请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 刘崇娜 执业编号：F3038931(从业) Z0014864(投资咨询) 联系方式：010-68572969/ liuchongna@foundersc.com 成文时间：2022年5月19日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铅期货日报 Lead Futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 周四有色涨跌不一，铅价延止跌反弹，沪铅Pb2206收于14905元/吨，下跌0.94%。上海市场1#铅报14700-14850元/吨，均价14775元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。 【重要资讯】 1、Mysteel统计，5月19日全国主要市场铅锭社会库存为9.71万吨，较16日增0.12万吨，较12日增0.64万吨。 2、SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点。 3、SMM调研，5月13日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。 4、WBMS：1-3月铅市场缺口为9.2万吨。 5、4月欧洲新车注册量约为830,447辆，同比下跌20%，系今年最大跌幅。欧洲汽车销量已经连续10个月下滑。 【操作建议】 供需方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，预计产量环比小幅下滑。铅价大幅下挫后，部分再生铅冶炼厂利润转负，成本支撑将有所体现，关注再生铅炼厂是否减产。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，国内库存增长，五地铅锭库存时隔一个月左右再次回升至10万吨上方。宏观方面，美元指数维持高位，中国经济数据疲弱，但同时疫情形势好转，稳经济政策持续出台，多空因素博弈，当前空头略占优。总的来看，再生铅冶炼成本支撑与下游消费疲弱博弈，市场整体情绪仍未转向乐观。技术上，关注14800-14900附近支撑位表现，若有效跌破则可能试探14600。 请务必阅读最后重要事项 第2页 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅%涨跌幅(结，%)成交量持仓量持仓量变化沪铅近月14795149301472014905148200.680.107037539552-15231沪铅连一14800149351472514910148350.570.0747103630015491沪铅连二14815149551477514930148700.500.10527315881317沪铅连三14915150001481514960149200.640.378691688574 原生铅现货市场 Mysteel讯，5月19日，上海市场1#电解铅均价14775元/吨，较上一交易日涨50元/吨，国产铅锭部分贸易商报价贴水暂稳，天津市场报6-50-6+0附近，江浙沪市场报在6+10-6+50，广东市场报6-80-6-30附近。成交：期铅小幅反弹，下游询价积极性不减，逢低拿货，早间成交一般。市场情绪：铅价止跌上涨，冶炼厂出货情绪有所好转，下游逢低入市询价拿货，整体市场交投氛围有所好转。预测：铅价低位运行，原生铅炼企挺价情绪重，但下游消费淡季局面持续，短期预计铅价仍区间14800-15300元/吨运行为主。 -500501001502002501000120014001600180020002200240026002800LME铅价LME铅0-3月升贴水（右）-600-400-20002004006008001000120014001000012000140001600018000200002200024000沪铅主力合约价格1#铅现货升贴水（右） 数据来源：Wind、方正中期研究院 再生铅 Mysteel讯，价格：5月19日，再生铅市场价格跟涨25-50元/吨。市场还原铅报13800-13900元/吨到厂，再生精铅价格报14025-14100元/吨，含税平水至升水75元/吨，报14775-14850元/吨出厂。成交：河北某贸易商精铅现金价14050元/吨到厂成交，具体量不详；广东某企精铅14050元/吨出厂成交百十吨。市场情绪及预测：铅价小幅反弹，原生再生价格继续倒挂，下游维系刚需采购，再生铅成本支撑及下游消费淡季博弈继续，关注今日Mysteel铅锭社会库存变化情况。 8YfXkVJYrQnMaQdN9PnPoOnPoMeRoOnQiNtRqRbRoPtPvPmMqOvPnMpR 请务必阅读最后重要事项 第3页 -200020040060080010001200140016001000012000140001600018000200002200024000价差再生铅(≥pb99.97)1#铅锭（Pb99.994） 数据来源：Wind、方正中期研究院 废电瓶 Mysteel讯，价格：5月19日铅价涨50元/吨，部分地区废电瓶价格涨跌均现，多地企业价格持稳。成交：1、湖南A炼厂昨日订货不错，反馈近日会陆续到厂；2、河南A炼厂反馈现在备货阶段，每日到200-300吨，水电池类的为主，电动电池很少；3、河南B炼厂反馈早间到货30多车，基本为前几日的高价订单，近日价格下调30-50元/吨。市场情绪及预测：河南某炼企后期有提量计划，反馈废电瓶需求也会增加；江西某炼厂今日价格下跌，反馈拿货意愿不强；；安徽某炼厂计划明日执行降价，价格全部下调80元/吨。废电瓶市场货源不多，炼企方面亏损状态延续，预计部分企业价格或小幅调整为主。 60006500700075008000850090009500100001050011000平均价(不含税):废电瓶铅:安徽 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 5月19日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少5033吨至79,700吨。截止5月13日上期所铅库存为92,960吨，较上周增加10,331吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 050000100000150000200000250000LME铅库存SHFE铅库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 050001000015000200002500030000沪铅主力成交前五名05001000150020002500300035004000沪铅主力多头持仓前五名0100020003000400050006000沪铅主力空头持仓前五名 14%9%8%8%8%53%南华期货国投安信中信期货光大期货国泰君安其他主力合约多单持仓比例20%19%7%6%5%43%中信期货国泰君安海通期货方正中期东证期货其他主力合约空单持仓比例 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪铅主力合约价格预测 请务必阅读最后重要事项 第5页 12000130001400015000160001700018000沪铅主力收盘价实际值预测值 数据来源：Wind、方正中期研究院 宏观与行业信息 【WBMS：1-3月铅市场缺口为9.2万吨】世界金属统计局(WBMS)最新报告数据显示，2022年1-3月全球铅市供应短缺9.2万吨，2021年全年为短缺14.84万吨。截至3月底的铅库存比2021年底低7200吨。1-3月，全球精炼铅产量为355.04万吨，较2021年同期增长0.5%。 【4月欧洲车市：销量大跌20% 复苏希望破灭】5月18日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布的数据显示，4月份，欧洲新车注册量约为830,447辆，同比下跌20%，系今年最大跌幅。欧洲汽车行业深陷供应链危机，创纪录的通胀或令消费者望而却步，欧洲汽车销量已经连续第10个月下滑。 SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点。 SMM调研，5月13日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。 SMM调研，4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%，同比上升2.14%。2022年1-4月累计同比下滑1.05%。SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。 SMM调研，4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% 。2022年1-4月累计同比上升12.31%。 请务必阅读最后重要事项 第6页 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分支机构地址联系电话资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881273金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881224总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567 天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710邯郸营业部河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交