美团-W（3690.HK）2022年一季报点评：美团闪购及买菜订单量高速增长，新零售业务迈向高质量发展。2022年Q1，公司实现营业收入463亿元，同比增长25.0%，其中：餐饮外卖业务收入242亿元，同比增长17.4%，主要受交易笔数及客单价推动；到店、酒店及旅游业务收入76亿元，同比增长15.8%，其中到店业务年度活跃商家数和年度交易用户数均有所增加，到店服务类别近200种，而酒旅业务受到疫情影响，国内酒店间夜量同比下降个位数百分比，但高星酒店间夜量占比提升至17.4%，达行业内较高水平；新业务及其他业务收入145亿元，同比增长47.0%，主要受商品零售业务扩张推动。受益于新业务成本控制，单季亏损有所改善。2022年Q1，公司毛利率23.2%，同比提升3.8pcts，主要受餐饮外卖及零售业务毛利率改善推动。费用端，报告期内公司销售费用91亿元，销售费用率19.7%，环比2021年Q4优化3pcts，主要由于用户激励减少；管理费用49亿元，管理费用率10.5%，研发开支23亿元，研发费用率5.0%，由于雇员福利开支增长，环比均小幅提升。调整后净亏损36亿元，同比和环比均有所改善。
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