根据报告正文，5月金融数据明显改善，社融增量和M2增速均有所提升。政府债券和财政存款的发力效果明显，企业信贷大幅改善，居民信贷也有所恢复。虽然结构性问题依然存在，但未来社融数据结构改善前景乐观。M2增速继续高点向上，表明宏观流动性宽松度进一步提升。但需要注意的是，5月M2-M1剪刀差扩大，居民部门存款大幅度回流是主要原因。总体来看，金融数据呈现总量回升，结构有待进一步改善的特点，为稳增长政策创造空间。政策落地的效果决定了经济回升的速度，目前来看仍有待进一步观察，但经济表现最差的时候可能已经过去。对于权益市场和债市来说，目前尚处于宽信用的前半程，宽货币可能仍占主导，震荡的可能性较大。
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