稳增长发力系列之十二：两个视角看短期汽车消费

2022年6月1日至12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，正式打响促消费的第一枪。汽车行业销售取决于收入预期、政策优惠、融资难度、疫情因素等四个因素。收入预期：汽车消费领先居民收入两个季度；政策优惠力度：购置税减免阶段对汽车销售提振效果明显；融资难度：货币供给充裕的阶段，居民贷款买车的融资条件相对宽松；疫情因素：直接制约居民线下买车的消费活动，同时冲击居民对未来生活场景的预期。如果年内疫情不再出现大幅反弹，同时随着复工复产的推进和大规模增量政策的落地，三季度以后居民收入有望持续回升，收入回暖预期叠加税收政策优惠有望拉动汽车销售。根据四因子模型，我们判断低基数叠加本轮政策刺激将带动Q3汽车销售同比达到近20%，全年汽车销售增速位于4.4%附近。