早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：基本面进入实质性改善阶段、技术面整体处多头格局，股指仍有较大续涨空间。当前阶段上证50指数相关利多驱动映射最强、且盘面表现稳健，IH多单继续持有。 商品期货方面：橡胶多头机会来临，豆棕价差持续修复。 操作上： 1. 需求预期维持乐观，供需结构边际改善，RU2209前多持有； 2. 棕榈油潜在利空逐步显现，领跌油脂板块，买Y2209-空P2209组合继续持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 续涨空间依旧较大，仍宜持有IH多单 周四（6月9日），A股整体回调。截至收盘，上证指数跌0.76%报3238.95点，深证成指跌1.85%报11810.58点，创业板指跌2.95%报2500.21点，科创50指跌2.74%报1081.17点。当日两市成交总额为0.87万亿、较前日有较大幅度缩量；而当日北向资金净流入为35.8亿，已连续9日呈净流入状态。 盘面上，汽车、电子、消费者服务和国防军工等板块跌幅较大，而银行、地产、建筑和农林牧渔等板块走势则较为坚挺。 当日沪深300、上证50和中证500期指主力合约基差j继续缩窄。另沪深300股指期权主要看跌合约隐含波动率亦未明显抬升。总体看，市场情绪依旧偏向积极。 当日主要消息如下：1.欧洲央行确认将在下月加息25个基点、并于9月再次加息，并于下月初结束净资产购买，符合市场预期；2.我国5月出口额同比+16.9%，预期+8%，前值+3.9%；当月进口额同比+4.1%，预期+2%，前值+0%；3.据银保监会，要求银行业金融机构持续加大对小微企业和个体工商户帮扶力度，包括优化服务、加大信贷投放等。 股指虽有调整，但关键位支撑有效、量能维持较高水平，且微观价格结构亦表现市场预期乐观，其技术面整体仍属明确的多头特征。目前海外市场无增量利空扰动，而在国内全面宽松政策落地的背景下、基本面则进入实质性改善阶段。故从边际角度看，股指仍有较大的续涨空间。再从具体指数看，上证50指数对相关受益最大的行业兼投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-10 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 容性最高，且盘面表现亦最稳健，当前阶段其盈亏比预期依旧最佳。 操作具体建议：持有买IH2206头寸，持仓资金比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 稳增长政策不断加码，下游需求边际改善 上一交易日SMM铜现货价报73015元/吨，相较前值上涨75元/吨。期货方面，沪铜全天震荡运行，夜盘小幅走弱。海外宏观方面，美联储加息节奏预期仍存反复，但高通胀压力仍持续，对铜价存在支撑。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报20780元/吨，相较前值下跌20元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数表现强势，再度站上103。通胀压力持续提升市场加息预期，在加息进程中美元下方支撑较为明确；国常会再次强调尽快细化稳经济政策并落实，确保二季度经济合理增长，预计国内 PMI 等数据有望持续回暖。现货方面，无锡市场下游按需补货为主，整体交投氛围不佳；巩义市场采购量有所提升，成交略有好转；佛山市场议价成交为主，成交暂无明显好转；沈阳市场，市场观望氛围浓重，整体成交一般；目前现货市场表现疲弱，整体接货意愿不强，现货以贴水为常态，部分大户暂停收货，市场交投信心需要时间来修复。原料端，山西地区本周政府安全检查，矿山停工；贵州地区受之前环保巡视组检查，矿山开采率仍较低；广西地区变化不大，仍以自采矿为主；国产矿目前矿量有限，供应压力较大。库存方面，Mysteel6月6日调研，中国主要地区电解铝社会库存90.5万吨，较上期数据减少0.5万吨，其中杭州、佛山、巩义、常州库存略有增加，上海、无锡、济南、天津、临沂库存有所减少；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。海外方面，俄铝几内亚子公司COBAD于上周四工人开始罢工，要求改善工作条件投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 和加薪，COBAD因罢工停产，早前由于俄乌冲突扰乱了俄铝的供应链，COBAD3月份停产接近一月。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 国内镍库存历史低位，镍价短期低位反弹 宏观方面，上一交易日美元指数表现强势，再度站上103。通胀压力持续提升市场加息预期，在加息进程中美元下方支撑较为明确。