光大期货有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年6月8日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美国5月ISM制造业指数好于预期，较4月改善，新订单和产出加快，表明经济仍有潜力，一度提振市场，但美联储官员继续鹰派表述，也使得铜价受抑；国内方面，经济下行压力仍然较大，尽管政府推出诸多举措，但市场信心提振不佳，笔者认为这或许有个过程。基本面方面，从库存表征来看，5月下旬以来库存持续下滑，表征下游需求在逐渐修复；LME铜也在5月结束累库阶段，转为去库，最高累库到18.09万吨，目前去库至14.595万吨。6月中上旬，复工复产会明显提速，供给受限和需求提速预期会存在阶段性错配，若能体现在库存和现货升水方面，会对价格起到较强的支撑作用，因此短期或仍偏乐观。不过，外围金融市场表现出的不稳定性以及近期爆出的融资铝事件也较大抵消了这种乐观情绪。 铝 沪铝震荡偏弱，夜盘主力AL2207收于20830元/吨，跌幅0.02%，持仓增仓7238手至18.26万手。现货报贴水50元/吨，佛山A00报价20770元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20-130元/吨；铝杆加工费持稳，铝合金价格持稳。佛山铝锭仓单重复质押恶性事件发酵，引发资金避险及现货抛售风险，各地仓库降库幅度加大，目前看来事件影响显著但存在偶发性不具有普遍性，在短期内对国内现货市场存在较大冲击，后续将回归基本面逻辑上。端午节后华东地区疫情封控彻底解除，多板块开工率涨势喜人，型材板块基本恢复至常态水平，海运费近期走弱，海外出口订单增多，弱现实与强预期之间的差距将稳步拉近，需求有望迎来一个小高峰。预计铝价维持震荡整理态势，持续关注国内现货库存情况。 镍 隔夜LME镍收至29700美元/吨，于昨日大体持平；国内沪镍下跌0.25%至221190元/吨。内强外弱局面再现，国内现货进口窗口关闭。基本面来看，印尼征收低镍制品出口关税一度推动盘面走势，但印尼镍计价标准多以LME为基准采用倒推法，因此理论上出口关税最终会由生产商和贸易商共同承担，对镍生铁价格推动较大，电解镍实际偏弱，国内也不会因关税增加而影响进口。短期来看国内复工复产“在路上”，对需求有一定提振，价格仍会表现偏强，LME镍或将在25000~30000美元/吨之间来回波动。另外，镍豆升水报价大幅下降，或是镍豆需求走弱的迹象，高冰镍和MHP对硫酸镍生产企业快速供给下对镍豆形成替代，价格不能如愿向下游传导也制约着镍价反弹空间。 锌 沪锌夜盘震荡收跌1.41%至26175元/吨，2206合约持仓减少360手至1.1万手，上期所注册仓单减少1847吨至10.69万吨。LME跌2.01%至3795.0美元/吨，库存减少1200吨至8.69万吨。上海0#锌对2207合约报贴水60-20元/吨左右；广东0#锌对2207合约报价贴水120-70元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对2206合约报贴水20元/吨-平水附近，津市较沪市升水40元/吨。仓库问题继续发酵，沪粤两地升水大幅走低，现货市场交投仍受限。目前看，海外的供应端难以恢复，海外整体维持去库的节奏，国内冶炼厂矿端紧张，原料库存可能走低至18天左右，未来3季度冶炼厂可能存在减产的可能，继而导致全年产量增量继续不及预期，另外目前锌进口窗口关闭，短期不会有进口锌的补充，故锌的表观供应量不会很高，需求已经维持低迷4个月，后续随着疫情后的复工，整体需求会出现快速的修复，故我们认为6~7月国内锌价存在支撑。 锡 沪锡夜盘收跌1.63%至253930元/吨，2206持仓减少114手至2006手，上期所仓单减少12吨至2844吨。LME锡涨0.35%至35850美元/吨，库存增加60吨至3035吨。现货市场对2207报价，云锡升水2000-2500元/吨、云字升水500-1500元/吨、小牌贴水2500-1000元/吨。价格重心再度下移，市场交投仍偏淡，上海解封后华东下游亦未出现明显消费回暖迹象。6-7价差扩大至1970元/吨、7-8价差缩窄至1580元/吨。基本面上，首先供应端没有额外的减量，前期因价格下跌导致的减产在本周陆续恢复，且江西地区新投炼厂已经出产量，故供应没什么亮点。需求环节，国内5月需求表现较差，6月目前调研企业开工率维持5月开工，故整个平衡看，6月锡可能依然是过剩的，锡价难有支撑。