方正中期期货国债期货周报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：金融衍生品组 牛秋乐 执业编号：F0268914 (从业) Z0002616 (投资咨询) 联系方式：010- 68578820 / niuqiule@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年4月17日星期日 摘要： 【行情复盘】 上周国债期货继续走低,其中10年期主力周跌0.13%；5年期主力周涨0.02%；2年期主力周涨0.03%。 【重要资讯】 近期国内主要经济数据相继公布，月初国内官方与财新PMI数据均出现较大下行，且全部降至临界点下方，国内疫情对制造业和服务业形成较大冲击，这进一步加大国内经济的下行压力。外需保持高位，但内需明显回落，侧面同样反映国内外经济复苏进程的差异。3月份物价数据稍高于市场预期，工业品端通胀压力依然较大。政策上，4月份以来连续两次国务院常务会议聚焦政策支持实体经济，分别部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。同时设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款两个创新型货币政策工具。适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本。周五盘后央行发布消息决定4月25日降准0.25个百分点，同时对符合条件的城商行和农商行再额外降准0.25个百分点。国内政策对冲力度提升，3月新增社融、新增人民币贷款、M2增速全面回升。政府债券发行方面，财政部相关负责人表示必要时将灵活运用短期国债工具进行筹资。上半年国内利率债供给压力依然较大。根据我们统计，一季度地方政府专项债发行规模明显快于历年水平，上半年国内利率债供给压力依然较大。海外方面，中美10年期国债利差2010年来首次出现倒挂，从而对国内市场形成一定的心理压力。预计中美利差倒挂水平有望继续加深，但并不会改变国内市场收益率水平的运行态势。 【交易策略】 总体来看，国内疫情对制造业和服务业形成较大冲击，这进一步加大国内经济的下行压力。国内经济数据兑现，政策宽松兑现。虽然海外市场收益率普遍上行，中美10年期国债收益率出现倒挂，但国内政策以我为主，外部条件影响有限。国内经济偏弱与政策宽松的环境决定国内国债仍处于牛市尾端。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国债期货周报 Treasury bond Futures Weekly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、国债期货行情 ............................................................................................................................................. 3 二、债市重要参考指标跟踪 ............................................................................................................................. 3 三、国债期货市场情况 ..................................................................................................................................... 4 （一）、国内经济与政策 ......................................................................................................................... 4 （二）、货币信贷 ..................................................................................................................................... 5 （三）、央行操作 ..................................................................................................................................... 7 （四）、短期资金面 ................................................................................................................................. 8 （五）、现券市场 ..................................................................................................................................... 9 fXcUmXJYnMrQ8OdN7NsQoOnPmOiNmMqNfQpNyQbRrQrRwMtQuMvPtPnN 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、国债期货行情 96.000097.000098.000099.0000100.0000101.0000102.0000103.0000104.0000105.00002019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-31TF（五年期）T（十年期）TS（两年期） 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 二、债市重要参考指标跟踪 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 GDP（季）制造业PMI（月）CPI（月）固定资产投资累积同比（月）工业增加值同比（月）消费同比（月）外贸（出口）同比（月）外贸（进口）同比（月）城镇调查失业率（月）本期449.51.512.212.806.714.7-0.15.5上一期4.950.20.93.866.210.45.3M2（月）社融（月）公开市场净投放（亿元/周）MLF净投放（月）MLF操作利率（月）存准率：大型（%）（不定期）存准率：中小型（%）（不定期）1年期LPR报价利率（月）金融机构超储率（季）本期9.74653120010002.858.2511.253.72上一期9.212289-570010002.858.511.53.71.47天期逆回购（不定期）IBO007GC007SHIBOR：隔夜（日）SHIBOR：一周（日）DR001DR0076个月期同业存单YTM（AAA）1年期同业存单YTM（AAA）T日2.12.05591.8751.3391.8221.34441.72952.34012.4675T-1日2.12.32431.821.5521.9051.50961.86052.36872.4913T-30日2.12.4342.191.7292.0051.73741.97382.41992.54756个月国债（日）1年国债（日）2年国债（日）5年国债（日）7年国债（日）10年国债（日）15年国债（日）20年国债（日）30年国债（日）T日1.91432.04512.25492.52282.772.76243.08023.16913.3273T-1日1.96572.06882.26992.54172.7752.75983.08283.16683.3287T-30日1.97762.08062.29982.55962.81422.83053.14233.20093.3497T-180日1.99482.28712.5122.79972.94782.953.3343.3843.524中国10年债（日）美国10年债（日）德国10年债（日）意大利10年债（日）法国10年债（日）英国10年债（日）日本10年债（日）印度10年债（日）巴西10年债（日）T日2.76242.830.762.4931.2721.81890.2377.21512.082T-1日2.75982.70.82.3691.3161.85550.2367.18912.08T-30日2.83051.860.011.5870.4791.53950.1446.74911.42上证指数（日）深证成指（日）标普500指数（日）富时100（日）德国DAX指数（日）日经225（日）韩国综合指数（日）MSCI新兴市场（日）恒生指数（日）T日32111164943937616141642709326966420621518T-1日32261171544477581140762717227176446321374T-30日34841334743637239136982657727476594622344在岸人民币（日）离岸人民币（日）美元指数（日）欧元/美元（日）英镑/美元（日）美元/日元（日）美元/瑞郎（日）美元/印度卢比（日）美元/巴西雷亚尔（日）T日6.37126.38155100.52011.08141.3060126.45950.942975.934.7495T-1日6.37046.38925100.30481.08291.3077125.8850.942575.94.7619T-30日6.31076.3266598.51131.09341.3238114.8350.916875.095.1515COMEX黄金（日）COMEX白银（日）WTI原油（日）布伦特原油（日）LME铜（日）LME铝（日）SHFE螺纹钢（日）铁矿石（日）CBOT大豆（日）T日1974.925.69106.95111.71033232995049915.51681T-1日1984.726.015104.25108.781030132575004901.51677.75T-30日1935.925.305107.67110.4610416.53766.548607551671.550ETF期权波动率指数（日）沪深300ETF 期权波动率（沪）（日）沪深301ETF 期权波动率（深）（日）标普500波动率指数（VIX）（日）德国DAX波动率指数（日）富时100波动率指数（日）日经225波动率指数（日）香港恒生波动率指数（日）比特币期货（日）T日22.5723.5423.8422.7018.219.3820.7534.3241290T-1日22.5723.6523.9721.8218.0210.2824.1345.3739515T-30日20.3318.8618.9930.4829.9125.9621.0324.8441740全球债市（10年期）债市主要参考指标跟踪（2022年4月15日）经济基本面货币政策资金面债市收益率全球股市全球汇市商品/贵金属避险情绪注：债市主要参考指标跟踪数据表由方正中期期货研究院国债期货研究组设计，如有任何疑问请联系方正中期期货研究院国债期货研究组。 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、国债期货市场情况 （一）、国内经济