强劲订单保障业绩确定性和弹性，估值近15年新低性价比高

中国中铁凭借在手订单的强劲增长和稳增长财政货币宽松政策的推动，预计业绩将加速转化为业绩，估值处于历史底部区域。2022年PE为4.8倍，PB为0.65倍，高于历史平均水平。此外，公司经营性净现金流连续9年为正，财政货币宽松将继续改善现金流。公司业绩持续性好于去年，业态多元综合服务体系形成第二增长曲线。然而，宏观经济政策超预期紧缩、基建投资低于预期、疫情反复等风险仍需关注。