国泰君安证券2022中期策略研讨会的核心结论是:政策逻辑的三个切换,包括底线思维、节奏升温、中长期转向。U型复苏已经开启,内需双驱动值得关注。疫后经济的三个长期变化及影响、中美经济周期开启反转、通胀差收敛等也是值得关注的焦点。在政策中长期逻辑切换中,从资本无序扩张管控到全国统一大市场建立。抓住供需约束下,供需紧平衡的机会,关注产能利用率高、行业订单-生产指标提升、行业价格传导能力更强的行业,如电气设备、煤炭、化工、油气、住宿餐饮、食品饮料等。国内股债表现面临切换,关注三条线索:大基建链条与技改产业升级、防疫微松与政策利好的消费链供需紧平衡、复苏加速期的投资链供需紧平衡(碳通胀)。
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