早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：国内积极政策持续落地发力、基本面逐步改善，且技术面多头格局未改，A股将延续独立走强格局。而上证50指数盘面表现稳健、且驱涨动更为明确，IH多单继续持有。 商品期货方面：铁矿存续跌空间，豆棕价差向上修复动能较强。 操作上： 1. 粗钢限产约束下需求将见顶回落，外矿供应环比回升，铁矿I2209新单轻仓试空； 2. 印尼促出口政策频出，棕油下行压力增加，买Y2209-空P2209组合继续持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 整体将维持独立走强格局，IH多单继续持有 周一（6月13日），A股整体呈跌势。截至收盘，上证指数跌0.89%报3255.55点，深证成指跌0.3%报11999.31点，创业板指跌0.39%报2546.49点，科创50指跌1.31%报1088.38点。当日两市成交总额为1.09万亿、较前日小幅增加，总体维持在万亿水平之上；而受海外主要市场大跌影响，当日北向资金大幅净流出为135.2亿。 盘面上，消费者服务、房地产、交通运输和银行等板块跌幅较大，而汽车、有色金属、农林牧渔和机械等板块走势则较为坚挺。此外，锂电、K-12教育等概念股亦有抢眼表现。 当日沪深300和上证50期指主力合约基差持稳，而中证500期指主力合约基差则大幅走阔。而沪深300股指期权主要看跌合约隐含波动率并未显著抬升。总体看，市场暂无一致性悲观预期。 当日主要消息如下：1.央行、水利部召开金融支持水利基础设施建设工作推进会，部署进一步做好相关金融服务，助力稳定宏观经济大盘；2.据国家发改委及能源局专题座谈会，重点研究氢储、燃料电池综合能源供应等相关政策。 从近期股指微观面主要量价指标看，其关键位支撑良好、交投量能显著放大，且市场预期并未弱化，技术面整体仍处多头格局。而美联储紧缩节奏再度加快预期或造成一定程度的负面扰动，但国内积极政策仍在持续落地发力、且基本面改善迹象逐步体现，预计A股延续独立走投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-14 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 强格局。再从具体指数看，基于业绩、估值两大维度，上证50指数对相关受益最大的行业兼容性最高，且盘面表现亦最稳健，当前阶段其盈亏比预期依旧最佳。 操作具体建议：减持买IH2206头寸，持仓资金比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 稳增长政策不断加码，新能源需求持续 上一交易日SMM铜现货价报72185元/吨，相较前值下跌545元/吨。期货方面，沪铜早盘震荡运行，夜盘小幅低开后震荡走弱。海外宏观方面，美联储议息会议本周召开，市场对加息偏激进预期再度走高，美元表现强势。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报20100元/吨，相较前值下跌400元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数继续走强，站上105，市场对美联储加息将偏激进预期再度抬升，目前来看美联储加息进程短期内难以结束，美元下方支撑较为明确；上周五美国公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，各大分项全面回升，超出市场预期8.3%。现货方面，无锡市场采购积极性提升，整体成交有所好转；巩义市场下游逢低补货，成交较好；佛山市场贸易商挺价惜售，整体成交尚可；沈阳市场，接货商主动询价按需采购，成交好转。供应方面，内蒙古白音华铝电目前已经进入电解槽筑炉阶段，预计4季度初投产；中铝连城于本周正式通电，预计6月16日左右出铝水；百矿隆林20万吨电解铝产能将于本周全部达产。库存方面，据Mysteel统计，截止6月9日，国内主要市场电解铝社会库存总量为87.7万吨，较上期数据减少2.8万吨，其中上海、无锡、佛山、巩义等地贡献主要降幅；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 基本面疲弱叠加宏观利空冲击，镍价短期承压 宏观方面，上一交易日美元指数继续走强，站上105，市场对美联储加息将偏激进预期再度抬升，目前来看美联储加息进程短期内难以结束，美元下方支撑较为明确；上周五美国公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，各大分项全面回升，超出市场预期8.3%。