早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：政策面持续有增量利多、基本面则有实质性改善，且情绪面显著走强，股指涨势节奏或加快。从相关利多主题映射、盘面实际走势看，上证50指数预期表现仍最稳健，IH多单继续持有。 商品期货方面：铁矿及棉花空头策略确定性较高。 操作上： 1. 终端消费疲软，粗钢限产预期增强，铁矿I2209前空耐心持有； 2. 下游需求整体低迷、订单明显不足，CF209空单持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 涨势节奏或加快，IH多单继续持有 周二（6月14日），A股表现先抑后扬、整体呈涨势。截至收盘，上证指数涨1.02%报3288.91点，深证成指涨0.2%报12023.79点，创业板指微涨0.07%报2548.31点，科创50指跌1.64%报1070.54点。当日两市成交总额为1.09万亿，继续维持在万亿水平之上；而受海外主要市场大跌影响，当日北向资金净流入为39.4亿。 盘面上，金融、石油石化、煤炭和汽车等板块涨幅较大，而国防军工、电子和通信等板块走势则偏弱。 当日沪深300、上证50和中证500期指主力合约基差均有缩窄。而沪深300股指期权主要看涨合约隐含波动率亦有抬升。总体看，市场情绪依旧积极。 当日主要消息如下：1.据全国商务系统相关电视电话会议，要求稳定汽车家电等大宗消费、加快发展新型消费等，为稳住经济大盘提供有力支撑；2.据工信部，将尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策。 从近期股指走势看，其关键位支撑不断夯实、市场风险偏好亦显著抬升，技术面多头格局持续强化。而国内政策面持续有增量措施、且基本面改善预期将逐步兑现，进而转化为更为坚实的推涨动能。综合看，A股依旧有较大的上行空间、且涨势节奏将有所加快。再从具体指数看，因新旧基建、内需消费等相关行业利多映射最强，而其在上证50指数中占比相对最高、且盘面表现亦最稳健，当前阶段其盈亏比预期依旧最佳。 投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-15 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 操作具体建议：减持买IH2206头寸，减仓资金比例为10%；介入IH2207合约，头寸方向为多头，建仓资金比例为10%，入场参考区间为：2870-2900。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 需求端存长期向好，价格下方有支撑 上一交易日SMM铜现货价报71670元/吨，相较前值下跌515元/吨。期货方面，沪铜早盘震荡运行，夜盘小幅低开后震荡走弱。海外宏观方面，美联储议息会议本周召开，市场对加息偏激进预期再度走高，美元表现强势。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报19920元/吨，相较前值下跌180元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数继续维持在105上方，随着议息会议临近，市场对通胀压力及加息节奏预期再度抬升，预计在会议强，美元将持续维持高位；上周五美国公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，各大分项全面回升，超出市场预期8.3%。现货方面，无锡市场接货方逢低积极采购意愿较强，整体成交较好；巩义市场贸易商挺价意识较强，交投略为清淡；佛山市场贸易商挺价不出，成交寥寥；沈阳市场，接货商接货意愿有所提升，整体成交情况一般。供应方面，内蒙古白音华铝电目前已经进入电解槽筑炉阶段，预计4季度初投产；中铝连城于本周正式通电，预计6月16日左右出铝水；百矿隆林20万吨电解铝产能将于本周全部达产。库存方面，据Mysteel统计，截止6月13日，国内主要市场电解铝社会库存总量为84.9万吨，较上期数据减少2.8万吨，其中无锡、佛山等地贡献主要降幅；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。海外方面，LME库存回落至42.39万吨，为近21年以来的最低水平。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 市场整体供强需弱，镍价回归理性区间 宏观方面，上一交易日美元指数继续维持在105上方，随着议息会议临近，市场对通胀压力及加息节奏预期再度抬升，预计在会议强，美元将持续维持高位；上周五美国公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，各大分项全面回升，超出市场预期8.3%。