早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：基本面和资金面积极信号持续强化、且海外市场扰动边际减弱，A股维持积极看涨思路。 商品期货方面：棉花仍存续跌空间，橡胶宜持多头思路。 操作上： 1. 从业绩、估值两大维度看，上证50指数主要构成行业驱涨动能最强，且盘面表现最稳健，IH多单继续持有； 2. 下游需求疲软信心不足，CF209前空持有； 3. 汽车产销环比回升，乐观需求预期或开始兑现，RU2209前多继续持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 积极信号继续强化，IH多单继续持有 上周五（6月10日），A股整体大涨。截至收盘，上证指数涨1.42%报3284.83点，深证成指涨1.9%报12035.15点，创业板指涨2.25%报2556.47点，科创50指涨2%报1102.85点。当日两市成交总额为1.05万亿、较前日增加，当周均值较前周明显抬升；而当日北向资金大幅净流入为116.2亿，当周累计净流入为368.3亿。当周上证指数累计涨幅为2.8%，深证成指累计涨幅为3.5%，创业板指累计涨幅为4%，科创50指累计涨幅为2.13%。 盘面上，汽车、国防军工、有色金属、电力设备及新能源等板块领涨，其余板块整体亦飘红。 当日沪深300、上证50和中证500期指主力合约基差j继续缩窄。另沪深300股指期权主要看跌合约隐含波动率则有回落。总体看，市场情绪依旧积极。 当日主要消息如下：1.美国5月核心CPI值同比+6%，预期+5.9%，前值+6.2%；2.我国5月新增社会融资规模为2.79万亿，预期为2万亿；新增人民币贷款为1.89万亿，预期为1.3万亿；3.国家铁路局将推动实施一批“十四五”规划重大项目，完善“八纵八横”高速铁路网，大力发展城际、市域铁路等。 从近期股指微观面主要量价指标看，其运行重心稳步上移、市场乐观预期持续增强，技术面多头特征进一步强化。另国内宏观面主要指标表现良好、印证宽松积极政策投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-13 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 兑现落地；而海外市场负面扰动再起，但随疫情制约大幅弱化，人民币资产及A股走势的独立性将显著提高。综合看，股指续涨信号明确，其仍有较大的续涨空间。再从具体指数看，基于业绩、估值两大维度，上证50指数对相关受益最大的行业兼容性最高，且盘面表现亦最稳健，当前阶段其盈亏比预期依旧最佳。 操作具体建议：减持买IH2206头寸，持仓资金比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 稳增长政策不断加码，下游需求边际改善 上一交易日SMM铜现货价报72730元/吨，相较前值下跌285元/吨。期货方面，沪铜早盘震荡运行，夜盘小幅低开后震荡走弱。海外宏观方面，美联储加息节奏预期仍存反复，但高通胀压力仍持续，对铜价存在支撑。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报20500元/吨，相较前值下跌280元/吨。宏观方面，上周受到市场对加息预期的再度走强，美元指数全周表现强势，上行至104上方，在本周议息会议前，美元预计将维持在相对高位；国常会再次强调尽快细化稳经济政策并落实，确保二季度经济合理增长，预计国内 PMI 等数据有望持续回暖。现货方面，无锡市场下游按需补货为主，整体心态依旧谨慎；巩义市场下游加工企业周末备货意愿较强，成交尚可；佛山市场持货商理性出货，市场接货积极性有所好转；沈阳市场，接货商主动询价按需采购，现货成交有所好转。成本端，近日广西电网公司发布通知指出，对参与广西电力市场交易的大工业用户，以本年五月份用电量为基准，六、七月份用电量增量部分，峰、平、谷段增产电量在原结算价格基础上分别优惠0.1元/千瓦时、0.15元/千瓦时、0.2元/千瓦时。库存方面，据Mysteel统计，截止6月9日，国内主要市场电解铝社会库存总量为87.7万吨，较上期数据减少2.8万吨，其中上海、无锡、佛山、巩义等地贡投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 献主要降幅；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 国内镍库存历史低位，镍价短期低位反弹 宏观方面，上周受到市场对加息预期的再度走强，美元指数全周表现强势，上行至104上方，在本周议息会议前，美元预计将维持在相对高位；国常会再次强调尽快细化稳经济政策并落实，确保二季度经济合理增长，预计国内 PMI 等数据有望持续回暖。