请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2209合约20320元/吨，较前日下跌0元，跌幅0。现货方面，新疆3128B棉现货到场价21270元/吨，与前一日持平。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价21189元/吨，较前一日下跌49元/吨，现货基差CF09+870，较前一日下跌50。全国均价21238元/吨，较前日下跌9元/吨。现货基差CF09+920，较前日下跌10。前一交易日1%关税棉花内外价差 -5879元/吨，滑准税棉花内外价差-5918元/吨。 从USDA发布的最新报告来看，全球产销存数据调整不大，其中产量小幅上调了5万吨，消费小下调10万吨。印度迎来了本年度的西南季风并带来充沛降雨，会缓解当前的干旱情况，但较往年进度偏慢，累计降水较往年正常水平减少42%，依旧处于较为干旱的状态。美国德州方面，在频繁降雨的加持之下，极度及异常干旱区域面积减幅显著。虽然经历了价格的下跌，但当前棉价依旧处于高位，支撑着进口成本，国内厂商利润偏低且订单需求依旧较少，下游的销售压力叠加宏观因素影响仍会给棉价带来一定的压制。但是从整体来看，即使印度和美国产量正常，棉花仍只是维持紧平衡的状态，天气端的持续影响还会给棉花的产量带来了不确定性，未来的棉价走势仍与美棉和印棉本年度的最终产量情况紧密相关。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 宏观政策风险 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2209合约7002元/吨，较前日下跌150元，跌幅2.1%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日下调100元/吨，现货基差sp09+200，较前一日上调50；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7250元/吨，较前一日下调100元/吨，现货基差sp09+250，较前一日上调50；山东地区“北木”针叶浆现货价格7600元/吨，较前一日无变动，现货基差sp09+600，较前一日上调150。 期货研究报告|农副产品日报2022-06-14 宏观情绪影响，市场整体大幅波动 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 农副产品日报丨2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 从总体上来看，纸浆进入传统淡季，部分产线仍有停机情况、开工不足，利润空间有限，交投冷清，加之进口阔叶浆现货市场价格偏弱，下游纸厂压价力度加大，消费端的低迷导致了价格的下滑。但是从供应端来看，部分品牌已成交且供应量减半，而AKI浆厂也因碱炉故障被迫停产，预计6月对中国减少50%供应量，供应端的问题一定程度上也支撑了纸浆的价格。预计未来一段时间内，纸浆仍将呈现高位震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 苹果观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约8877元/吨，较前日上涨97元，跌幅1.1%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+720，较前一日下跌100；陕西延安地区80#苹果现货价格5.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+2120，较前一日下跌100。 进入五月以来，各种时令水果陆续上市，苹果走货速度放缓，对苹果的销售造成了一定冲击，一定程度上压制了苹果的价格。但是出口需求有着小幅的增加，同比提升了6.2%，产地的小果需求有所上涨。并且从供应端来看，虽然今年产量小幅提升但是果个明显偏小，且目前剩余库存量处于较低水平，供给并不宽裕。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 疫情影响 红枣观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2209合约11250元/吨，较前日下跌170元，跌幅1.49%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.55元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-700，较前一日上涨170；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前 oQoOmMtR9PbP6MnPqQpNpNeRmMtNkPpOsO9PmMxONZmNqMvPsOpN农副产品日报丨2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 一日持平，现货基差CJ09-450，较前日上涨170。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-100，较前日上涨170。河南一级灰枣现货价格11.20元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-50，较前日上涨170。 同为果蔬品，时令水果的上市也使得红枣进入了销售淡季，端午节备货结束使得需求明显减少，对价格起到明显的压制。但是由于国内疫情情况逐渐恢复，各地运输趋于正常，加之今年库存低于往年同期，入库明显减少，客商也少有囤货行为。因此未来红枣价格预计将会处于震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 农副产品日报丨2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录 棉花观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 苹果观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 红枣观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨 ......................................................................................................................................................... 6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷............................................................................................................................................ 6 图3:中国棉花库存丨单位：吨 ......................................................................................................................................................... 6 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 ........................................................................................................................ 6 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 ..................................................................................................................................... 6 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 ......................................................................................................................................... 6 图7:全球各国库消比丨单位：% ..................................................................................................................................................... 7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 ................................................................................................................................................... 7 农副产品日报丨2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 8 市场要闻及动态 1. 上周四晚得州狭地遭遇强雷暴，且伴有大风、冰雹等恶劣天气，累计降水在2-40mm，局地遭遇山洪。北部高原及罗令平原地区出现小到中雨，但整体墒情未见明显缓解。局部棉田受强风影响，棉株