航运周报：通胀叠加疫情压制需求美西港口劳工谈判在即银河农产品研究员：刘博闻期货从业证号：F3028104投资咨询证号：Z0014252 1GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐2目录第二部分周度数据追踪18 lVjYiYeVkVaXlWnNzRoPpP6McM6MpNpPnPmOiNpPqNeRqRyQaQoOvMMYtQqNNZrMnR2GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐内容摘要◼运价表现：集运运价总体稳定；干散货指数BDI环比涨6.9%◼运力供应：短期集运运力微幅增加，集装箱和干散货运力短期均难以放量◼运力需求：全球通胀叠加中国疫情仍压制集装箱发运量；干散货方面动力煤需求减少，粮食和铁矿石运输需求增加◼港口拥堵：本周全球集装箱港口拥堵加剧，干散货船港口拥堵缓解◼行情展望：集运方面，预计运价短期窄幅震荡，5月下旬开始随着疫情逐步得到控制，出货量有望激增进而带动运价反弹，关注美西港口劳工谈判；干散货运价方面，随疫情逐步得到控制，运价有望继续震荡走强。 3GALAXY FUTURES一、集装箱航运 4GALAXY FUTURES1. 本周正值假期集运需求平稳，SCFI环比跌-0.3%◼集装箱运价方面，5/6日当周SCFI集装箱运价指数4163.74，环比-0.3%，同比+34其中美西航线上海-洛杉矶集装箱运价美元7888美元/FEU，环比持平，同比+71.2%；欧线上海-鹿特丹航线集装箱运价5955美元/TEU，环比-0.5%，同比+27.3%。◼本周中国出口集装箱运输市场经历五一假期，需求总体平稳，北美航线基本完成年度签约工作，运价维持稳定。数据来源：上海航运交易所，银河期货SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI: 上海-欧洲（美元/TEU）010002000300040005000600014710131619222528313437404346495220142015201620172018201920202021202201000200030004000500060007000800090001471013161922252831343740434649522014201520162017201820192020202120220100020003000400050006000700080009000147101316192225283134374043464952201420152016201720182019202020212022数据来源：上海航运交易所，银河期货数据来源：上海航运交易所，银河期货 5GALAXY FUTURES2.美联储5月加息50BP落地，欧洲仍受俄乌冲突拖累◼美联储5月加息50BP落地。美联储5月如期加息50BP，联邦基金利率上调至0.75％-1％同时委员会决定在6月1日开始缩减美联储资产负债表。美国的通胀持续创新高，一季度GDP环比萎缩1.4%，显示出美国经济面临滞胀的局面，下半年开始预计需求端将受到明显影响。◼欧州受俄乌冲突影响，CPI和PPI不断创下历史新高，经济复苏受到拖累。欧元区通胀受俄乌冲突影响，CPI创历史新高，3月CPI同比增长7.5％，3月份德国PPI同比+30.9%，也创下历史新高。俄乌冲突背景下，欧洲经济不确定性增加，后续需求预计继续受到压制。◼综合来看，2022年下半年海外经济如逆水行舟，滞涨风险加大。数据来源：Wnd，银河期货90.0095.00100.00105.00110.00115.00120.002015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-02欧元区HICP分项欧元区:HICP(调和CPI):服务欧元区:HICP(调和CPI):商品-5.00-3.00-1.001.003.005.007.009.002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02美国CPI美国:CPI:当月同比美国:核心CPI:当月同比%数据来源：Wnd，银河期货数据来源：Wnd，银河期货欧元区核心CPI走势美国CPI走势-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.001981-021983-061985-101988-021990-061992-101995-021997-061999-102002-022004-062006-102009-022011-062013-102016-022018-062020-10欧元区PPI欧元区19国:PPI:当月同比欧元区19国:PPI:环比%欧元区PPI走势 6GALAXY FUTURES4. 本周全球集运港口拥堵加剧，中国港口拥堵有所缓解◼从全球的情况来看，本周全球集装箱港口拥堵情况加剧。根据Clarkson塞港指数，5/日全球集装箱船塞港指数36.7%，相较4/29日+0.3%。其中，中国港口集装箱船靠泊运力有所下降，中国以外的全球其他港口集装箱船靠泊运力有所增加（其中上海港靠泊的集装箱船数量明显减少，受疫情影响，部分转移至宁波等港口）。5/6日中国港口集装箱船靠泊运力236万TEU，相较4/29日-5.4万TEU；除中国外全球其他港口集装箱船靠泊运力合计679万TEU，相较4/29日+11.8万TEU。