港股数据追踪周报：美股或面临重定价

市场表现：本周，恒生指数收涨3.4%；上证指数收涨2.8%；深证成指收涨3.5%。结合宏观经济，中国目前CPI较平稳，PPI稳步回落，M2加速上升，积极政策信号频出，均是推动市场情绪的潜在原因。 美股方面，纳斯达克指数本周收跌5.6%，标普500指数收跌5.1%。我们认为主要是CPI再创新高，市场重新评估经济表现和加息概率所致。 本周上涨的主要是前期跌幅较大的板块。表现居前的板块有传媒、医药生物、社会服务；表现较弱的板块有家用电器、建筑装饰、国防军工。 美东时间周五早8点半，美国劳工部公布了美国5月CPI和PPI数据。 其中CPI同比增8.6%，高于3月份的高点8.5%，再次创新高。这打破了市场通胀3月见顶的幻觉，令市场产生了一轮较为剧烈的重新定价。 也基本确立了美国经济的滞胀格局。 重新定价主要在三个层面进行：1）无风险利率重定价。面对通胀创新高，市场需重新评估美联储加息的节奏，这清晰地反映在2年/10年美债收益率迅速再创新高；2）企业基本面重定价。市场或将重新评估公司的EPS；3）大类资产轮动。滞胀格局确立后，市场或将转而增配贵金属等防御性资产。 预期调整：本周分析师上调了12家公司的2022年净利润预测，下调了26家公司的2022年净利润预测。 上调幅度最大的公司是中粮家佳康、华虹半导体、药明康德；下调幅度最大的公司是阿里影业、中国燃气、周黑鸭。 南下资金：本周，南向资金净流入量较上周有所提速，共计净流入57.7亿元人民币（67.8亿港元）。 快手-W、药明生物、香港交易所港股通净流入金额位居前列；中国海洋石油、中国移动、建设银行港股通净流出居前。 风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，俄乌局势的不确定性，美联储加息对市场的影响。 市场表现 全球股市表现分化 本周，恒生指数收涨3.4%；上证指数收涨2.8%；深证成指收涨3.5%。结合宏观经济，中国目前CPI较平稳，PPI稳步回落，M2加速上升，积极政策信号频出，均是推动市场情绪的潜在原因。 美股方面，纳斯达克指数本周收跌5.6%，标普500指数收跌5.1%。我们认为主要是CPI再创新高，市场重新评估经济表现和加息概率所致。 图1：本周全球主要国家/地区指数表现 图2：年初至今全球主要国家/地区指数表现 消费、成长板块涨幅居前 本周上涨的主要是前期跌幅较大的板块。表现居前的板块有传媒、医药生物、社会服务；表现较弱的板块有家用电器、建筑装饰、国防军工。 图3：本周港股通行业涨幅（中位数）排名 图4：年初至今港股通行业涨幅（中位数）排名 美国：“通胀见顶论”破灭，滞胀格局确定 美东时间周五早8点半，美国劳工部公布了美国5月CPI和PPI数据。其中CPI同比增8.6%，高于3月份的高点8.5%，再次创新高。这打破了市场通胀3月见顶的幻觉，令市场产生了一轮较为剧烈的重新定价。也基本确立了美国经济的滞胀格局。 重新定价主要在三个层面进行：1）无风险利率重定价。面对通胀创新高，市场需重新评估美联储加息的节奏，这清晰地反映在2年/10年美债收益率迅速再创新高；2）企业基本面重定价。市场或将重新评估公司的EPS；3）大类资产轮动。 滞胀格局确立后，市场或将转而增配贵金属等防御性资产。 图5：美国CPI同比再创新高 图6：美国国债收益率同步创新高 图7：美国核心CPI同比 图8：美国CPI环比 分析师预测调整 据Choice数据，本周分析师上调了12家公司的2022年净利润预测，下调了26家公司的2022年净利润预测。 上调幅度最大的公司是中粮家佳康、华虹半导体、药明康德；下调幅度最大的公司是阿里影业、中国燃气、周黑鸭。 表1：本周分析师盈利预测调整（2022年净利润） 南下资金流向 南向资金净流入略有提速 本周，南向资金净流入量较上周有所提速，共计净流入57.7亿元人民币（67.8亿港元）。 图9：港股通净流入金额（人民币） 图10：港股通净流入金额（港元） 港股通本周净流入/流出排名 快手-W、药明生物、香港交易所港股通净流入金额位居前列；中国海洋石油、中国移动、建设银行港股通净流出居前。 表2：近期个股港股通净买入排名（亿元人民币） 表3：近期港股通各板块净买入排名 免责声明