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/6/72022/6/6涨跌平水铜7298073215-235平水铜升贴水105240-1351#光亮废铜：广东6660066700-100精废价差：广东16581741-83无氧铜杆(8mm):上海7385074050-200低氧铜杆(8mm):上海7310073200-100冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）79790LME注册+注销(吨)120775140975-20200仓单（吨）64816555-74总库存（吨，周度）43347415461801COMEX库存（吨）7195372112-159社会库存保税区(万吨)20.420.9-0.50.3-2.02.355.055.00.0720.0514.0206.0平均价:1#铅:长江有色15150149302201#铅锭升贴水:华东-155-80-75沪铅：连1-连二-5-3025含税:再生精铅(≥pb99.97)1485014750100含税:再生铅(≥pb98.5)1470014600100含税:还原铅:山东13850138500到厂价:铅精矿:济源50%1400013800200到厂价:铅精矿:郴州50%1400013800200到厂价:铅精矿:个旧50%1410013900200到厂价:铅精矿:50%:济源100010000到厂价:铅精矿:50%:郴州100010000到厂价:铅精矿:50%:个旧105010500LME注册+注销(吨)38725387250仓单7473374079654库存（周度）8137582002-6273-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-4.5130.00-741-642LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 tWuZOApOqRtRpNoNoN9P8Q8OpNrRtRmOlOrRqOeRrRzQaQqRpRxNmRyQvPrMsM 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/6/72022/6/6涨跌无锡报价(元/吨)2079020810-20南海报价(元/吨)2077020790-20南海-无锡(元/吨)-20-200现货升水(元/吨)-50-40-10山西低品铝土矿(元/吨)4434430山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝301030100氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极9173917306063铝(φ90):广东（元/吨）500550-501A60铝杆:广东（元/吨）5505500铝合金ADC12:华南（元/吨）20700207000LME注册+注销(吨)441725450500-8775仓单（吨）132302136768-4466总库存（吨，周度）279128285567-6439电解铝(万吨)87.488.2-0.8氧化铝(万吨)40.547.1-6.63-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-32.865.00-321-449金川镍:板状（元/吨）2277502262501500金川镍-无锡（元/吨）1650016600-1001#进口镍-无锡（元/吨）1600016500-500低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）580058000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港76576501.8%:菲律宾:连云港100710070201冷轧:佛山（元/吨）99509850100304冷轧:佛山（元/吨）19500195000430冷轧:佛山（元/吨）920092000硫酸镍:≥22%:国产44000440000523普通:国产3400003400000622普通:国产3600003600000LME注册+注销(吨)7105271400-348仓单20092017-8库存（周度）334928774723-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-79.5480.00-2208-1414铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/6/72022/6/6涨跌主力结算价（元/吨）2618026550-1.4%LmeS3（美元/吨）37953873-2.0%沪伦比6.906.86-近-远月价差（元/吨）1530-15SMM 0# 现货（元/吨）2612026440-320SMM 1# 现货（元/吨）2605026370-320国内现货升贴水平均（元/吨）-2050-70进口锌升贴水平均（元/吨）-5020-70LME0-3 premium（美元/吨）64.51.5锌合金Zamak3（元/吨）2682027140-320锌合金Zamak5（元/吨）2722027540-320氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2460024800-200Zn50%国产（元/金属吨）352535250Zn50%进口（美元/干吨）2402400上期所（吨）周度62685475793LME（吨）86875868750社会库存（万吨）周度21.6321.140.49上期所（吨）106926108773-1847LME（吨）52475504252050最新（元/吨）CIF提单 （美元/吨）-4218802022/6/72022/6/6涨跌主力结算价（元/吨）258150260080-0.7%LmeS