光大期货有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年5月19日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜伦铜震荡回落，下跌1.98%至9180.5美元/吨。宏观方面，继美联储鲍威尔发表讲话后，美联储多位官员再次站出讲话强调鹰派立场，受此影响美股在遭受抛售，市场乐观情绪再度收紧，美元和美债被推涨，抑制铜价走势；国内方面，疫情加大了经济下行压力，复工复产进度得到关注，但市场反馈较一般，并期待政府稳增长政策继续加码。基本面来看，受冶炼企业检修影响，据SMM数据统计5月产量预期为81.88万吨，环比下降1万金属吨，也低于去年同期水平；不过进口窗口持续打开，预期进口量回升。需求方面，疫情影响下国内消费整体来看有所转弱，5月下游开工率相对4月回升，但低于去年同期水平。库存方面来看，国内社会库存小幅累库，主要在于广东地区，上海地区累库量不大，库存偏低位也引起现货升水的走高；LME未能进一步累库，暂时止步于17.7万吨水平。综合来看，随着复工复产“在路上”，内忧担心有所缓解，市场信心有所提振，市场也期待开工率的回升会带动新一轮补库高峰，有望带动一轮技术性修正。但6~8月也是传统淡季，因此即使存在反弹高度上不宜过度乐观。 铝 沪铝震荡偏弱，夜盘AL2206主力收于20295元/吨，跌幅0.54%，持仓减仓2888手至14.43万手。现货维持平水，佛山A00报价20420元/吨，对无锡A00报升水25元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆包头临沂下调20-50元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380 下调50-100元/吨，A356及ZLD102/104持稳。当前海外供应及存量表现不足，进口缺口将持续转至生产端，国内新增复产速度在利润空间充裕下有望进一步加快，目前看来整体供应压力不大且仍有余量。市场开始消化美联储加息影响，市场避险情绪有所减弱，但流动性收缩成定局，国内汽车板块需求将有所改善，地产板块持续疲软，近期需求仍难言乐观，供需错配格局延续。铝价或进入长线震荡偏弱、短期因下游补库后止跌企稳的逻辑中，拐点关注后续疫情走向。 镍 隔夜LME镍下跌1.06%收盘至26125美元/吨；沪镍下跌1.1%至200020元/吨。外强内弱格局有所转变，国内进口窗口打开，预计将缓解国内现货压力，抑制升水继续走高。基本面方面，不锈钢冶炼利润受限，盘面贴水严重，表明市场看空情绪较重，这也制约着不锈钢提高产量的动力，从这方面来看镍需求依然收到制约；硫酸镍产量预计小幅提升，但提升有限。供应方面，目前来看随着印尼镍生铁的缓步放量，镍生铁较充裕，但国内电解镍呈现持续紧张的状态，社会库存不断去化，也加大了供给短缺的隐忧。基本面来看，供稳需弱，市场仍偏谨慎。综合来看，外围整体偏弱，LME镍价回归意愿仍较强；国内则因库存持续低位挺价意愿偏强，但市场关注焦点依然在疫情对经济的影响以及复工复产的节奏。 锌 沪锌夜盘震荡收跌1.30%至25435元/吨，2206合约持仓减少852手至8.5万手，上期所注册仓单减少882吨至11.75万吨。LME收跌2.03%至3587美元/吨，库存减少100吨至8.61万吨。上海0#锌对2206合约报升水80-90元/吨左右；广东0#锌对2207合约报价升水60-80元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨；天津0#锌对2206合约报升水100-160元/吨附近，津市较沪市升水50元/吨。价格跌至当前位置，已经逼近国内炼厂成本位置，前期对市场需求悲观的预期可能已经price in。另一方面，海外目前天然气价格依然高企，并且俄罗斯对欧洲供气问题不断，冶炼端成本端支撑仍存。但是，后续反弹的高度仍将主要取决于国内需求的复苏节奏及力度。 锡 沪锡夜盘收跌1.09%至274550元/吨，2206持仓减少3128手至3.2万手，上期所仓单减少548吨至2364吨。LME收跌3.68%至32810美元/吨，库存持平于3120吨。现货市场对2206报价，云锡升水13000-14000元/吨、云字升水12000-13000元/吨、小牌平水至升水10000-12000元/吨。6-7价差缩窄至9210元/吨、7-8价差扩大至6120元/吨。市场情绪大幅走弱，锡价连续破位下行。供强需弱格局渐显，但国内显性库存仍低，对升水支撑较强，关注06合约交仓情况。