有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年6月15日） 一、研究观点 品种 点评 铜 味着美联储将有更充足的理由进行加息和缩表，市场担心的美联储会加码抑制通胀，不仅存在流动性快速收紧导致的金融市场不稳定性风险，也可能会不惜抑制短期经济增速，导致需求前景下滑。结合美股表现来看，市场可能在提前交易经济陷入衰退。国内方面，经济下行压力仍然较大，尽管政府推出诸多举措，但市场信心提振不佳。本周铜价势必受宏观因素影响较大，市场会偏谨慎，目前就等美联储议息完成后，市场是否会回到“复工复产”节奏里。基本面来看，从复工复产节奏来看，下游需求并没有给出更好的反馈，铜部分下游开工情况仍低于去年同期水平，说明市场信心还是不足。与此同时，政府刺激政策也会不断落地，铜价还是会在这个预期里博弈，若6月中下旬铜价再度出现快速回调，反而不用过于担心三季度的价格；价格不温不火，反而是比较大的问题。短期操作节奏，多看少动，等待宏观局势明朗。 铝 沪铝震荡偏弱，夜盘主力AL2207收于19740元/吨，跌幅1.08%，持仓增仓6173手至17.31万手。现货报升水10元/吨，佛山A00报价19860元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨。铝棒加工费河南临沂持稳，新其他地区上调50-70元/吨；铝杆加工费上调50-150元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356 及ZLD102/104下调200元/吨。上海地区迎来全面复工，前期运输不畅问题基本解除，但终端需求提振力度不足，下游开工率表现为弱势复苏、整体水平远低于同期。当前弱现实与强预期之间的压力仍待时间逐步缓冲释放，届时压抑已久的需求或迎来一个高爆发。备受市场关注的仓单重复质押恶性事件初步调查结果为融资商买通多家交割仓库，资金避险及现货抛售风险等影响仍在发酵。综上预计6月铝锭社库持续去库，供给存在一定压力。铝价将在两万附近震荡整理，持续关注国内现货库存情况。 镍 隔夜LME镍下跌2.75%至25215美元/吨；国内沪镍下跌2.36%至197360元/吨。现货和盘面进口持续打开，电解镍（含镍豆）社会库存再度回升，现货升水也随之下降，国内镍紧张局面有所缓解。但电解镍社会库存仍处在偏低位，预计现货仍将维系偏高升水以及紧张局面。基本面来看，6月不锈钢产量环比继续下降、硫酸镍产量提升弱于市场预期，从下游需求反推用镍量，意味着镍需求将继续下滑，供应偏刚性的情况下，镍或继续表现为小幅供大于求。从基本面来看与镍价并不有利，镍随着宏观性风险跟随性下跌，投资者关注点在于宏观风险能否在美联储议息会议后阶段性释放完毕，能否回归到国内复工复产的节奏里面。从往年经验来看6月份市场对不锈钢产量和价格的判断存在较大问题，而7~8月份往往出现不锈钢产量超预期抬升，今年度是否也会如此值得思考。 锌 沪锌夜盘震荡收跌0.44%至25760元/吨，2206合约持仓持平于8545手，上期所注册仓单减少1121吨至10.59万吨。LME收跌1.75%至3571美元/吨，库存减少1300吨至8.25万吨。上海0#锌对2207合约报升水10-30元/吨左右；广东0#锌对2207合约报价贴水135-90元/吨，粤市较沪市贴水130元/吨；天津0#锌对2207合约报贴水30元/吨-升水20元/吨附近，津市较沪市平水。上海交投较广东、天津清淡。短期看锌基本面依然是比较好的，尤其供应端持续偏紧，虽然近期比价预期内修复，但冶炼厂对于远端订矿较为谨慎，后续关注比价继续修复后，冶炼厂企业备货情况。 锡 沪锡夜盘收跌1.26%至240380元/吨，2206持仓增加2手至1542手，上期所仓单增加13吨至3806吨。LME锡跌5.35%至31050美元/吨，库存持平于3010吨。现货市场对2207报价，云锡升水500-1000元/吨、云字贴水500-升水500元/吨、小牌贴水3000-1000元/吨。昨日下游恐慌性接货较多，市场成交大幅转好。7-8价差扩大至1830元/吨,8-9价差缩窄至1510元/吨。本轮下跌的原因在于利多出尽，资金可以进一步抛空，且目前看锡价依然处于高估的位置，后续警惕锡价继续破位走低。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/6/142022/6/13涨跌平水铜7166072165-505平水铜升贴水-1560-751#光亮废铜：广东6590066100-200精废价差：广东11471373-226无氧铜杆(8mm):上海7255073050-500低氧铜杆(8mm):上海7210072500-400冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）76760LME注册+注销(吨)1198751179751900仓单（吨）93339433-100总库存（吨，周度）51453433478106COMEX库存（吨）7256573073-508社会库存保税区(万吨)20.020.1-0.1-11.8-8.5-3.355.055.00.0720.0514.0206.0平均价:1#铅:长