数据来源：Clarkson，银河期货0.002.004.006.008.0010.002016-1-12016-6-12016-11-12017-4-12017-9-12018-2-12018-7-12018-12-12019-5-12019-10-12020-3-12020-8-12021-1-12021-6-12021-11-12022-4-1集装箱船港口拥堵情况全球集装箱船港口靠泊运力（百万TEU）全球港口集装箱船靠泊运力（除中国外，百万TEU）中国港口集装箱船靠泊运力（百万TEU）0204060801001201402020-1-12020-4-12020-7-12021-1-12021-4-12021-7-12022-1-12022-4-1上海港口靠泊集装箱船数量（艘） 7GALAXY FUTURES5. 美国和欧洲港口较为平稳，美西港口劳工谈判在即◼本周美国和欧洲港口拥堵情况较为平稳。5/6日洛杉矶/长滩港口靠泊集装箱船数量为31较一周前减少1艘；5/6日纽约/新泽西港口靠泊集装箱船数量为20艘，较一周前增加1艘。5/6日欧洲鹿特丹港口靠泊集装箱船数量为41艘，相较一周前增加2艘。总体拥堵情况较为平稳，但尚未恢复至疫情前正常水平。◼美西港口劳工谈判在即，若后续产生罢工问题港口拥堵或将加剧。代表美国西海岸港口的航运公司和码头运营商的太平洋海事协会（PMA）和国际码头和仓库联盟（ILWU）之间的劳工谈判将于5月12日开始，合同将于7月1日到期，若后续产生罢工问题港口拥堵或将加剧。数据来源：Clarkson，银河期货01020304050607080901002020-1-12020-2-12020-3-12020-4-12020-5-12020-6-12020-7-12020-8-12020-9-12020-10-12020-11-12020-12-12021-1-12021-2-12021-3-12021-4-12021-5-12021-6-12021-7-12021-8-12021-9-12021-10-12021-11-12021-12-12022-1-12022-2-12022-3-12022-4-1洛杉矶/长滩港口集装箱船靠泊量（艘）05101520252020-1-12020-3-12020-5-12020-7-12020-9-12020-11-12021-1-12021-3-12021-5-12021-7-12021-9-12021-11-12022-1-12022-3-1纽约/新泽西港口集装箱船靠泊量（艘） 8GALAXY FUTURES6. 本周集运运力微幅增加，新船交付较少◼截至2022/5/6日，全球集装箱船数量6360艘，合计运力2560万TEU，相较4/29日增加TEU（+0.01%），同比+2.7%，本周新船交付量较少，静态运力较一周前仅微幅增长。从区域航线来看，本周跨太平洋航线运力和跨太西洋运力均有所增加。◼供应端，根据Clarkson数据，截至3月底集装箱船在手订单量616.9万TEU，接近20年高点，在手订单占比25.38%。虽在手订单占比自2020年底以来迅速增加，但由于造船周期通常为2-3年，今年全年集装箱运力增幅有限，2023/2024年预计将迎来运力的集中释放。数据来源：WInd，银河期货数据来源：Clarkson，银河期货050100150200250300Jan-1996Mar-1997May-1998Jul-1999Sep-2000Nov-2001Jan-2003Mar-2004May-2005Jul-2006Sep-2007Nov-2008Jan-2010Mar-2011May-2012Jul-2013Sep-2014Nov-2015Jan-2017Mar-2018May-2019Jul-2020Sep-2021集装箱船交付数量（千TEU）集装箱船交付数量（千TEU） 9GALAXY FUTURES二、干散货航运市场 10GALAXY FUTURES1. 本周BDI指数涨6.9%，各船型运价均有所上涨◼国内疫情有所缓解，本周BDI指数环比+6.9%。本周BDI均值报在2564.8，环比同比-20%；本周BPI均值为3063.25，环比+4.6%，同比+7.1%；本周BCI均值为2520.25，环比+18.0%，同比-51.4%；本周BSI均值2731.5，环比+0.3%，同比+26.7%。本周各船型运价环比均有所上涨。数据来源：Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年0100020003000400050001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 11GALAXY FUTURES2. 铁矿石运输需求增加，淡季动力煤需求减少◼目前处在动力煤淡季，本周受五一假期和疫情的影响，工业用电和居民用电需求减少，动力煤采购需求减少，但二季度处于南美粮食发运旺季，粮食采购热情依旧较高。铁矿石方面，澳洲矿商出货热情较高，巴西矿受天气的影响逐渐缓解，发运量也有所增加。5/6日中国-日本/太平洋往返航线海峡型船TCT日租金为28670美元，较4/29日上涨27%。5/6日巴西图巴朗到中国青岛的铁矿石运价为30.46美元/吨，相较4/29日+17.6%，5/6日从澳大利亚丹皮尔-中国青岛的铁矿石运价为13.24美元/吨，相较4/29日+10.2%。5/6日从印尼萨马林达-中国广州的煤炭运价为12.05美元/吨，相较4/29日+2.7%。5/6日从巴西桑托斯-中国北方港口的大豆运价68.12美元/吨，相较4/29日运价+2.3%。数据来源：wind，银河期货数据来源：wind，银河期货数据来源：wind，银河期货01