉，主要经济指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。数据显示，5月份工业增加值从上月同比下降2.9%转为增长0.7%，装备制造业回升明显；服务业生产指数降幅收窄至5.1%，现代服务业保持增长；市场销售有所恢复，社会消费品零售降幅缩窄4.4个百分点至6.7%；固定资产投资增长6.2%，高技术产业投资增长较快；城镇调查失业率降至5.9%，就业情况有所好转。房地产市场仍处于下行态势，前5个月房地产开发投资、房屋新开工面积、商品房销售均进一步下滑。国家统计局表示，综合来看，如果疫情能够得到有效控制，各项稳增长措施落地见效，在各方面共同努力下，二季度经济有望实现合理增长。4、美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。1、央行上海总部：截至5月末，境外机构持有银行间市场债券3.66万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3%。2、美债收益率集体下跌，3月期美债收益率跌15.34个基点报1.659%，2年期美债收益率跌23.8个基点报3.201%，3年期美债收益率跌23.8个基点报3.362%，5年期美债收益率跌22.4个基点报3.372%，10年期美债收益率跌18.9个基点报3.291%，30年期美债收益率跌9个基点报3.338%。 继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.5bp至2.82%。央行等额续作到期的2000亿元MLF，资金面保持宽松。5月份主要经济指标均有所改善，工业生产由降转增，消费降幅收窄，投资继续增长，外贸韧性仍强，CPI涨幅与上月相同，PPI涨幅继续回落。5月金融数据也显著回升，短期贷款和政府债券净融资大幅增加带动社融存量增速回升，宽信用效果逐步显现。国常会要求抓住时间窗口，注重区间调控，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，稳住宏观经济大盘，各地信贷政策继续放松，30大中城市商品房成交面积有所回升。隔夜美联储将基准利率上调75个基点，为1994年来最大幅度的加息，以抑制创40年新高的通胀，加息落地后欧美国债收益率大幅回落，权益市场有所企稳。当前海外央行加快收紧步伐，国内稳增长措施不断落地，随着经济逐步恢复，预计国债期货价格将继续调整，操作上建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。