供给方面，二季度以来，菲律宾雨季结束，镍矿出货量增加，在原料供应增加、疫情情况好转、加之前期利润可观的情况下，国内镍铁厂产量逐月攀升，5月份国内镍铁总产量4.01万金属吨，环比增加9.97%，同比增加8.91%；印尼5月新增镍铁产线8条，镍生铁产量达到9.62万金属吨，环比增加6.45%，同比增加33.63%；国内精炼镍产量亦有所恢复，因印尼高冰镍的大量进口，国内生产商前期原料紧缺的问题有所缓解，部分工厂复产，5月份国内精炼镍产量环比增涨19.30%。不锈钢方面，进入二季度以来，由于疫情对终端消费的影响，以及海外消费的疲软，钢厂不得不开始削减排产，6月份国内40价不锈钢厂初步排产274.96万吨，环比减少9.1%，其中300系排产133.90万吨，环比减少6.2%。新能源方面，疫情好转后三元前驱体企业需求开始回暖，预计7月份可恢复至正常生产水平，但自一季度镍价大涨后，镍豆自溶制备硫酸镍即期已出现大幅亏损，在中间品进口大增的情况下，多数企业选择了更具经济性的MHP和高冰镍作为原料。总体来看，近期镍市场整体供强需弱的基本面，叠加宏观利空情绪刺激下，镍价连连下跌，在一季度镍价大涨后，镍价回归理性区间亦符合市场预期。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 钢矿 粗钢限产预期叠加终端需求疲软，铁矿价格延续跌势 1、螺纹：地产下行压力（资金问题和居民/企业端弱预期问题）尚未逆转，高频的30城商品房成交和100城拿地数据依然未见明显改善，叠加疫情、季节性因素扰动，持续制约建筑钢材消费复苏强度。预计本周MS样本螺纹产销数据也将偏弱，螺纹库存消化困难。并且，若国内粗钢限产政策落地实施，也将改变原料供需结构，进而削弱成本端对于螺纹价格的支撑。目前主要支撑在于，国家稳增长决心较强，二季度结束前已出台政策将抓紧落实，并酝投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 酿新增政策支持，年内有望逐步托底钢材需求改善。同时，全年粗钢产量要求同比下降，近期市场关于限产消息增多，若按照此前MS消息中的江苏减产5%的力度限产，将大幅降低螺纹全年供需过剩的风险。综合看，需求表现不及预期，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：粗钢限产消息增多，建议参与多螺纹10（2手）-空铁矿09合约（1手）的套利机会，入场10.52，目标11.5。关注今日公布的5月投资数据，后续持续关注国内需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码，及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：国内方面，需求依然未见改善，国外方面，通胀压力下，美联储6月加息3次的预期大幅升温，风险资产承压，美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌458美元和482美元，外需亦环比回落。热卷库存去化缓慢，预计本周MS数据依然难以出现明显改善。且国内粗钢限产政策一旦落地，也将对原料需求将形成压制，进而削弱成本端对价格的支撑。目前主要的支撑在于，国家稳增长决心，二季度宏观政策有望加紧推出并落实，年内或将托底热卷需求环比改善。同时，全年粗钢产量明确要求同比下降，若多数省份按照此前MS调研的江苏减产5%的力度落实，则全年供应过剩风险或大幅减弱，下半年供给将环比下降。综合看，弱现实持续，解封后需求改善不及预期，但稳增长政策有望托底需求，供给存在政策约束，维持中期热卷先抑后扬的判断。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：限产消息增多，可逐步参与多热卷10-空铁矿09的套利机会。关注今日国内5月投资数据公布，以及今晚美联储议息会议结果，后续关注国内需求改善、稳增长政策加码的情况，以及2022年粗钢产量压减政策的具体实施方案。风险因素：宽松政策不及预期；限产政策力度不及预期。 3、铁矿石：国内247家样本钢厂日均铁水产量已增至243.26万吨/天，由于铁水性价比提高，对废钢替代增加，短期铁矿需求支撑较强，近期港口铁矿石疏港量维持高位。6月进口矿到港增量有限，预计6月，港口进口铁矿石库存或继续保持去库状态。当前期货主力贴水最便宜交割品96元/吨。不过，四大矿山基本维持原定财年指导目标，伊朗下调铁矿出口关税，FMG及必和必拓面临财年末冲量需求，海外铁矿发运环比回升确定性较高。而国内明确要求全年粗钢减