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/5/182022/5/17涨跌平水铜7206072175-115平水铜升贴水370415-451#光亮废铜：广东6630066400-100精废价差：广东999872127无氧铜杆(8mm):上海72850728500低氧铜杆(8mm):上海72300723000冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）79790LME注册+注销(吨)1809251765754350仓单（吨）2902230296-1274总库存（吨，周度）55372522913081COMEX库存（吨）7364974835-1186社会库存保税区(万吨)23.224.7-1.515.120.3-5.269.069.00.0720.0514.0206.0平均价:1#铅:长江有色1475014875-1251#铅锭升贴水:华东30-3060沪铅：连1-连二-45-35-10含税:再生精铅(≥pb99.97)1472514800-75含税:再生铅(≥pb98.5)1457514650-75含税:还原铅:山东1390013950-50到厂价:铅精矿:济源50%1372513850-125到厂价:铅精矿:郴州50%1372513850-125到厂价:铅精矿:个旧50%1372513850-125到厂价:铅精矿:50%:济源1000900100到厂价:铅精矿:50%:郴州1000900100到厂价:铅精矿:50%:个旧105010500LME注册+注销(吨)38925389250仓单8473387879-3146库存（周度）9296082629103313-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-12.75130.00-741-642库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 SZsOmQqNtOnMsQtQ9PaO7NsQrRmOnPiNrRmRlOmOrR9PqRnOuOqNnRvPtQtR 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/5/172022/5/16涨跌无锡报价(元/吨)2042020510-90南海报价(元/吨)2044020520-80南海-无锡(元/吨)201010现货升水(元/吨)020-20山西低品铝土矿(元/吨)4434430山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝302530250氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极8893889306063铝(φ90):广东（元/吨）700750-501A60铝杆:广东（元/吨）550625-75铝合金ADC12:华南（元/吨）21450214500LME注册+注销(吨)527375532500-5125仓单（吨）150098151050-952总库存（吨，周度）290490295137-4647电解铝(万吨)98.4100.3-1.9氧化铝(万吨)51.155.8-4.73-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-25.7565.00#N/A-1602金川镍:板状（元/吨）212800217000-4200金川镍-无锡（元/吨）16400157506501#进口镍-无锡（元/吨）1140011000400低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）580058000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港0765-7651.8%:菲律宾:连云港102910290201冷轧:佛山（元/吨）1060010650-50304冷轧:佛山（元/吨）2015020200-50430冷轧:佛山（元/吨）965096500硫酸镍:≥22%:国产48500485000523普通:国产3600003600000622普通:国产3800003800000LME注册+注销(吨)7294873128-180仓单23732403-30库存（周度）37545173-14193-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-78480.00-2208-1414铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/5/172022/5/16涨跌主力结算价（元/吨）25415254150.0%LmeS3（美元/吨）365236001.4%沪伦比6.967.06-近-远月价差（元/吨）1051050SMM 0# 现货（元/吨）2596025550410SMM 1# 现货（元/吨）2589025480410国内现货升贴水平均（元/吨）6080-20进口锌升贴水平均（元/吨）3050-20LME0-3 premium（美元/吨）3.7512.75锌合金Zamak3（元/吨）2666026250410锌合金Zamak5（元/吨）2706026650410氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2440024100300Zn50%国产（元/金属吨）360036000Zn50%进口（美元/干吨）2402400上期所（吨）周度62685475793LME（吨）86125861250社会库存（万吨）周度24.4224.53-0.11上期所（吨）117511118393-882LME（吨）3885038325525最新（元/吨）CIF提单 （美元/吨）-2604802022/5/172022/5/16涨跌主力结算价（元/吨）2836702836700.0%LmeS3（美元/吨）3415034185-0.1%沪伦比8.318.