请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 刘崇娜 执业编号：F3038931(从业) Z0014864(投资咨询) 联系方式：010-68572969/ liuchongna@foundersc.com 成文时间：2022年3月29日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铅期货日报 Lead Futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 周二有色涨跌不一，铅价继续走高，沪铅Pb2205收于15590元/吨，上涨0.91%。上海市场1#铅报15350-15500元/吨，均价15425元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。 【重要资讯】 据SMM调研，截止3月28日，五地铅锭库存总量至10.24万吨，较25日下降0.37万吨，较21日下降1.36万吨。 据SMM调研，3月25日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.97%，环比下降1.08%。 据SMM调研，3月25日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.40% ，环比上涨4.57%。 【操作建议】 供给偏紧且国内库存回落提振铅价。受疫情及财税40号文实施影响，再生铅炼厂原料偏紧，部分再生铅炼厂有停产计划。原生铅方面，冶炼厂以产量恢复为主，开工率环比上涨，不过豫光金铅、金利金铅产量尚未恢复到正常水平。需求方面，3、4月为电池更换淡季，叠加疫情，国内铅蓄电池消费偏弱，抑制铅价上行幅度。不过在供应偏紧下，国内铅锭库存升连续去库，截止28日五地铅锭库存仅10.24万吨。LME铅库存低位震荡，目前不足4万吨，均支撑铅价。从长期来看，再生铅产能持续扩张，铅价上方空间相对有限。短期铅价料震荡偏强。技术上，沪铅仍处于区间震荡，但有走强迹象，上方压力位15800-16000，下方支撑位14900。 请务必阅读最后重要事项 第2页 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅%涨跌幅(结，%)成交量持仓量持仓量变化沪铅近月15440156101544015535155250.880.8142206461227沪铅连一15515156651550515590155750.910.816412649605-2449沪铅连二15510156601551015605155951.000.9418287154192707沪铅连三15565156401553015600155650.870.65329847701238 原生铅现货市场 Mysteel讯，3月29日，上海市场1#电解铅均价15425元/吨，较上一交易日涨150元/吨，国产铅锭贸易商报价暂稳，天津市场报4-20附近，江浙沪市场贸易商报4+0-4+20附近。成交：铅价大幅上行，下游遇涨观望情绪重，早间市场散单成交清淡。广西市场15325元/吨成交100吨。市场情绪：部分冶炼厂反映铅价上涨150元/吨，下游入市询价接货积极性受挫，现货市场成交较为冷清。预测：最新铅国内社会库存统计为10.6万吨，较上周四减少0.38万吨。去库背景下或给予铅价一定支撑，短期期铅或震荡偏强。 -500501001502002501000120014001600180020002200240026002800LME铅价LME铅0-3月升贴水（右）-600-400-20002004006008001000120014001000012000140001600018000200002200024000沪铅主力合约价格1#铅现货升贴水（右） 数据来源：Wind、方正中期研究院 再生铅 Mysteel讯，价格：3月29日，铅价上涨150元/吨，再生精铅价格稳中有升，涨50-100元/吨。市场还原铅价格报14300-14400元/吨，再生精铅价格报14500-14550元/吨，含税贴150-200元/吨出厂，报15200-15275元/吨出厂。成交：宁夏某炼厂上午成交精铅200吨，安徽某炼厂出给贸易商300吨高铋精铅；江西某炼厂还原铅出货60吨。市场情绪：多数持货商反映现货难出，跟涨乏力。预测：今日铅期货价格走势较强，但多地受疫情影响物流，下游对高价并不买账，预计期货继续走强则现货跟涨有限。 eWgVkWeW8VmUlU8VjY6M9RaQsQrRtRmOeRnNmPfQoNqQ7NpOpRNZtOnOwMoOnP 请务必阅读最后重要事项 第3页 -200020040060080010001200140016001000012000140001600018000200002200024000价差再生铅(≥pb99.97)1#铅锭（Pb99.994） 数据来源：Wind、方正中期研究院 废电瓶 Mysteel讯，价格：3月29铅价大涨150元/吨，安徽、内蒙、湖南、广东地区价格价格上调30-70元/吨，安徽地区废电动最高价也报到8930元/吨。成交：1、江西A炼厂上午订货200多吨，成交价8550元/吨，现在疫情影响到货减少，下午应该还能再订点货；2、山东A回收商反馈受疫情影响，货不好收，近期每天只有四五十吨货，送到安徽铅厂，运费涨了30。市场情绪：山西一废电瓶回收商反馈当地疫情影响不大，近日可开工，但市场整体量不多，估计价格不会很弱。预测：再生炼企反馈依旧反馈订货不好，预计各地废电瓶价格或仍有涨价空间。 60006500700075008000850090009500100001050011000平均价(不含税):废电瓶铅:安徽 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 3月29日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少25吨至83,823吨。截止3月25日上期所铅库存为94,825吨，较上周减少9,185吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 050000100000150000200000250000LME铅库存SHFE铅库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 05000100001500020000沪铅主力成交前五名0100020003000400050006000沪铅主力多头持仓前五名0100020003000400050006000700080009000沪铅主力空头持仓前五名 16%11%9%7%7%50%国投安信光大期货中信期货东证期货五矿期货其他主力合约多单持仓比例22%18%10%5%4%41%国泰君安中信期货华泰期货东证期货南华期货其他主力合约空单持仓比例 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪铅主力合约价格预测 请务必阅读最后重要事项 第5页 12000130001400015000160001700018000沪铅主力收盘价实际值预测值 数据来源：Wind、方正中期研究院 宏观与行业信息 据SMM调研，截止3月28日，五地铅锭库存总量至10.24万吨，较25日下降0.37万吨，较21日下降1.36万吨。 据SMM调研，3月25日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.97%，环比下降1.08%。 据SMM调研，3月25日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.40% ，环比上涨4.57%。 请务必阅读最后重要事项 第6页 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分支机构地址联系电话资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881273金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881224总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567 天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710邯郸营业部河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间0310-3053688青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市雁塔区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056 南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附