2022中期策略研讨会：行业景气度追踪，通过景气度构建行业轮动策略

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本报告主要介绍了国泰君安证券的2022中期策略研讨会。报告首先提出了行业配置研究框架，强调了证券市场受基本面、技术面、资金面和情绪面多重因素影响，并且这些因素之间存在相互约束和共振。报告还介绍了行业财务因子分类，包括财务质量、盈利能力、成长能力三类因子，并且通过业绩预告和业绩快报对正式财报形成有效补充，新增预告快报类因子。报告还介绍了行业单因子测试，筛选了8个有效因子合成行业景气度复合因子，并且给出了2010年6月以来单因子多头组合超额年化收益率介于3%~5%的数据。报告最后介绍了行业景气度模型及近期持仓，模型多头组合年化收益为15.72%，超额年化收益为9.80%，超额最大回撤为12.80%，信息比率为1.23。