消费品零售&化妆品行业：5月CPI同比增速稳定在2.1%,维持推荐经营确定性强的优质零售标的

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年6月12日 [table_main] 行业点评报告模板 5月CPI同比增速稳定在2.1%，维持推荐经营确定性强的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（6.6-6.10）： ⚫ 本周行业热点：①6月6日，中国5月财新服务业PMI发布；②6月6日，中国物流与采购联合会发布5月中国快递物流指数；③6月7日，财政部、税务总局发布公告，扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围； ④ 6月8日，联商网发布2022年度中国折扣店连锁品牌TOP20；⑤6月10日，国家统计局发布全国居民消费价格指数（CPI）数据。 ⚫ 行情表现： 上周（2022.6.6-2022.6.10）CS商贸零售指数下降（0.48%），表现不及上证指数（2.80%），深证成指（3.50%）和沪深300指数（3.65%）。年初至今行业指数累计下跌8.71%，上证指数（-9.75%）、沪深300（-14.20%）、深证成指（-19.00%）均跌幅较大。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第28，较前一周下降3名。 ⚫ 化妆品板块： 赞宇科技发布关于出售子公司部分股权的公告，以更好地集中精力聚焦主业，着力强化日化和油化两大业务板块；科思股份发布关于使用募集资金向子公司实缴注册资本以实施募投项目的公告，用于有效推进“科思个人护理品研发项目”的实施，助力产品研发，丰富产品组合。 ⚫ 珠宝首饰板块：周大福发布截至2022年3月31日止年度业绩，报告期的营业额大幅增长主要源自于强劲的黄金需求以及中国内地零售网络的扩张，中国内地的智慧零售业务也取得可观增长；伴随中国内地疫情得到控制后的消费复苏、中国香港本地消费需求回稳及中国澳门旅游消费回升，对2022年度周大福的业绩表现预期乐观。豫园股份发布2022年第四期超短期融资券发行方案，用以缓解债务压力和为生产经营注入流动性。 ⚫ 个护用品板块：登康口腔递交招股说明书，旗下拥有“登康”“冷酸灵”等知名口腔护理品牌，公司首次公开发行人民币普通股A股不超过0.43亿股，拟募资6.6亿元用于智能制造升级建设项目、全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目、口腔健康研究中心建设项目以及数字化管理平台建设四个项目；稳健医疗发布关于收购桂林乳胶100%股权的公告，用以丰富产品线，拓展业务渠道，完善公司战略布局。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.6.10 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨关注北上两地业态复市进度，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_220529 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨各大平台已进入“618”备战状态，维持维持推荐经营确定性强的优质零售标的_220522 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨中央经济工作会议“稳字当头”，维持维持推荐经营确定性强的优质零售标的_220513 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨疫情波动带来细分赛道差异化表现，维持推荐经营确定性强的优质标的_220508 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨关注近期疫情反复的潜在影响与五一小长假的预期表现，维持推荐优质标的_220419 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨疫情反复冲击致使清明消费表现不及预期，维持推荐经营确定性强的优质标的_20220412 -20%-15%-10%-5%0%5%10%上证指数商贸零售(中信) 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................3 （一）一周行业要闻 ............................................................................................................................................................................................... 3 （二）最新观点 ........................................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司 ...................................................................................................................................................................................... 4 二. 核心组合...............................................................................................................................................................................8 （一）核心推荐 ........................................................................................................................................................................................................ 8 （二）核心关注 ..................................................................................................................................................................................................... 10 （三） 国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................................. 12 三. 风险提示............................................................................................................................................................................ 14 四. 附录 .................................................................................................................................................................................... 15 gYmVmUaZgZ9UlWqQzRoPpP7NcMaQmOrRmOmOjMqQrPjMqRrN7NmNtQxNrRnPNZmQvM 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 重点事件 我们的理解 6月6日，中国5月财新服务业PMI发布 6月6日公布的5月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得41.4，较4月回升5.2个百分点，为2020年3月以来次低，显示疫情对服务业企业生产经营活动的冲击程度有所放缓。与此前公布的5月财新中国制造业PMI同时回升，共同拉动财新中国综合PMI回升5.0个百分点至42.2，显示近期疫情形势好转带动经济景气度回升，但疫情约束仍然明显。 6月6日，中国物流与采购联合会发布5月中国快递物流指数 5月快递物流指数环比上升。据中国物流与采购联合会公布的数据显示，5月份中国快递物流指数环比上升6.4个百分点至99.3%。其中商务快件指数较上月回升5.2个百分点，农村快件指数较上月回升14.8个百分点，跨境快件指数较上月回升6.5个百分点。反映出全国保通保畅持续取得成效，产业链供应链持续疏通，在诸多积极因素带动下，快递物流指数各业务量指数均有所回升，但整体指数仍位于100%以下，从商务快递反映当前经济运行态势有所回补，但经济基础和市场需求还需进一步巩固提升。 6月7日，财政部、税务总局发布公告，扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围 全额退还增值税留抵税额政策行业范围扩大。财政部、税务总局发布公告，扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围，纳入“批发和零售业”、“农、林、牧、渔业”、“住宿和餐饮业”、“居民服务、修理和其他服务业”、“教育”、“卫生和社会工作”和“文化、体育和娱乐业”企业（含个体工商户），自2022年7月1日起执行。进一步加大增值税留抵退税政策实施力度，为市场主体减负，促进经济复苏和增长。 6月8日，联商网发布2022年度中国折扣店连锁品牌TOP20 联商网发布2022年度中国折扣店连锁品牌TOP20。联商网以德国本土的Aldi超市为蓝本，重点关注千平以下、尤其是300-500平方的折扣店（社区商业和购物中心内皆可）。以极高的自有产品比例、超过同类品牌货的超高性价比、SKU数量少但销量高、极致的运营效率和成本控制作为标准，推出2022年度中国折扣店连锁品牌20强，包括好特卖、唯品仓、苏宁小店折扣店、嗨特购、小象生活(惠买