供给方面，据Mysteel调研统计，上周印尼镍铁发货5.13万吨，环比减少33.3%；到中国主要港口9.88万吨，环比增加76.81%；目前印尼主要港口共有4条镍铁船装货/等待装货，较上期增加33.33%；印尼滞港船只略有增加，上周印尼镍铁发运小幅下降，但国内随着前期发运船只陆续到港，中国到港量级增加，目前印尼可流通镍铁资源多已销售至7月，高镍含量不锈钢原料经济性依旧较差，钢厂对印尼镍铁的需求较强，预计印尼镍铁回流将维持高位。不锈钢方面，6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，预计月环比减9.1%，同比减9.0%，6月份排产3个系别月环比均呈现减产趋势，广东、广西、西北不锈钢厂预计有检修减产计划，加之接单困难，200、300系基本亏损，其余部分钢厂也有小幅减产，其中：300系133.90万吨，预计月环比减6.2%，年同比减17.2%；2022年6月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为117.1万吨，预计环比减少3.68%，预计同比减少6.2%，300系排产量61万吨，预计环比增加2.11%，预计同比减少10.16%。新能源方面，5月份汽车产业逐渐从供应链干扰中恢复，乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量42.1万辆，同比增加111.5%，环比增加49.8%，5月新能源汽车零售销量36万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%；目前新能源汽车厂商在手订单充足，其中比亚迪订单超过50万辆，特斯拉订单30-40万辆，蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑等5家造车新势力订单为6-12万辆，随着汽车产业链重点地区复工复产的推进，预计多数新能源汽车厂商6月份销量投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 将达到或超过3月份销量，回归正常增长，二季度销量有望达到110-115万辆。总体来看，不锈钢行业的镍原料需求较为低迷，但短期内纯镍库存低位以及国内新能源行业回升预期较强，镍价短期低位反弹。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 钢矿 弱现实强预期博弈，钢价震荡运行 1、螺纹：地产下行压力（资金问题和居民/企业端弱预期问题）尚未逆转，国内多地疫情出现散发，叠加淡季因素影响，阶段性制约建筑钢材消费的复苏强度.上周MS样本，螺纹表需环比减少32.99万吨至289.48万吨（同比-20.9%），华东解封后需求恢复略不及预期。且随着钢厂盈利环比修复，上周螺纹产量环比回升，MS样本，螺纹产量增7.98万吨至305.6万吨（同比-17.69%）。小长假期间，螺纹总库存小幅增加16.12万吨至1183.85万吨（同比+13%）。但是5月社融信贷总量数据改善，显示宽松政策效果有所显现，国家稳增长决心较强，预计政府将抓住二季度剩余时间窗口加紧推出并落实一揽子稳增长政策，有望逐步托底钢材需求。而重大项目施工存在工期约束，建筑用钢需求年内有回补的可能。同时，全年粗钢产量要求同比下降，市场消息江苏省要求钢厂原则上减量不低于5%，若其他省份依此力度跟进减产政策，有望大幅降低螺纹全年供需过剩的风险。综合看，解封后需求表现不及预期，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议操作上：单边：10合约前多耐心持有，关注能否有效突破4800，以及上方电炉平电成本线5000附近的压力位置；组合：若粗钢限产政策逐步落地，可参与多螺纹10空铁矿09的套利机会。后续关注解封后需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码（增量财政/货币政策工具、地产、基建），及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：疫情、淡季等因素在短期依然影响国内需求，解封后热卷内需并未如期大幅改善，而美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌438美元和482美元，外需亦环比回落，卷厂出口多以交付前期订单为主。热卷库存去化缓慢，上周MS样本，热卷总库存增6.7万吨至353.87万吨（同比-2.29%）。但是国家稳增长决心依然较强，预计政府会抓住二季度剩余时间窗口加紧推出并落实稳增长政策，5月社融信贷总量数据已现改善，宽松政策效果或逐步显现，有望托底热卷需求。同时，全年粗钢产量明确要求同比下降，市场消息江苏地区钢厂原则上要求减产不低于5%，若其他省份投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