本报告为红塔证券的策略深度报告,主要内容包括对2022年5月物价数据、进出口数据、工业企业利润数据的点评,以及对后续政策的展望。报告指出,随着疫情冲击减弱和政策加快发力,5月信贷规模和政府债券规模同比回升,推动社融增速和M2增速走高,经济重回宽信用区间。报告预计,后续实体融资需求会持续改善,政府债券发行会继续支撑社融同比回升,但需要注意8月专项债可能已经发行完毕,可能会对社融形成拖累。报告还指出,目前信贷结构偏弱,但总量回升是结构改善的第一步,后续随着总量进一步回升,信贷结构有望改善。
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