计算机行业点评报告：深圳打响L3级第一枪，智能驾驶有望加速落地

2022年6月06日 深圳打响L3级第一枪，智能驾驶有望加速落地 增持 (维持) 事件 分析师：宝幼琛 执业证书编号：S1050521110002 邮箱：baoyc@cfsc.com.cn 分析师：任春阳 执业证书编号：S1050521110006 邮箱：rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机（申万） 2.1 -0.7 -23.5 沪深300 -3.9 -8.0 -22.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 近期深圳人大常委会2022年立法计划中，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》排在第一位，目前管理条理已通过三审，距离正式出台仅有一步之遥。对此，我们点评如下。 投资要点 ▌ L3是辅助驾驶到自动驾驶的分水岭 2022年3月1日，市场监管总局（标准委）出台的《汽车驾驶自动化分级》国家推荐标准（GB/T 40429-2021）正式实施，自动驾驶技术被分为了L0-L5六大级别。《汽车驾驶自动化分级》将L1-L2级称为辅助驾驶，L3-L5级称为自动驾驶。在L0-L2级别下，虽然车辆具有横向和纵向运动控制相适应的部分目标和事件探测与响应的能力，但驾驶员仍需要实时动态驾驶任务接管，车辆仅具备辅助驾驶功能。L3级别（有条件自动驾驶）是车辆从辅助驾驶到无人驾驶的分水岭，在L3级别下，车辆可在其设计运行条件下持续地执行全部动态驾驶任务，在紧急情况下车辆将发出接管请求，在短暂时间内由驾驶员执行驾驶任务，从而在特定条件下实现真正的自动驾驶。 ▌德国率先允许L3上路，深圳开创全国先河 德国于2021年12月允许梅赛德斯-奔驰搭载L3级自动驾驶辅助系统的S级车辆在高速公路上以60千米/小时，车辆完全接管驾驶的状态下上路，是唯一在官方层面为车企进行L3级上路认证的国家。在国内，深圳在自动驾驶车辆上路领域开创先河：《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》是国内首个对L3级以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分的官方管理文件，对智能网联汽车自动驾驶的定义、市场准入，到路权、权责认定等方面提出了具体规定和管理办法。 ▌权责认定清晰，完善数据保护机制 L3级自动驾驶上路核心难点主要有两点：一是L3级自动驾驶的权责归属不清晰；二是数据安全，包括道路信息、车路协同数据的处理等等规范不清晰。《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》对上述两大难点做出了清晰的规定：对于权责认定，《管理条例》规定：配备驾驶人的智能网联汽车发生交通违法行为的，由公安机关交通管理部门依法对驾驶人进行处罚；发生交通事故且智能网联汽车一方负有责任的，该车辆的驾驶人应当承担相应的损害赔偿责任；因智能网联汽车质量缺陷造成交通事故的，驾驶人依法承担损害赔偿责任证券研究报告 行业点评报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 后，可以向智能网联汽车的生产者、销售者追偿。在运用自动驾驶系统持续执行全部动态驾驶任务和动态驾驶任务接管过程中发生的交通违法行为及事故，由车辆的控制人承担相应的法律责任。对于数据安全，《管理条例》规定：一是规定智能网联汽车相关企业应当依法建立网络安全评估及管理机制，防止网络数据泄露和被窃取、篡改，维护网络数据的完整性、安全性、保密性和可用性。二是规定相关企业应当依照国家相关规定，采取措施防止用户个人信息的泄露、丢失、损毁，并制定数据安全及隐私保护方案。三是禁止非法收集、处理、利用个人隐私、信息，禁止非法采集涉及国家安全的数据。 ▌ 高阶智能驾驶加速渗透，带动全产业链发展 2021年11月发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》为智能驾驶发展规划了关键时间点：文件指出，2025年，PA(L2)、CA(L3)级智能网联汽车市场份额超过50%，HA（L4）级智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；到2030年，PA、CA级智能网联汽车市场份额超过70%，HA级智能网联汽车市场份额达到20%。我国智能驾驶整体上处于L2向L3转型的阶段，L3车辆的即将上路标志着高阶智能驾驶开始渗透，且大量自动驾驶车辆道路数据也将带动L4、L5自动驾驶算法更新迭代，大大加快完全自动驾驶落地进程。高阶智能驾驶（自动驾驶）汽车对硬件和软件的需求量及价值量远高于辅助驾驶，高阶智能驾驶的发展将拉动产业链下游需求释放，推动全产业链发展。 ▌行业评级及投资策略 此次《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》的即将出台，为全国L3级自动驾驶汽车上路提供了政策样板，为以后符合自动驾驶条件的汽车上路提供了政策依据，智能驾驶有望加速落地。L3车辆的加速上路不仅能够推动完全自动驾驶技术的更新迭代，还可以带动全产业链的需求释放，行业即将迎来快速发展，带动车载摄像头，激光雷达，高精度地图，汽车软件，自动驾驶算法等细分行业的需求，对于计算机而言，受益的方向包括智能座舱，智能驾驶等方向，推荐关注中科创达、德赛西威、道通科技、光庭信息、东软集团、四维图新、经纬恒润等，给予计算机行业“增持”评级。 ▌ 风险提示 政策执行及推进力度低于预期的风险、智能驾驶发展不及预期、市场竞争加剧的风险、宏观经济下行风险、疫情反复的风险等。 qOpPrRpNaQaO8OoMqQnPtRjMoOtNkPqQtN7NoPsRNZnNvMxNrRtR证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-6-2 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300496.SZ 中科创达 116.6 1.53 2.18 2.89 76 53 40 推荐 301221.SZ 光庭信息 51.61 1.05 1.33 1.88 49 39 27 推荐 600718.SH 东软集团 10.24 0.98 0.33 0.42 10 31 25 未评级 002405.SZ 四维图新 13.55 0.06 0.16 0.26 246 86 52 未评级 688208.SH 道通科技 38.07 0.97 1.19 1.65 39 32 23 推荐 002920.SZ 德赛西威 138 1.51 2.10 2.90 91 66 48 未评级 688326.SH 经纬恒润-W 110.04 1.62 1.73 2.57 68 64 43 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自wind一致预期） ▌ 计算机与中小盘组简介 宝幼琛：本硕毕业于上海交通大学，多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员，7年证券从业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究。擅长领域包括：云计算、网络安全、人工智能、区块链等。 任春阳：华东师范大学经济学硕士，5年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。