豆类油脂日报：情绪影响下豆类波动加剧 油脂整体偏强

15 豆类 专业研究·创造价值 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2025年8月11日豆类油脂 豆类油脂 情绪影响下豆类波动加剧油脂整体偏强 核心观点 8月11日，豆类期价震荡偏弱，油脂期价偏强。豆一期价震荡偏弱，期 价跌破60日均线，伴随增仓1.9万手；豆二期价震荡偏弱，期价跌破5日均 线，资金变化不大；豆粕期价午后大幅走低，期价探底回升，近月09大幅减 仓超21万手，少部分资金移仓远月01；菜粕期价探底回升，期价暂获20日 和30日均线支撑，伴随减仓近7万手。油脂期价整体偏强，豆油期价震荡偏 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 强，暂获5日均线支撑，伴随增仓2万手；棕榈油期价涨幅超2%，期价再创阶段新高并领涨油脂板块，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价反弹站上5日均线，近月减仓近1.5万手。 豆类市场受情绪影响较大，午后美国总统特朗普的推特表态提振美豆，美豆期价快速反弹至1000美分关口上方，国内豆类期价在资金松动拖累下出现快速回落。产业链环境并未出现变化，市场交易以预期变化为主。短期中美贸易关系变化持续影响市场情绪，令豆类期价动荡加剧。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场整体偏强。在豆类市场陷入动荡的背景下，油强粕弱格局显现。棕榈油期价更是强势领涨。一方面，MPOB公布的马棕供需月报显示，马来西亚棕榈油出口保持强劲，另一方面，印尼计划2026年推出B50生物柴油带来的棕榈油需求激增，可能领出口供应总量进一步下降，推升了市场对未来供应收紧的预期。内外盘棕榈油联动大涨。豆油和菜籽油受到棕榈油市场的带动，整体震荡偏强。油脂板块轮动行情仍在持续。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部将在周二美东中午12点发布8月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将上调2025/26年度美国大豆产量预估。参与调查的分析师平均预计2025/26年度美国大豆产量为43.65亿蒲，高于上月政府预测的43.35亿蒲，预测范围从42.9亿到44.25亿蒲。分析师平均预计大豆平均单产为52.9蒲/英亩，高 于上月政府预测的52.5蒲，预测范围从52蒲到53.6蒲。分析师预计大豆收获面积为 8256.1万英亩，略高于上月政府预测的8250万英亩，预测范围从8230万到8350万英亩。 2）美国农业部将在周二发布8月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将上调2025/26年度美国玉米和大豆期末库存预估，而下调小麦期末库存预估。参与调查的分析师平均预计2025/26年度美国玉米期末库存为19.02亿蒲，远高于上月政府预测的16.6亿蒲，预测范围从16.6亿到23.33亿蒲。就2024/25年度而 言，分析师平均预计玉米期末库存将下调到13.21亿蒲，低于上月政府预测的13.4亿蒲，预测范围从12.9亿到13.4亿蒲。分析师平均预计2025/26年度美国大豆期末库存为3.49亿蒲，高于上月政府预测的3.1亿蒲，预测范围从3.1亿到4.16亿蒲。就 2024/25年度而言，大豆期末库存可能从上月的3.5亿蒲下调到3.47亿蒲，预测范围 从3.34亿到3.55亿蒲。 3）美国农业部将在周二发布8月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将上调2025/26年度全球玉米、大豆和小麦期末库存预估。分析师平均预计2025/26年度全球小麦期末库存为2.6159亿吨，高于上月美国农业部预测的2.6152亿吨，预测范围从2.601亿吨到2.64亿吨。分析师平均预计2025/26年度全球玉米期末库存为2.7851亿吨，远高于上月美国农业部预测的2.7208亿吨，预测范围从2.728亿吨到2.84亿吨。分析师平均预计2025/26年度全球大豆期末库存为1.2742亿吨，高于上月美国农业部预测的1.2607亿吨，预测范围从1.25亿吨到1.29亿吨。 4）欧盟委员会的数据显示，2025/26年度欧盟油籽以及植物油进口量总体低于去年，反映国内油籽产量以及压榨预期增长。截至8月3日，2024/25年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为97万吨，较2024/25年度同期减少26%，一周前减少37%。油菜籽进口量约为26万吨，同比减少41%，一周前减少26%。葵花籽进口量约3万吨，同比减少20%，一周前减少13%。豆粕进口量约为151万吨，同比减少21%，一周前减少20%。就植物油而言，豆油进口量为6万吨，同比增长45%，一周前增长140%。葵花籽油进口量为18万吨，同比减少17%，一周前减少18%棕榈油进口量为16万吨，同比减少56%，一周前减少53%。 表1现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3680 0 大豆（均价） —— 3926 0 豆粕（张家港） ≥43% 2950 +10 豆粕（均价） —— 3020 +5 豆油（张家港） 四级 8560 0 豆油（均价） —— 8581 0 棕油（广东） 24度 8980 -50 棕油（均价） —— 9030 -50 菜油（张家港） 进口四级 9640 -30 菜油（均价） —— 9705 -30 数据来源：汇易网、宝城期货 表2油厂压榨利润 数据来源：汇易 2.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。