行业配置研究系列01：如何基于景气度构建行业轮动策略

行业配置研究报告《如何基于景气度构建行业轮动策略——行业配置研究系列01》基于行业景气度构建行业轮动策略。报告从行业配置研究框架、行业多因子研究流程、行业财务因子分类与构建方法三个方面进行了详细阐述。在行业配置研究框架中，研究者试图从多个维度刻画证券市场，观察不同维度的共振或约束。在行业多因子研究流程中，研究者通过基础数据处理、行业因子合成、单因子测试、IC测试、分组测试、复合因子合成、IC值相关性、复合因子测试等步骤，构建了财务质量、盈利能力、成长能力等三大类76个行业因子，并进行了单因子测试和IC测试。在行业财务因子分类与构建方法中，研究者根据财务报表、分析师预期、微观结构、资金流向等数据，将行业财务因子分为财务质量、盈利能力、成长能力等三类，并通过环比增量、同比增量、环比增长率、同比增长率、同比增长率环比增量等方法构建了行业财务因子。