供给方面，据Mysteel调研统计，本周菲律宾镍矿发货91.08万湿吨，环比增加32.1%；到中国主要港口89.82万湿吨，环比减少17.9%；目前菲律宾主要港口共有29条镍矿船装货/等待装货，约107万湿吨，较上期增加11.5%；菲律宾6月中上旬期货陆续开出，周内镍矿发货量环比小幅提升，而由于上期矿山发货下降，本期国内港口到货减少，加之工厂大量提货，港口库存环比下降，当前产业整体情绪走弱，尤其镍铁价格下降后，工厂在使用前期高价矿的基础上，对于新一轮镍矿采购多持压价心态，近日镍矿成交价格下降。不锈钢方面，6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，预计月环比减9.1%，同比减9.0%，6月份排产3个系别月环比均呈现减产趋势，广东、广西、西北不锈钢厂预计有检修减产计划，加之接单困难，200、300系基本亏损，其余部分钢厂也有小幅减产，其中：300系133.90万吨，预计月环比减6.2%，年同比减17.2%；2022年6月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为117.1万吨，预计环比减少3.68%，预计同比减少6.2%，300系排产量61万吨，预计环比增加2.11%，预计同比减少10.16%。新能源方面，5月份汽车产业逐渐从供应链干扰中恢复，乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量42.1万辆，同比增加111.5%，环比增加49.8%，5月新能源汽车零售销量36万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%；目前新能源汽车厂商在手订单充足，其中比亚迪订单超过50万辆，特斯拉订单30-40万辆，蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑等5家造车新势力订单为6-12万辆，随着汽车产业链重点地区复工复产的推进，预计多数新能源汽车厂商6月份销量将达到或超过3月份销量，回归正常增长，二投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 季度销量有望达到110-115万辆。总体来看，不锈钢行业的镍原料需求较为低迷，但短期内纯镍库存低位以及国内新能源行业回升预期较强，镍价短期低位反弹。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 钢矿 弱现实强预期博弈，钢价震荡运行 1、螺纹：地产下行压力（资金问题和居民/企业端弱预期问题）尚未逆转，国内疫情多点散发，叠加淡季因素，阶段性制约建筑钢材消费的复苏强度。钢厂盈利环比有所修复，本周产量回升。MS样本，螺纹产量增7.98万吨至305.6万吨（同比-17.69%），总库存增16.12万吨至1183.85万吨（同比+13%），表需环比减少32.99万吨至289.48万吨（同比-20.9%）。但是伴随华东复工复产推进，建筑用钢需求仍有回补的预期。且国家稳增长的决心较强，预计政府将抓住解封后二季度剩余时间窗口加紧推出并落实稳增长政策，也有望逐步托底钢材需求。同时，全年粗钢产量要求同比下降，近期消息江苏省要求钢厂原则上减量不低于5%，若其他省份依此陆续跟进减产政策，有望大幅降低螺纹全年供需过剩的风险，供给端约束较强。综合看，现实偏弱持续，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议操作上：单边：10合约前多耐心持有，关注能否有效突破4800，以及上方电炉平电成本线5000附近的压力位置。后续关注解封后需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码（增量财政/货币政策工具、地产、基建），及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：疫情不确定性、淡季等因素依然短期扰动国内需求，而美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌438美元和482美元，外需亦环比回落。热卷库存去化缓慢，本周MS样本，热卷产量环比增13.8万吨至328.84万吨（同比-3.42%），总库存增6.7万吨至353.87万吨（同比-2.29%），表需增8.57万吨至322.14万吨（同比-3.07%）。但是国家稳增长决心依然较强，预计政府会抓住解封后二季度剩余时间窗口加紧推出并落实稳增长政策，有望托底热卷需求。同时，全年粗钢产量明确要求同比下降，近期消息江苏地区钢厂原则上要求减产不低于5%，若其他省份以此参考陆续跟进，则下半年限产压力依然存在。综合看，现实需求偏弱持续，但稳增长政策有望托底需求，供给存在政策约束，维持中期热卷先抑后扬的判断。建议操作上：单边：新单等待逢低布局10合约多单的机会。后续关注解封后需求改善情况、稳增长政策的加码（增量财政/货币政策工投资咨询部 魏莹 从业资格： F3