方正中期期货铅期货日报

请务必阅读最后重要事项第1页投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色贵金属组刘崇娜执业编号：F3038931(从业)Z0014864(投资咨询)联系方式：010-68572969/liuchongna@foundersc.com成文时间：2022年3月8日星期二铅期货日报LeadFuturesDailyReport更多精彩内容请关注方正中期官方微信摘要：【行情复盘】伦镍连续大涨提振铅价，沪铅主力冲高至16465后回落至万六下方，沪铅Pb2204收于15970，上涨1.95%。SMM1#铅锭报15150-15300元/吨，均价15225元/吨，较前一交易日下跌275元/吨。【重要资讯】1）据SMM调研，3月4日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为52.21%，环比上涨0.75%。2）据SMM调研，3月4日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为49.52%，环比微升0.70%。3）据SMM调研，3月4日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为68.85%，环比上升4.83%。4）据SMM调研，截止3月7日，SMM五地铅锭库存总量至10.92万吨，较3月4日环比上升0.25万吨，较2月28日上升0.59万吨。5）3.8日，LME铅库存减少1925吨，库存降至40300吨【操作建议】当前以镍为首的有色整体表现强劲，提振铅价。地缘政治存在高度不确定性，有色也处于高波动状态。供需方面，LME铅库存持续下跌，国内季节性累库，国内外库存走势分化，铅市场外强内弱局面料延续。当前蓄电池企业基本恢复正常生产，上周电池企业开工率环比回升4.8%，不过3月为生产淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。再生铅及原生铅冶炼厂目前开工率持稳，铅价高企提振再生铅企业积极性，不过财税40号文实施后，再生铅产业链不同环节受影响不同，废电池回收企业成本明显上升，而再生铅冶炼方面上升幅度则取决于地方增值税返的情况，原本就无法享受增值税返还的再生铅冶炼企业反而会因该政策获得进项税抵扣，从而降低其赋税成本。因此暂难以评估对铅价影响。中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限。短期跟随有色整体走势，或震荡偏强，上方第一压力位15800-16000，第二压力位16500。 请务必阅读最后重要事项第2页行情回顾原生铅现货市场据SMM3月8日讯：上海市场驰宏铅15195-15215元/吨，对沪期铅2203合约贴水200-180元/吨报价；铜冠15345-15365元/吨，对沪期铅2203合约贴水50-30元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠、沐沦铅15335-15395元/吨，对沪期铅2203合约贴水60-0元/吨报价。期铅由高位回落，持货商报价随行就市，且因期现价差较大，持货商多趋于交仓，部分报价较坚挺，而下游企业基本按需采购，且以长单交易为主，或再生铅偏多，散单市场成交暂无改善。数据来源：Wind、方正中期研究院 gYjYiYfUlUdYmVpPuMqRnNaQ9R7NsQmMmOpNlOmMnOfQpPwPaQpOqPNZpPmOuOnPpR请务必阅读最后重要事项第3页再生铅据Mysteel讯，今日铅价下跌，再生铅市场价跟跌100-125元/吨。市场还原铅价格报14200-14300元/吨，北方地区还原铅整体成交较差，部分炼企高价刚需采购。再生精铅价格报14350-14450元/吨，含税贴水收窄，贴100-200元/吨，报15025-15125元/吨出厂，持货商对价格看涨，挺价惜售，安徽地区散单量有限，整体成交较为清淡。数据来源：Wind、方正中期研究院废电瓶据Mysteel讯，废电瓶市场:3月8日铅价大幅回落，少数企业跟跌50元/吨，多数地区价格维稳，废电动报价区间保持在8700-8850元/吨。据Mvsteel调研，安徽市场今日价格不变，部分炼企废电瓶订货转好，但回收商对下游收货价格较低，导致手上货源依旧不多:河南地区某企业房电瓶调整70-150元/吨，企业表示税票影响联单等问题，订货一般:湖北部分地区有环保整改，回收商参与市场积极性不高，也有企业抬价补库:宁夏、广东、湖南、内蒙有企业调整50元/吨收货，其他地区价格暂稳。废电瓶市场含税出货未步入正轨。 请务必阅读最后重要事项第4页数据来源：Wind、方正中期研究院库存情况3月8日，上期所铅期货仓单较前一交易日增加353吨至91,864吨。截止3月4日上期所铅库存为93,601吨，较上周增加4,744吨。数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第5页持仓成交情况 请务必阅读最后重要事项第6页数据来源：Wind、方正中期研究院沪铅主力合约价格预测数据来源：Wind、方正中期研究院宏观与行业信息1)3.8日，LME铅库存减少1925吨，库存降至40300吨。2)3.1日，《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》正式实行。据SMM讯，再生铅冶炼厂废电瓶采购含税报价相继公布。 请务必阅读最后重要事项第7页3)据SMM讯，主流废电瓶持货商目前面临两大选择：一是按照简易增收政策缴纳增值税。这种方式下回收商出售商品需缴纳3%的增值税，但回收商不可享受进项抵扣，相较40号公告实施之前成本直接增加；二是按照13%的税率缴纳增值税，此种情形废电瓶回收企业可以享受进项税抵扣，但回收商获取废电瓶多以社会源途径为主，单个个体户回收数量有限且较为分散，且总量庞大，目前多数为不含税收购，这种现状为废电瓶回收企业取得进项票带来很大难度，进而加重回收企业增值税和所得税负担。自上周起，个别再生铅炼厂已开始尝试废电瓶含税报价，但由于税票问题收货量极为有限，多数炼厂为应对接下来的含税废电瓶采购困难情况提前储备了一至两周废电瓶库存，观望以待后市对于再生资源税政策的反应。后续市场情况仍需等待市场进一步反应。4)3.1日发布的PMI数据显示，2月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，连续4个月位于景气区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读表示，我国经济总体继续保持恢复发展态势，景气水平稳中有升。5)隔夜沪镍迎来第二个涨停板，当晚LME镍单日最大拉涨达到88%，若按照收盘50300美元/吨计算，国内涨幅仍须达到40%才能与之匹配。俄乌地缘争端虽然是推动因素，但海外恶意挤仓则是主要推手。短期镍价表现已经远远脱离基本面，该镍价下下游企业会受到不同程度的冲击，观望情绪或更加浓厚。短期建议观望，等待该风险事件结束。 请务必阅读最后重要事项第8页联系我们：重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。