方正中期期货国债期货周报(2022.07.24)

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：金融衍生品组 牛秋乐 执业编号：F0268914 (从业) Z0002616 (投资咨询) 联系方式：010- 68578820 / niuqiule@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月24日星期日 摘要： 【行情复盘】 上周国债期货冲高回落,其中10年期主力周涨0.14%；5年期主力周涨0.06%，2年期主力周涨0.03%。现券市场国债收益率重回低位。 【重要资讯】 基本面上，近期国内经济数据公布后市场处于数据真空期，市场对于国内经济修复路径仍然存在较大分歧，尤其是近期国内信用风险事件频发，国内政策环境则保持宽松。近期央行公开市场操作规模维持低位，但目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行，周内LPR报价利率保持不变。此前央行行长易纲表示，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。海外方面，近期欧美通胀数据再创新高，上周日本央行将基准利率维持在0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。欧洲央行宣布将三大关键利率均上调50个基点，这也是欧洲央行11年来的首次加息，并结束了欧元区的负利率时代，欧元走强，欧元区主要国家收益率均上涨，美元指数高位回落，美债收益率走低。目前中美长期国债倒挂情况明显缓解，海外收益率回升对我国市场影响料逐步减弱。 【交易策略】 总体来看，近期公布的国内经济数据普遍继续好转并好于市场预期，但前期市场预期较为充分，并未对国债市场价格形成较大影响。另外，近期国内金融市场出现的局部风险事件也影响市场预期，市场交易逻辑频繁切换。虽然我国目前处于小周期复苏过程中，但预计下半年收益率上行空间有限。近期国债期货连续反弹走高，市场交易重心由前期经济复苏逻辑转向对于复苏节奏的担忧，经济预期的修正推升近期国债期货价格。另外，在全球经济衰退预期下，大宗商品价格以及股票市场表现不佳，市场风险偏好回落也对国债市场形成支撑。目前国债期货价格已经反弹至区间上沿。预计市场收益率进一步下行空间有限，短期突破难度较大。国内目前处于市场真空期，近期需关注海外央行动向。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，持仓机构可适当于价格高位进行空头对冲或久期管理。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国债期货周报 Treasury bond Futures Weekly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、国债期货行情 ............................................................................................................................................. 3 二、债市重要参考指标跟踪 ............................................................................................................................. 3 三、国债期货市场情况 ..................................................................................................................................... 4 1、国内经济与政策 ................................................................................................................................... 4 2、货币信贷 ............................................................................................................................................... 5 3、央行操作 ............................................................................................................................................... 7 4、短期资金面 ........................................................................................................................................... 8 5、现券市场 ............................................................................................................................................... 9 RWtPqMqNmRrQsQnObR9R6MmOoOnPmOjMmMoRjMmOmR8OrQtNMYoMpPvPoMzR 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、国债期货行情 96.000097.000098.000099.0000100.0000101.0000102.0000103.0000104.0000105.00002019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-30TF（五年期）T（十年期）TS（两年期） 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 二、债市重要参考指标跟踪 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 GDP（季）制造业PMI（月）CPI（月）固定资产投资累积同比（月）工业增加值同比（月）消费同比（月）外贸（出口）同比（月）外贸（进口）同比（月）城镇调查失业率（月）本期0.450.22.56.13.903.117.915.5上一期4.849.62.16.20.70-6.716.745.9M2（月）社融（月）新增人民币贷款（月）MLF净投放（月）MLF操作利率（月）存准率：大型（%）（不定期）存准率：中小型（%）（不定期）1年期LPR报价利率（月）金融机构超储率（季）本期11.4517332810002.858.2511.253.71.7上一期11.1283581890002.858.2511.253.727天期逆回购（不定期）IBO007GC007SHIBOR：隔夜（日）SHIBOR：一周（日）DR001DR0076个月期同业存单YTM（AAA）1年期同业存单YTM（AAA）T日2.12.06711.7151.1941.6351.24771.52361.90952.1411T-1日2.11.81681.6151.2541.6791.27091.56771.92782.1657T-30日2.12.04031.651.4031.6751.40921.61542.03662.35466个月国债（日）1年国债（日）2年国债（日）5年国债（日）7年国债（日）10年国债（日）15年国债（日）20年国债（日）30年国债（日）T日1.64481.92992.21412.55462.74832.76083.07123.11433.24T-1日1.621.93412.2272.57672.76552.77333.08273.12563.24T-30日1.79012.00672.24112.5722.77232.75753.04953.1063.2359T-180日2.25812.34992.582.83953.012.97873.33293.36593.523中国10年债（日）美国10年债（日）德国10年债（日）意大利10年债（日）法国10年债（日）英国10年债（日）日本10年债（日）印度10年债（日）巴西10年债（日）T日2.76082.911.283.6481.8012.31130.2397.4413.653T-1日2.77333.041.213.5031.8172.22740.2447.44913.7T-30日2.75752.981.363.7121.9832.18540.2577.49612.875上证指数（日）深证成指（日）标普500指数（日）富时100（日）德国DAX指数（日）日经225（日）韩国综合指数（日）MSCI新兴市场（日）恒生指数（日）T日32701239439997271132472791523935963320609T-1日32721245539607264132822780324095934820575T-30日32851203541617476141992824725966263021869在岸人民币（日）离岸人民币（日）美元指数（日）欧元/美元（日）英镑/美元（日）美元/日元（日）美元/瑞郎（日）美元/印度卢比（日）美元/巴西雷亚尔（日）T日6.76346.77165106.56731.02301.2004137.340.966779.745.384T-1日6.7536.77525107.03451.01811.1978138.2750.971379.945.4237T-30日6.68376.70095103.32791.06171.2494134.3550.980177.594.8003COMEX黄金（日）COMEX白银（日）WTI原油（日）布伦特原油（日）LME铜（日）LME铝（日）SHFE螺纹钢（日）铁矿石（日）CBOT大豆（日）T日1713.418.7296.35103.8672992439.538316571302.75T-1日1700.218.62599.88106.927330.524223830665.51335.25T-30日1852.122.035121.51123.079608.527604791924.5173150ETF期权波动率指数（日）沪深300ETF 期权波动率（沪）（日）沪深301ETF 期权波动率（深）（日）标普500波动率指数（VIX）（日）德国DAX波动率指数（日）富时100波动率指数（日）日经225波动率指数（日）香港恒生波动率指数（日）比特币期货（日）T日21.5822.1622.5323.1125.1420.4718.7723.5323175T-1日22.0522.6423.0223.8826.0120.8818.7824.0523275T-30日22.4423.8223.9126.0919.7118.2816.1529.5730095全球股市全球汇市商品/贵金属避险情绪注：债市主要参考指标跟踪数据表由方正中期期货研究院国债期货