三峡水利（600116）发布业绩预增公告，预计2020年实现归母净利润6-7亿元，同比增长213%-265%；扣非后同比增长425%-525%。公司业绩显著超预期，预计全年并表情况下备考业绩在7亿以上。公司已经完成了机制改革、业务发展和运维检修服务项目落地等多方面的工作，未来成长空间巨大。同时，国家电网再次换帅，外部环境变化趋势持续向好，电网唯一标的估值有望重构。我们预计公司2020-2022年的eps分别为0.36、0.47、0.60元，pe分别为23、18、14倍，维持“买入”评级。