供给方面，据Mysteel调研统计，上周印尼镍铁发货5.13万吨，环比减少33.3%；到中国主要港口9.88万吨，环比增加76.81%；目前印尼主要港口共有4条镍铁船装货/等待装货，较上期增加33.33%；印尼滞港船只略有增加，上周印尼镍铁发运小幅下降，但国内随着前期发运船只陆续到港，中国到港量级增加，目前印尼可流通镍铁资源多已销售至7月，高镍含量不锈钢原料经济性依旧较差，钢厂对印尼镍铁的需求较强，预计印尼镍铁回流将维持高位。不锈钢方面，6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，预计月环比减9.1%，同比减9.0%，6月份排产3个系别月环比均呈现减产趋势，广东、广西、西北不锈钢厂预计有检修减产计划，加之接单困难，200、300系基本亏损，其余部分钢厂也有小幅减产，其中：300系133.90万吨，预计月环比减6.2%，年同比减17.2%；2022年6月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为117.1万吨，预计环比减少3.68%，预计同比减少6.2%，300系排产量61万吨，预计环比增加2.11%，预计同比减少10.16%。新能源方面，5月份汽车产业逐渐从供应链干扰中恢复，乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量42.1万辆，同比增加111.5%，环比增加49.8%，5月新能源汽车零售销量36万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%；目前新能源汽车厂商在手订单充足，其中比亚迪订单超过50万辆，特斯拉订单30-40万辆，蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑等5家造车新势力订单为6-12万辆，随着汽车产业链重点地区复工复产的推进，预计多数新能源汽车厂商6月份销量将达到或超过3月份销量，回归正常增长，二季度销量有望达到110-115万辆。总体来看，当前低价替代品增加、需求疲弱以及宏观冲击的情况下，预计镍价或存在继续弱势下跌可能。 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 钢矿 限产消息增多，铁矿价格延续跌势 1、螺纹：地产下行压力（资金问题和居民/企业端弱预期问题）尚未逆转，叠加疫情、季节性因素扰动，短期依然制约建筑钢材消费复苏强度。6月高频需求数据尚未出现明显改善迹象。螺纹库存消化困难。并且，若国内粗钢限产政策落地实施，也可能削弱成本端对于价格的支撑。目前主要支撑在于，国家稳增长决心较强，二季度结束前政策有望加紧推出并落实，年内逐步托底钢材需求改善。同时，全年粗钢产量要求同比下降，近期市场关于限产消息增多，若按照此前消息中的江苏减产5%的力度限产，有望大幅降低螺纹全年供需过剩的风险。综合看，需求表现不及预期，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议操作上：单边：10合约前多止盈离场，新单暂时观望；组合：粗钢限产消息增多，建议参与多螺纹10（2手）-空铁矿09合约（1手）的套利机会，入场10.52，目标11.5。后续关注解封后需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码，及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：国内需求依然未见改善，而美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌458美元和482美元，外需亦环比回落。热卷库存去化缓慢。且国内粗钢限产政策对原料需求将形成压制，或削弱成本端对价格的支撑。但是国家稳增长决心依然较强，二季度政策有望加紧推出并落实，年内将托底热卷需求环比改善。同时，全年粗钢产量明确要求同比下降，近期限产消息增多，若多数省份按照此前江苏减产5%的力度落实，全年供应过剩风险或大幅减弱，下半年供给将环比下降。综合看，需求持续偏弱，解封后改善不及预期，但稳增长政策有望托底需求，供给存在政策约束，维持中期热卷先抑后扬的判断。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：限产消息增多，可逐步参与多热卷10-空铁矿09的套利机会。后续关注解封后需求改善情况、稳增长政策的加码，以及2022年粗钢产量压减政策的具体实施方案。风险因素：宽松政策不及预期；限产政策力度不及预期。 3、铁矿石：国内247家样本钢厂日均铁水产量已增至243.26万吨/天，由于铁水性价比提高，对废钢替代增加，短期铁矿需求支撑较强。6月进口矿到港增量有限，预计6月中旬及以前，港口进口铁矿石库存或保持去库投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 投资咨询： Z001