江有色1495014990-401#铅锭升贴水:华东-80-12040沪铅：连1-连二-40-400含税:再生精铅(≥pb99.97)14725147250含税:再生铅(≥pb98.5)14575145750含税:还原铅:山东13700137000到厂价:铅精矿:济源50%1385013875-25到厂价:铅精矿:郴州50%1385013875-25到厂价:铅精矿:个旧50%1385013875-25到厂价:铅精矿:50%:济源100010000到厂价:铅精矿:50%:郴州100010000到厂价:铅精矿:50%:个旧1100105050LME注册+注销(吨)38850388500仓单78244766421602库存（周度）872358137558603-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-14130.00-741-642LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/6/142022/6/13涨跌无锡报价(元/吨)1993020100-170南海报价(元/吨)1986020010-150南海-无锡(元/吨)-70-9020现货升水(元/吨)10-3040山西低品铝土矿(元/吨)4454450山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝300030000氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极9173917306063铝(φ90):广东（元/吨）700650501A60铝杆:广东（元/吨）5755750铝合金ADC12:华南（元/吨）2025020350-100LME注册+注销(吨)420675423975-3300仓单（吨）1475631439743589总库存（吨，周度）269583279128-9545电解铝(万吨)82.585.3-2.8氧化铝(万吨)40.140.5-0.43-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-25.7565.00#N/A-315金川镍:板状（元/吨）208500212500-4000金川镍-无锡（元/吨）83009000-7001#进口镍-无锡（元/吨）77008050-350低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）580058000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港73073001.8%:菲律宾:连云港100710070201冷轧:佛山（元/吨）97009850-150304冷轧:佛山（元/吨）19500195000430冷轧:佛山（元/吨）905090500硫酸镍:≥22%:国产4200043000-1000523普通:国产338000340000-2000622普通:国产355000360000-5000LME注册+注销(吨)7005670176-120仓单22732023250库存（周度）348833491393-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-101480.00-2208-1414铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/6/142022/6/13涨跌主力结算价（元/吨）26000260000.0%LmeS3（美元/吨）35713634.5-1.7%沪伦比7.287.15-近-远月价差（元/吨）550SMM 0# 现货（元/吨）259702596010SMM 1# 现货（元/吨）259002589010国内现货升贴水平均（元/吨）0-2020进口锌升贴水平均（元/吨）-30-5020LME0-3 premium（美元/吨）33.2514.318.95锌合金Zamak3（元/吨）266702666010锌合金Zamak5（元/吨）270702706010氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）24400244000Zn50%国产（元/金属吨）350035000Zn50%进口（美元/干吨）2402400上期所（吨）周度62685475793LME（吨）81950819500社会库存（万吨）周度20.2520.84-0.59上期所（吨）104831105903-1072LME（吨）56825554001425最新（元/吨）CIF提单 （美元/吨）-2545802022/6/142022/6/13涨跌主力结算价（元/吨）2537102537100.0%LmeS3（美元/吨）3105032805-5.3%沪伦比8.177.73-近-远月价差（元/吨）7307300SMM现货（元/吨）244500252750-825060%锡精矿（元/金属吨）220500228750-825040%锡精矿（元/金属吨）216500224750-8250国内现货升贴水平均（元/吨）-